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Al cierre. El dato de empleo cierra la semana esperando la guinda que debe poner Donald Trump

Sesión ligeramente alcista en el mercado europeo en donde se repite lo mismo que vimos ayer, Europa sigue mal de fondo, pero Estados Unidos maquilla la situación. Los resultados empresariales en el sector bancario han disgustado muchísimo a los inversores y han presionado fuertemente a la baja en Europa, pero después los datos económicos en Estados Unidos han conseguido darle la vuelta a la situación, aunque seguimos teniendo peor comportamiento que ellos.

La estrella del día ha sido la espera al dato de creación de empleo de Estados Unidos en donde hemos tenido unas cifras por encima de los 300.000, aunque han hecho sospechar a muchísimas personas ver que por segundo mes consecutivo se crean más de 300.000 empleos pero el dato del mes de diciembre, el mes pasado, se revisa a la baja hasta poco más de los 220.000, así que todo el mundo se ha quedado con un enorme interrogante en la cabeza por si nuevamente dentro de poco estos 300.000 se vuelven a revisar a la baja. Además, hay que tener en cuenta que estamos en pleno cierre de la administración americana por falta de presupuesto, así que todas las hipótesis están abiertas, recordemos que ha habido algunos datos macroeconómicos que no hemos podido conocer.

La cuestión es que el titular, sin pensar mucho más, el dato ha sido bueno para el mercado con un ligero aumento de la tasa de desempleo pero que ha sido correspondido con un aumento de la tasa de participación del mercado laboral, lo que significa que más gente se considera desempleada para buscar trabajo, cosa que es positiva, pero como decimos, la fuerte creación de empleo y las revisiones de datos pasados hacen que todo el dato general se entrecomillo de hasta que puedan despejarse algunas dudas.

Aquí tienen los datos:

La creación de empleo no agrícola en Estados Unidos en el mes de enero otra vez se coloca por encima de los 300.000, en concreto 304.000, y muy por encima de los 165.000 esperados.

El problema que tenemos con la cifra, estar por encima de los 300.000, es que la de diciembre también estuvo por encima de 300.000, y ha sido revisada a la baja pasando de 312.000 a 222.000. Sigue siendo una buena cifra, pero es bastante chasco. Con respecto a la cifra de noviembre, se revisa al alza pasando de 176.000 a 196.000.

Si hacemos caso a las revisiones, cabe la posibilidad de que estos 304.000 dentro de unos meses vuelvan a estar por debajo rondando los 200.000.

La tasa de desempleo pasa de 3,9% al 4%, por encima de lo esperado que era repetir cifra. Esto, lejos de ser algo negativo, es positivo porque hay que mirar a la tasa de participación de la fuerza laboral porque pasa del 63,1% hasta el 63,2%. Es decir, la gente ve con buenos ojos el mercado laboral e ingresa en él, lo que sube el desempleo.

El sector privado crea 296.000 empleos, por encima de los 170.000 esperados, el gobierno crea 8000 empleos, la mitad del mes anterior, las fábricas crean 13.000 empleos, por debajo de lo esperado, el sector de producción de bienes crea 72.000, servicios privados 224.000, las minoristas 20.800 y la construcción 52.000.

Con respecto a la media de horas trabajadas se mantiene estable en 34,5 horas, y la media salarial desciende desde un crecimiento del 0,4% en el mes de diciembre hasta una subida muy pequeña del 0,1%, por debajo del 0,3% esperado. Por lo tanto, no hay demasiada presión sobre la inflación por parte de los salarios, aunque la interanual se queda estable.

También hay que decir que hay una advertencia en el dato oficial acerca de que hay influencia en los datos del cierre del gobierno, por lo que si llega el momento en donde el gobierno vuelve a abrir sus portas otra vez, tendremos revisiones de los datos, cosa que hay que tener en cuenta.

En general el dato es positivo, Estados Unidos sigue creando empleo a muy buen ritmo y es un apoyo fundamental para la economía, pero hay que tener en cuenta que el empleo es el último en enterarse de los problemas que vienen antes, la zona macroeconómica y de las previsiones de las propias empresas. Por lo tanto, sigue existiendo presión sobre Donald Trump para que llegue a un acuerdo con China de forma que la debilidad del resto del planeta no acabe impactando en Estados Unidos.

El dato es positivo para la economía, es bueno para el mercado, es bueno para el dólar y malo para los bonos.

El dato de empleo en cualquier país importante está siempre muy politizado. Es un dato que puede ensalzar a políticos o ponerles en problemas ante los electores. En caso de duda siempre se tira al alza por supuesto por tanto. 

Pero este dato de este mes, es especialmente sospechoso. El gobierno ha dicho que no ha afectado el parón pero cuando uno se mete en las tripas del informe, se ven muchas cosas que sí demuestran que ha afectado. 

Y especialmente una cosa. Este dato se calcula de una forma un poco rara, mediante una encuesta. La tasa de paro se calcula de otra forma diferente. Por eso a veces dan divergencias difíciles de entender. 

