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Al cierre. Las muestras de más profunda desaceleración económica han puesto nervioso al mercado

Serenitymarkets.com Sesión negativa en el mercado europeo y también negativa en la parte compartida con Estados Unidos, pero todo muy contenido porque mañana tendremos el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de febrero. El golpe negativo principal ha sido lo que nos hemos encontrado la rueda de prensa del BCE que, en realidad, ya se esperaba, pero probablemente todo el mundo hubiese deseado una reacción diferente.

Recordemos que China ha rebajado su perspectiva de crecimiento al 6%, también datos macroeconómicos en Japón hacen pensar que estamos a punto de un empeoramiento y además en el día de ayer la OCDE rebajó las perspectivas de crecimiento prácticamente a todo el mundo. Visto todo esto, todo el mundo esperaba que el BCE reaccionase y así ha sido, hemos tenido rebaja de perspectivas de crecimiento para los próximos años, también rebaja de perspectivas para el IPC y además la puesta en marcha de una ronda de liquidez en el mes de septiembre. Sin olvidar que se pospone cualquier subida de tipos de interés hasta pasado 2019

Las partes clave del comunicado de hoy son las siguientes:

La de que los tipos de interés se mantienen hasta finales de 2019:

(1) El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán en el 0,00%, 0,25% y -0,40%, respectivamente. El Consejo de Gobierno espera ahora que los tipos de interés oficiales del BCE se mantengan en sus niveles actuales al menos hasta finales de 2019 y, en cualquier caso, durante el tiempo necesario para garantizar una convergencia sostenida y continuada de la inflación a niveles inferiores, aunque próximos, al 2% a medio plazo.

La de las características de la próxima ronda de liquidez:

(3) Se pondrá en marcha una nueva serie de operaciones trimestrales de financiación a plazo más largo (TLTRO-III), que comenzarán en septiembre de 2019 y finalizarán en marzo de 2021, cada una de ellas con un vencimiento a dos años. Estas nuevas operaciones contribuirán a mantener unas condiciones favorables para los préstamos bancarios y a facilitar la transmisión de la política monetaria. En virtud del TLTRO-III, las entidades de contrapartida tendrán derecho a tomar prestados hasta el 30% de los préstamos admisibles al 28 de febrero de 2019 a un tipo de interés indexado al tipo de interés de las operaciones principales de financiación a lo largo de la vida de cada operación. Al igual que el excelente programa TLTRO, el TLTRO-III incluirá incentivos para que las condiciones de crédito sigan siendo favorables. A su debido tiempo se comunicarán más detalles sobre las condiciones precisas del TLTRO-II

De todo lo anterior, varias han sido las reacciones, unas positivas y después otras bastante negativas. La positiva fue que la confirmación de que los bancos tendrían apoyo en los próximos años fue tomada de forma positiva en una primera reacción, pero en cuanto el mercado tuvo una idea más clara de lo que se nos había dicho, el sector bancario se desplomó.

Vean las bajadas de los valores principales:

Nombre Precio Variación %
Banco de Sabadell SA 0,94 -7,09
Bankia SA 2,53 -5,85
Deutsche Bank AG 7,75 -5,16
Commerzbank AG 6,75 -4,93
Unione di Banche Italiane SpA 2,49 -4,71
Natixis SA 4,58 -4,34
Societe Generale SA 25,94 -4,32
CaixaBank SA 2,99 -3,86
Banco Santander SA 4,15 -3,81
BNP Paribas SA 43,18 -3,38
UniCredit SpA 11,48 -3,01
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 5,21 -2,98
Credit Agricole SA 10,68 -2,93
Julius Baer Gruppe AG 43,2 -2,79
Bankinter SA 6,96 -2,68
Intesa Sanpaolo SpA 2,13 -2,27
Standard Chartered PLC 617,7 -2,11
Barclays PLC 162,18 -1,9
Mediobanca Group 8,74 -1,84
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,33 -1,44
Lloyds Banking Group PLC 62,15 -1,21
Royal Bank of Scotland Group PLC 6,88 -0,86
HSBC Holdings plc 623,45 0,04

