LogoHorizontalSerenitySamll a9d0f d2baf

INTEFI logo mini 1 911e6 a303e

Al cierre. Rebote pero con los pies de barro porque la tensión comercial no se reduce

Serenitymarkets.com Sesión alcista en el mercado europeo tras las malas sesiones anteriores, pero sin un motivo claro que dé un soporte sólido a esta mejora. De hecho, las declaraciones a favor de mantener la tensión con las consecuencias de la guerra comercial, siguen en todo lo alto, ya que han aparecido declaraciones en prensa local de China del viceministro de exteriores del país diciendo que la actuación de Estados Unidos en la guerra comercial es puro y duro terrorismo económico, chovinismo económico y acoso económico. Por lo tanto, no hay noticias positivas en este frente. Para intentar compensarlo, Trump dijo que EEUU lo está haciendo bien con China y que ellos (China) en el fondo quieren un acuerdo.

Teniendo en cuenta lo anterior, sí que hay comentarios acerca de que muchos se están haciendo a la idea de que vamos a entrar en una fase de falta de crecimiento de largo plazo por ese sostenimiento de la guerra comercial en donde ninguno de los dos bandos cede. Apoyando la idea de las consecuencias económicas de la guerra comercial, tenemos esas perspectivas del mercado de ver que en Estados Unidos estamos cerca de tener dos rebajas de tipos de interés, algo que apoya la decepción que se está teniendo con los datos de inflación, que están bastante lejos de las previsiones y perspectivas. En Europa, llevamos ya unos cuantos países de la zona euro en donde hemos bajado hasta el 1%, y además la medida favorita de las previsiones de mercado sobre la inflación del BCE está cerca de mínimos, por lo que estamos bastante lejos, todavía más, de entrar en un ciclo de subidas de tipos de interés.

El crudo está teniendo mucho que ver en lo anterior porque las reservas semanales de crudo han caído mucho menos de lo esperado, generando una profunda decepción cuando se vio una bajada menor de -0,3 millones de barriles cuando al API pensaba en un descenso superior a -5 millones. Aquí se nota la producción de EEUU y el crudo está otra vez por debajo de los 59$.

Por lo tanto, teniendo en cuenta que los bancos centrales van a tener que mover ficha por esa decepción de la inflación, junto con la perspectiva de debilidad económica de largo plazo por la guerra comercial, muchos están viendo que el mercado está tendiendo a hacer una especie de recalibración de las carteras para descontar todos estos factores, así que nadie descarta que haya algunos movimientos que parezca que el mercado se recupera, cuando simplemente hay una recolocación de las piezas en el tablero y no una mejoría clara.

En datos macro, en España el IPC preliminar de mayo  pasa del +1,5% a solo el +0,8% y las ventas minoristas caen –0,4%.

Hoy hemos tenido la segunda lectura del producto interior bruto del primer trimestre en EEUU en donde se ha revisado una 10ª a la baja, pero por dentro no hay sustos de ningún tipo. Las peticiones de desempleo semanales suben un poco, pero siguen en niveles muy bajos, tenemos aumento de los inventarios mayoristas, pero el problema lo tenemos en los beneficios corporativos del primer trimestre porque en vez de incrementarse tenemos una contracción importante. El dato de la contracción de los beneficios corporativos ha sorprendido a más de uno porque es precisamente en 2020 cuando todo el mundo espera que se note la falta de impulso al agotarse la inyección que viene de la rebaja fiscal, así que los problemas están apareciendo antes de lo esperado. El mercado no ha reaccionado de forma negativa, pero es un As en la manga que se va utilizar sin duda si perforamos los mínimos de ayer, ya que un descenso de los beneficios corporativos abre a una revisión de las cotizaciones de las empresas de cara al medio y largo plazo. Para rematar, también decepción en la venta de viviendas pendientes de escriturar que de un crecimiento del +3,8% pasa a contraerse -1,5% y en la interanual sumamos otro mes en negativo pasando de -1,2% a -2%.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos un rebote general de prácticamente una gran mayoría de super sectores con los medios de comunicación como los mejores gracias a la salida de la zona de sobreventa de algunos valores importantes como por ejemplo Vivendi. El rebote es general pero no unánime y mucho tienen que ver los movimientos en el apartado técnico, ya que no hemos conseguido perder soportes importantes y ese rebote técnico se está notando en todos los activos de riesgo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 MEDIA PR.EUR 291,89 1,86
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 487,39 1,08
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 208,31 1,05
STXE 600 TECH PR EUR 464,17 0,82
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,81 0,82
STXE 600 RETAIL PR.EUR 303,51 0,8
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 435,62 0,75
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 515,87 0,68
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 742,99 0,67
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 827,63 0,6
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 884,97 0,46
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,36 0,41
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 238,55 0,35
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 428,47 0,3
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 766,21 0,08
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 317,12 -0,02
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 468,31 -0,25
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,2 -0,46
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 307,93 -0,81

 

Como tenemos rebote en los mercados, hubo salida de dinero por la mañana en los activos que representan la seguridad, desde el oro, pasando por la plata, la deuda de Alemania y también en la periferia, salvo la de Italia que de vez en cuando sigue atrayendo bastante dinero por la constante subida de los tipos de interés, un oasis de rentabilidad dentro del nulo atractivo del resto de la deuda.  Sin embargo, por la tarde, la cosa cambió y el movimiento alcista del oro, pisando ya por encima de la directriz bajista desde los máximos del año, fue un movimiento importante que no gustó por ser un movimiento mayor que hace mirar otra vez los datos macro que no salen a favor.

Cuando tenemos un rebote técnico, siempre se andan rebuscando excusas que puedan apoyarlo, y en este sentido se nota mucho el clima de fusiones y compras que tenemos en la mente, desde el sector de automoción y recambios, y acabando con el bancario, que todavía tiene pendiente movimientos, algo que en cierto sentido ayuda a la banca mediana española, así que el buen comportamiento hoy de los bancos está haciendo que el Ibex 35 sea uno de los mejores del día. Pero no se puede olvidar la guerra comercial, así que en automoción y recambios hemos tenido ventas al final de la sesión, por lo que las mejoras no duran mucho rato.

En el mercado de divisas, el índice general del dólar está cerca de los máximos anuales, donde hay un intento de doble techo, no consigue romper al alza, tiene un pequeño estado neutral, y eso es aprovechado para ver ascensos de otras monedas como por ejemplo el euro, y eso es visto como apoyo, en el día de hoy, a los activos de riesgo.

En el aspecto técnico, tal como hemos comentado, los soportes están funcionando, en especial la línea clavicular del hombro cabeza hombro que está dibujando el futuro del índice alemán.

ieu.gif

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,31 2788,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,15 25147
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,44 7248
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,15 1491,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,91 9117
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,55 11902,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,79 3314
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,57 5228
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,65 372
     
FTSE 100 INDEX 0,49 7220,54
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,06
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 133,81
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0 168,02
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,07 196
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,23 155,12
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,11 130,1
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,06 163,99
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 116,734375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,14 125,78125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0 1,11358
EUR/JPY 0,16 122,185
EUR/CHF 0,02 1,12227
EUR/GBP 0,21 0,88332
     
GBP/USD -0,18 1,26066
USD/JPY 0,16 109,722
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,03 98,065
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,38 1291,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,63 14,502
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,76 797,7
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,77 57,77
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,91 1369,6