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Al cierre. Italia pesa en Europa y los datos macro en EEUU juegan al despiste

Serenitymarkets.com Sesión ligeramente alcista en Europa pero que no tiene nada que ver con la potente mejora que tuvimos en el día de ayer. En realidad, la base de la mejora sigue estando presente porque han aparecido más datos macroeconómicos que apuntan a más debilidad en la economía, lo que da más apoyo todavía a esa hipotética ronda de rebajas de tipos de interés por parte de los bancos centrales. Recuerden que Australia fue la primera que ha abierto fuego, después ayer la Reserva Federal dijo que actuarían de forma apropiada si se veían amenazadas las perspectivas de crecimiento de la economía, lo que daba a entender al mercado que estaban listos y preparados para bajar los tipos de interés si fuese necesario para intentar contener el efecto negativo de la guerra comercial.

Ayer China, por otra vez boca del ministro de comercio, dijo que estaban preparados para seguir negociando y que ambos países, Estados Unidos y China, tienen el potencial para poder llegar a un acuerdo, lo que fue un apoyo importante al ya creado por la Reserva Federal al pensar ya en bajadas de tipos de interés.

En el frente de la guerra comercial, México, por boca de su presidente, dice que es optimista sobre las negociaciones para alcanzar un acuerdo con EEUU.

En Europa ha surgido algo que está compensando los factores que nos impulsaron ayer. Como decimos, hemos tenido datos macroeconómicos que siguen apoyando la bajada de tipos de interés como debilidad en los índices de directores de compra la lectura final del mes de mayo, no es que haya un descalabro general, pero los que han mejorado lo hacen de forma muy débil, así que siguen mostrando debilidad de la economía, susceptibles de tener más impacto si hay una escalada en la guerra comercial. Esa falta de fortaleza buscando el crecimientos lo que necesita es un colchón de apoyo y ahí es donde entran las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, o mayor generosidad por parte del BCE en las próximas rondas de liquidez a los bancos.

Toda la alegría que general del punto anterior está siendo compensada por la cautela y pesimismo sobre Italia. Hoy se ha conocido que la Comisión europea ve justificada la apertura de un procedimiento contra Italia por déficit excesivo y por no hacer lo que debe hacer para mejorar la economía. Esto abre la puerta a sanciones y en cuanto se ha conocido la noticia la bolsa italiana se ha metido en negativo, hemos tenido aumento de las rentabilidades en el mercado secundario en su deuda, aumento de las primas de riesgo, y los bancos se han metido en ventas. España ha estado salpicada de alguna manera en forma de descensos y alejamiento de la zona de máximos en el sector bancario porque también nuestro país ha recibido alguna advertencia que otra. Por la tarde, Conte, el Presidente de Italia, dice que quiere hablar con la Comisión sobre los objetivos de 2019, aceptando, en cierto modo, la puerta abierta que dejó la comisión diciendo que están dispuestos a cambiar la valoración si se le presentan datos que avalen el cambio.

Ayudando al entorno de bajadas de tipos de interés, hoy hemos conocido que las ventas minoristas en el mes de abril en la zona euro descienden al menos 0,4% y que los precios de producción industrial de ese mes profundizan las cifras negativas, reduciendo la interanual del 2,9% al 2,6%.

En Francia, tenemos una situación contraria, porque las ventas minoristas en abril pasan de terreno negativo a subir el 0,4% y un repunte importante en la interanual del 1,2% hasta alcanzar el 3,1%.

En definitiva, Francia parece que está descontando un poco con respecto al resto, pero el conjunto sigue mostrando muchísima debilidad, subrayando lo que hemos comentado antes, a nada que la guerra comercial se recrudece un poco, el impacto puede ser importante.

En EEUU, fue hablar del deterioro en las perspectivas de crecimiento y conocer el dato adelantado de la consultora ADP que intenta adivinar el dato de creación de empleo del mes de mayo que conoceremos este viernes y salir una completa decepción, por lo que tenemos otra muestra más de que algo está pasando, lo que apoya la vuelta a la baja de los tipos de interés, y eso está dando un poco más de cuerda al mercado.

Con respecto al ADP, no llega a los 30.000 cuando se esperaba 180.000, con una lectura que no se veía desde hace muchos años y que nos prepara para tiempos duros en cuanto a las perspectivas de la economía se refiere.


source: tradingeconomics.com

 

Precisamente, el que los datos macroeconómicos vayan a favor de desaceleración económica, es lo que da más cuerda a las posibles bajadas de tipos de interés, lo que están eliminando la inversión de la curva de tipos, haciendo que la diferencia entre las rentabilidades a dos años y 10 años aumenten a la cifra más alta en siete meses, provocando un pronunciamiento de la curva, como debe ser.