 

La cuestión principal es que estamos hablando de que va a haber cada vez menos crecimiento, por lo tanto, menos actividad económica. Esto significa que el negocio de los bancos va a ir a menos. Además, con las perspectivas de bajada de inflación y también de crecimiento, los tipos de interés se van a mantener bajos durante mucho tiempo, lo que hace que el mercado secundario de deuda haya reaccionado con fuertes subidas de precio, lo que implica bajadas de tipos de interés. Por lo tanto, la mezcla de todo esto es totalmente negativo para los bancos por mucho apoyo que tengamos de liquidez porque estamos hablando de menos negocio.

En resumidas cuentas, el sector bancario ha tenido problemas, automoción y recambios también y además las materias primas, los tres sectores que tienen importantes cosas que se están jugando en el día de hoy, no sólo por los problemas del conflicto comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 456,42 -2,48
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 490,57 -2,1
STXE 600 BANKS PR.EUR 140,93 -2
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 459,12 -1,26
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 217,88 -1,22
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 290,25 -1,19
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 887,83 -1,05
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 509 -1,03
STXE 600 TECH PR EUR 441,42 -0,62
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 426,5 -0,6
STXE 600 RETAIL PR.EUR 316,71 -0,54
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 773,43 -0,53
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,57 -0,52
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 335,3 -0,17
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 804,02 0,46
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 703,12 0,9
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,17 0,98
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,6 1,07
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 313,52 1,86

 

El de automoción y recambios está tocado no sólo por todo lo que hemos dicho, sino porque también en el día de ayer recuerden que aparecieron informaciones acerca de que los grandes constructores estarían a punto de recibir una carta de aviso de investigación al hilo del escándalo de las emisiones contaminantes y también aquel fabricante de componentes alemán que avisó que 2019 iba a ser muy problemático para el negocio de manera global.

El de bancos hemos comentado el efecto negativo hace unas pocas líneas, y el de recursos básicos es obvio, bajada de crecimiento, menos demanda para las materias primas.

Sin embargo, el mejor de todos ha sido el de utilities tanto en Europa como en Estados Unidos, debido a que su dividendo es atractivo cuando estamos hablando de imposibilidad de subir más los tipos de interés y además es un sector defensivo, por lo que tenía todas las papeletas de tener fuerte demanda.

Como consecuencia de todo lo anterior, tenemos subida generalizada de precios en el mercado secundario de deuda, como consecuencia también tenemos serios problemas para mantener niveles en el euro que a semanas contra el dólar esta por debajo del soporte de la media de 200 semanas y mucho cuidado porque el índice general del dólar creo un nuevo máximo del año.

Ahora mismo todos los ojos están puestos el comportamiento del oro que recuerden tuvo un fuerte descenso desde los máximos del año. 

Mañana tenemos el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de febrero, así que el mercado no se ha dejado llevar demasiado y hasta cierto punto los descensos en el día de hoy están contenidos. Si miran el gráfico a días con nocturno, el RSI todavía no ha perdido la tendencia y tampoco nos alejamos mucho de la zona de máximos del año, pero sigue mandando la cubierta de nube oscura en los máximos del futuro del índice alemán.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,6 2760,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,84 25484
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,61 7095,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,12 1540,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,58 9252
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,57 11523
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,39 3312
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,29 5272
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,27 374
     
FTSE 100 INDEX -0,53 7157,55
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,06 111,86
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,26 132,59
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,57 164,48
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 1,12 185,54
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,62 149,58
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,24 129,47
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,82 160,34
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,2 114,8203125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,31 122,53125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,78 1,12203
EUR/JPY -0,85 125,247
EUR/CHF -0,33 1,13257
EUR/GBP -0,19 0,85668
     
GBP/USD -0,57 1,30969
USD/JPY -0,07 111,626
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,6 97,38
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,26 1284,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,22 15,052
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,33 817,1
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,69 56,61