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Al cierre. El BCE no anuncia nada nuevo y sigue con su plan de TLTRO para no atar las manos al sustituto de Graghi

Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa en donde el protagonista ha sido el Banco Central Europeo y la reunión sobre tipos de interés en el día de hoy en donde no ha tocado absolutamente nada, sabemos algunos detalles más sobre la nueva ronda de liquidez pero en gran parte ha decepcionado a todo el mundo porque se ha notado que se están poniendo de perfil, una postura que todo el mundo sabía que se iba a tomar precisamente por la salida del gobernador en octubre, ya que si dan pasos nuevos para compensar el impacto negativo de la guerra comercial, dejarían con las manos atadas al siguiente gobernador, así que de momento no hacen nada nuevo confiando en que sea suficiente. La cuestión es que el mercado reaccionó de forma muy negativa y al final de la rueda de prensa hubo que añadir algún comentario acerca de que podían bajar los tipos de interés para apoyar la economía, algo que sirvió para detener las fuertes ventas en el mercado.

Sin embargo, se nota que la zona euro está en desventaja con el resto de zonas económicas, precisamente porque el BCE tiene menos armas que el resto porque ha utilizado más que el resto, es decir, la Reserva Federal por lo menos ha conseguido subir un poco los tipos de interés y eso significa que si llega el golpe fuerte, pueden bajarlos un poco, cosa que es bastante más complicado en el BCE.

Lo cierto es que siguen las advertencias por todas partes acerca del impacto negativo en la economía de la guerra comercial pero Donald Trump no se achanta y ha vuelto a amenazar a China con subir los aranceles a otros nada menos que 300.000 millones de dólares en productos, lo que nos dejó tocados porque no hay ningún viso de mejora en este frente, aunque en México sigue presionando para alcanzar un acuerdo. El propio Donald Trump dice que México tiene ganas de llegar a un acuerdo, pero China está haciendo las cosas mal. Por parte China también se sube el tono y dicen que están preparados para responder y llegar hasta el final, así que todo el mundo se está preparando para una época bastante sombría en cuanto a crecimiento de la economía se refiere y eso hace que muchos estén recalculando sus posiciones en el mercado hacia sectores más favorecidos, como puedan ser las utilities en Europa, que son los que más atractivo tienen en cuanto al dividendo se refiere cuando no hay perspectivas de subidas de tipos de interés en el horizonte.

Con respecto a la rueda de prensa del BCE, aquí tienen el resumen y conclusión:

Draghi ha saltado a la cancha lituana con la firme intención de mojarse lo mínimo posible, parece que muy claramente teniendo en cuenta que le quedan tres meses de mandato y no quiero complicaciones ni condicionar el mandato de su sucesor que parece va a ser de la línea dura.

La primera parte de su charla ha sido evasiva, monótona y sin sustancia. Se limitaba a decir que la economía sigue débil y los riesgos son a la baja. Ha llevado a cabo unos cambios de previsión sobre la inflación y sobre el crecimiento absolutamente cosméticos y sin gran relevancia.

En todo momento ha estado mucho menos dovish de lo que el mercado esperaba y tanto las bolsas como los bonos bajaban.

Casi al final del todo lo ha intentando arreglar con una rebuscada frase en la que ha dicho que "han subido las probabilidades" de bajadas de tipos, de una nueva QE y de cambiar de sesgo...que es exactamente lo que el mercado quería oir, pero claro lo ha dicho como con sordina.

Nos quedamos con la lectura entre líneas. El BCE es plenamente consciente de la que está cayendo, pero intenta aparentar lo contrario. Al mercado no le gustan las medias tintas, tendrán que ser más claros. Pero desde luego que esa última frase casi al final ha arreglado mucho, de cara a los mercados, la perspectiva de todo lo que ha dicho.

No debemos olvidar que el mercado no es dueño de sí mismo en este momento porque mañana tendremos el dato de creación de empleo del mes de mayo y recordemos que el ADP decepcionó muchísimo con una creación de empleo que no llegaba a los 30.000 cuando se esperaba pasar de los 150.000, por lo que hay muchísima tensión en el fondo en el mercado por sí empiezan a aparecer datos realmente potentes que hablen de desaceleración, porque por el momento los tenemos mixtos, con ese acercamiento a la zona de contracción de los PMI de Estados Unidos, pero ese repunte del ISM de servicios. Hoy hemos tenido un déficit comercial en aumento y además las peticiones de desempleo semanales en Estados Unidos siguen bajísimas, por lo que no se acaba de ver una cara unánime en los datos macroeconómicos.