Hoy Kaplan, el presidente de la Reserva Federal de Dallas, dice que si vis una bajada de tipos de interés haría que la política de la Reserva Federal pasase a ser estimulante y además los riesgos bajistas para la economía no aumentado por las tensiones comerciales, que se reflejan en la situación y tipos de la curva de tipos. Advierte de que el consumo interno está en un buen momento pero que las empresas están afrontando incertidumbre, que se ve incrementada por las amenazas hacia México, aunque la situación general dice que todavía nos lo suficientemente contundente como para pedir una rebaja de tipos, es decir, pide un poquito más de tiempo porque prefiere que los acontecimientos se vaya desarrollando. Con respecto a México, dice que todavía tiene esperanzas de que no se  apliquen los aranceles porque va en el interés de Estados Unidos tener una fuerte relación con los vecinos.

Para ayudar a jugar al despiste, el ISM de manufacturas que repunta y se coloca mejor que el PMI de servicios, lo que supuso un problema para el mercado a la hora de valorar la situación, porque el sector servicios parece que sigue teniendo empuje, y eso habla mucho de la economía interna, lo que puede hacer que la FED espere más tiempo antes de actuar.

Mirando el mercado por dentro, tenemos que las utilites son las mejores y otra vez un sector defensivo es el mejor, lo que no es positivo.

Las petroleras no tienen el momento porque el precio del crudo vuelve a descender otra vez alrededor de los 51,5 dólares, porque las cifras de reservas semanales de crudo muestra incremento de más de 6 millones de barriles, lo que habla de mala percepción de la demanda y mucha presión alcista de la producción en EEUU.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 314,43 1,27
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 172,19 0,99
STXE 600 MEDIA PR.EUR 291,79 0,87
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 829,57 0,85
STXE 600 TECH PR EUR 462,19 0,75
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 745,79 0,69
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 521,05 0,64
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 439,37 0,61
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 208,42 0,61
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 904,57 0,52
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 241,99 0,46
STXE 600 RETAIL PR.EUR 302,63 0,46
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 486,08 0,28
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 769,33 0,19
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 291,43 -0,06
STXE 600 BANKS PR.EUR 132,89 -0,47
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 470,52 -0,55
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 316,51 -0,66
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 424,69 -1,02

 

El supersector bancario y las aseguradoras están dañadas por lo que hemos comentado de ese giro bajista del sector en Italia. Automoción y recambios también tiene problemas porque el futuro del sector sigue siendo muy complicado y hay alguna que otra recogida de beneficios en cuanto tenemos un movimiento alcista importante, como todo lo generado por esos ambientes de concentración en el sector.

En el mercado de divisas, tenemos un poco de todo, porque el dólar ha tenido, en su índice general, problemas metiéndose ligeramente negativo, cosa que ha ayudado a que el euro y otras monedas tengan cierto impulso alcista, pero los miedos de Italia nos han sacado de los máximos del día en el euro, por lo que se ha compensado algo el efecto en el dólar, dejándonos muy cerca de la neutralidad en más de un par.

En el mercado secundario de deuda, seguimos teniendo entrada de dinero por esa inflación que no acaba de mejorar, el crudo sigue débil y además la perspectiva de las bajadas de tipos de interés, aunque los incrementos que hemos vivido recientemente se han visto contenidos por el despertar de los activos de riesgo.

En el apartado técnico, la parada generada por sus miedos a Italia viene reforzada por la situación técnica, ya que estamos en una zona complicada de resistencias donde se combina la directriz bajista desde los máximos de este año, el máximo del hombro izquierdo del hombro cabeza hombro, y además la media de 50 sesiones en el futuro del índice alemán y del europeo.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,38 2815,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,54 25483
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,43 7210,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,32 1502,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,31 9116
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,02 11984,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,09 3337
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,5 5277
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,24 373,3
     
FTSE 100 INDEX 0,06 7218,82
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 112,12
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,11 134,02
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,1 171,12
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0 197,12
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,27 154,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,3 129,97
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,26 162,68
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,05 117,6640625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0 126,953125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,05 1,12482
EUR/JPY 0,02 121,729
EUR/CHF -0,04 1,11607
EUR/GBP -0,1 0,88519
     
GBP/USD 0,06 1,27069
USD/JPY 0,06 108,22
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,07 97,07
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,4 1334
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,53 14,848
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,88 811,9
CRUDE OIL CONTINUOUS -3,89 51,4
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -1,28 1323,6