Pues bien, la tasa de contestación de la encuesta de este mes ha sido tan solo del 60%...

En la web de Zerohedge.com, donde también dejan claro en su análisis que sospechan del dato, se recuerda que en diciembre también contestaron solo 61%. Y claro, este mes se ha revisado a la baja la cifra anterior en nada menos que 100.000 empleos. Ahora en la revisión ya han contestado casi el 85% lo cual lo ha cambiado todo. 

Si este mes como dice esta web solo han contestado 60%, es decir menos que en diciembre, en cifras anómalas ambos meses, porque históricamente es demasiado bajo, imaginen el potencial de revisión que tiene este dato que se acaba de dar, cuando el mes que viene hayan contestado muchos más. Y más viendo claro que en caso de duda tiran los datos al alza. 

Dudamos muchísimo que este dato cambie en nada las estimaciones de la FED de esta semana, pues estarán sacando estas mismas cifras. Eso sí, verán lo que tardan los políticos en sacar pecho de la cifra...

En cuanto a Europa, no hemos tenido prácticamente nada de alegría porque la primera parte de la sesión hemos contenido la respiración hasta conocer el dato de empleo, pero poco a poco el sector bancario nos ha ido haciendo cada vez mucho más daño. Por un lado, los resultados del BBVA nos han hecho aguantar los niveles, hasta cierto punto, pero los de Caixabank y Sabadell nos han destrozado y han llevado a la baja a todos menos al BBVA. La presión bajista sobre el Ibex 35 sido muy importante porque los cuatro peores valores del índice son precisamente todos los bancos con descensos que van desde el -1,5% de Santander hasta el -9% de Sabadell y el -7% de Caixabank. De forma internacional tampoco hemos tenido buenas noticias, ya que el Deutsche Bank llegó a tener fuertes descensos pero al final consiguió recuperar parte de las pérdidas y sólo ha descendido -0,59%, dejando un intento de muestra compradora que ha establecido en los mínimos de hoy un soporte de corto plazo que hay que vigilar de ahora en adelante.

Gracias a la ayuda norteamericana por el dato de empleo, también por un buen dato de índice de directores de compra final del sector de manufacturas y, sobre todo, un rebote en el ISM de manufacturas, la parte norteamericana ha conseguido mantener el tipo y eso nos ha permitido cerrar los futuros en positivo en la mayoría de países del área.

Si miramos el mercado europeo por dentro, la mayoría de supersectores están en positivo con los bancos como los peores de todos pero automoción y recambios es el mejor y ha tenido como compañero, gran parte de la sesión, a los recursos básicos gracias a los comentarios de Donald Trump diciendo que las cosas van bien con la guerra comercial, siendo una de las balas que tiene a su disposición para conseguir que se extienda el rebote del mercado en lo que llevamos de 2019.

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Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 497,58 0,96
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 401,05 0,83
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 848,29 0,79
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 277,26 0,67
STXE 600 MEDIA PR.EUR 280,72 0,66
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 447,47 0,64
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 756,2 0,63
STXE 600 RETAIL PR.EUR 302,93 0,41
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 736,57 0,4
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 454,77 0,37
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 216,45 0,25
STXE 600 TECH PR EUR 420,45 0,21
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 656,12 0,17
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 490,89 0,13
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 323,07 0,01
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 171,42 -0,09
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 238,71 -0,14
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 306,35 -0,26
STXE 600 BANKS PR.EUR 138,13 -0,44

 

En el apartado macroeconómico en Europa no hemos tenido tanta suerte, ya que hemos conocido la lectura final de los índices de directores de compra del sector de manufacturas en donde la zona euro crea un nuevo mínimo de todo el tirón bajista que hemos tenido desde 2018 y pocos se han salvado, entre los que está Francia y España. Con respecto a Italia, misma situación, nuevo deterioro.

En cuanto a resultados empresariales en Estados Unidos, el Nasdaq ha tenido muchos problemas precisamente porque los de Amazon no han gustado demasiado.

En el apartado técnico, vean que seguimos aguantando encima de la zona de soporte comprendida entre la media de 50 sesiones con nocturno y los mínimos del mes de octubre.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,16 2708,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,41 25078
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,1 6907,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,13 1502,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,36 9022
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,18 11174,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,51 3168
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,55 5018,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,28 357,9
     
FTSE 100 INDEX 0,74 7020,22
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,03 111,91
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,03 132,97
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,11 165,48
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,51 184,92
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,19 147,01
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -1,33 127,85
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,14 152,7
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,31 114,5078125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,43 121,9375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,25 1,14745
EUR/JPY 0,86 125,648
EUR/CHF 0,18 1,14027
EUR/GBP 0,43 0,87676
     
GBP/USD -0,16 1,30871
USD/JPY 0,61 109,502
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,1 95,21
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,37 1320,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,7 15,96
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,74 830,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,3 54,49