En Europa, lo más destacable son los pedidos a fabrica en Alemania en el mes de abril que suben más de lo esperado, el 0,3%, pero echando un vistazo hacia atrás nos damos cuenta que desde 2018 las variaciones han bajado muchísimo y hay predominancia de las cifras negativas con repuntes de crecimiento muy escasos.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de los supersectores están en negativo con los sectores inmobiliario y bancario como los peores por esa decepción con el Banco Central Europeo, ya que sigue habiendo una perspectiva negra sobre el crecimiento y además se ha empujado el periodo de bajos de tipos de interés hasta como mínimo mediados del año que viene, por lo que no tienen espacio para mejoras en cuanto al los ingresos por intereses netos, además, este entorno tampoco favorece al mercado inmobiliario porque si se daña el crecimiento, se dañará el empleo, habrá más miedo por parte de los ciudadanos y eso hará que sea más difícil buscar comprar casa.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 318,77 1,28
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 774,95 0,61
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 834,37 0,5
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 318,01 0,45
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 908,56 0,44
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 209,11 0,12
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 291,61 0,06
STXE 600 MEDIA PR.EUR 292,02 0
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 746,62 -0,09
STXE 600 TECH PR EUR 461,32 -0,22
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 423,67 -0,26
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 519,11 -0,42
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 437,53 -0,5
STXE 600 RETAIL PR.EUR 300,9 -0,59
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 483,63 -0,61
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 240,35 -0,8
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 466,04 -0,96
STXE 600 BANKS PR.EUR 131,5 -1,06
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,45 -2,3

 

En el mercado de deuda, tenemos entrada de dinero en prácticamente todas partes menos en la parte corta de la curva de tipos de Alemania, lo que favorece cierto aplanamiento, cosa que no es positiva porque se está mirando a las malas perspectivas de la economía y no los comentarios del BCE diciendo que cabe la posibilidad de bajar todavía más los tipos.

El índice general del dólar está teniendo problemas porque tal como ha hablado el BCE y de los constantes comentarios acerca del peligro para las economías de la guerra comercial, junto con esa nueva amenaza de Donald Trump, se refuerza la perspectiva de más bajadas de tipos de interés en Estados Unidos, así que el dólar se ve dañado, y eso favorece a otras monedas.

El miedo general está haciendo que las materias primas mejoren por el efecto divisas pero sobre todo el oro y la plata, aunque el precio del crudo está teniendo problemas colocándose por debajo de los 51,5 dólares, pero las petroleras han sido los que han intentado tirar de Estados Unidos, sobre todo tras los comentarios acerca de que hay diferencias de opinión entre la OPEP y Rusia acerca de dónde colocar el precio del crudo, por lo que se ve que hay cierto peligro a la hora de concretar una extensión del acuerdo de reducción de la producción.

En el apartado técnico, se reforzó la resistencia de la media de 50 sesiones en el futuro del índice alemán y también del europeo, junto con otras resistencias en el alemán como la directriz bajista desde los máximos del año y también el máximo del hombro izquierdo del hombro cabeza hombro que estamos vigilando.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,25 2834,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,33 25643
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,26 7247,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,66 1495,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,19 9131
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,29 11945,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,12 3332
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,32 5258,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0 373,2
     
FTSE 100 INDEX 0,55 7259,85
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 112,085
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,06 133,95
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,13 171,39
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,89 199
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,21 154,88
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,25 130,09
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,38 163,24
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0 117,6953125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,07 127,078125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,59 1,12925
EUR/JPY 0,52 122,185
EUR/CHF 0,06 1,11696
EUR/GBP 0,41 0,88823
     
GBP/USD 0,2 1,2713
USD/JPY -0,06 108,203
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,44 96,82
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,39 1338,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,62 14,883
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,19 804,3
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,37 51,49
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,15 1342,5