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Al cierre. China pone en marcha estímulos, el BCE se pone firme pero Italia lastra

Serenitymarkets.com Sesión alcista gracias a dos factores principales: China abre la mano para apoyar a su economía y el BCE muestra la contundencia que le faltó la semana pasada, aunque la maquinaria de Bruselas sigue su curso contra Italia.

El momento, estratégicamente hablando, es extremadamente interesante, porque los factores que tenemos encima de la mesa son hasta contradictorios, pero la cuestión principal está en el timing de la aparición y aplicación de cada uno de ellos.

Primero de todo, recordemos que estamos bajo la sombra de un muy mal dato de creación de empleo en Estados Unidos en el mes de mayo que no llegó a los 80.000 y eso dio paso a que la Reserva Federal se viese más obligada a bajar tipos de interés más pronto que tarde. Después, recordemos que se llegó a un acuerdo comercial por parte de Estados Unidos y de México al llegar a un acuerdo migratorio. Esto hizo que las perspectivas de daño en la economía se redujeran, y a su vez se redujo la perspectiva de bajadas de tipos de interés, o más bien, la necesidad de tener un número elevado de las mismas para poder aguantar el golpe provocado por la guerra comercial.

Con la base anterior, una vez arreglado el frente con México, Donald Trump sigue apretando las tuercas a China y las amenazas han subido de nivel, diciendo que si el presidente de China no se presenta en el G20, los aranceles se aplicarán de forma inmediata. Ante estos comentarios, China ha dicho que están preparados para la pelea, por lo que la tensión en este flanco se mantiene, algo que, en cierto sentido, necesita Donald Trump para obligar a la Reserva Federal a bajar los tipos de interés alguna que otra vez, de forma que haya un estímulo a la economía sin necesidad de tener que seguir bajando una vez más los impuestos, que recuerden se espera que en 2020 desaparezca el impulso de los que realizó nada más llegar a la Casa Blanca.

Por lo tanto, la semana ha comenzado bien porque tenemos esa perspectiva de bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, pero no un número elevado de las mismas porque se ha arreglado el acuerdo comercial con México. Parece que son contradictorios, pero la cuestión es que los dos no se anulan el uno al otro, por lo que cada uno tiene apoyo positivo para los mercados de riesgo.

Teniendo cuenta todo lo anterior, hoy China abre la mano y ha dicho que está preparando emisiones especiales de deuda para ayudar a los gobiernos locales a que la financiación a la economía real se traduzca en un apoyo al crecimiento, lo que es tomado como un estímulo en toda regla a la economía, cosa que está haciendo que el supersector de recursos básicos sea otra vez el mejor del día con un ascenso que roza ya el 2,8%.

Por otro lado, el supersector de automoción y recambios está navegando con el viento a favor no sólo por el arreglo del flanco comercial entre Estados Unidos y México, sino porque desde Francia se ha dicho que no se puede considerar que el caso de Renault y Fiat sea un caso cerrado, lo que da la sensación al mercado de que hay ganas de negociar para que la fusión se lleve a cabo, así que el apoyo del mercado vuelve otra vez a ser claro.

Como pasó en el día de ayer, también apoyo positivo para los activos de riesgo ver que el peor del día son las utilities, pues dentro del riesgo es el sector más defensivo y si no se quiere, es porque se encuentra potencial en el resto.

El sector bancario también está apoyado porque personas relevantes del BCE han dicho que todas las herramientas están encima de la mesa, desde bajar los tipos de interés, reiniciar el programa cuantitativo y además buscar una compensación por los tipos negativos. Se ha dicho con tanta firmeza que parece que complementa a lo que conocimos en la reunión sobre tipos de interés la semana pasada, todo el mundo sigue siendo consciente de que le faltó contundencia y la sensación es que se pusieron de perfil precisamente porque en octubre hay cambio de gobernador, lo que hizo temer al mercado que no habría toma de decisiones hasta pasado el verano. Estas declaraciones intentan dejar claro al mercado que si las cosas se complican antes de tiempo, ellos están dispuestos a actuar. Evidentemente, esto también alimenta a otros sectores precisamente porque sería un apoyo para la economía.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 443,38 2,82
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 479,17 1,72
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 932,35 1,35
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 533,79 1,12
STXE 600 TECH PR EUR 475,05 1,01
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 786,03 1
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 448,39 0,92
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 297,2 0,77
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 849,27 0,64
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 325,7 0,63
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 492,97 0,63
STXE 600 RETAIL PR.EUR 306,15 0,5
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,13 0,48
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,69 0,26
STXE 600 MEDIA PR.EUR 296,53 0,25
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,5 0,23
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 212,52 0,04
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 753,57 -0,13
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 320,56 -0,14

 

La parte negativa del día es ver por la mañana a Italia decir que no quiere un enfrentamiento con Bruselas, que quiere hablar, al Ministro de Economía del país diciendo que hay que tener un camino claro de reducción del endeudamiento y que si hay que bajar los impuestos se haga dentro de un marco que ausencia de daño a la estabilidad financiera. Con esto dicho, por la tarde corrió como la pólvora la noticia de que los representantes de los Estados en la UE veían justificada la valoración de la Comisión Europea de que está justificado, valga la redundancia, la apertura del procedimiento por exceso de déficit a Italia. Por lo tanto, la tensión no disminuye entre ambas partes.

En EEUU, Boeing ha sido un protagonista negativo por estar a poco de generar un cruce bajistas de la media de 50 sesiones con la de 200, justo cuando se ha conocido que las entregas en el mes de mayo han caído un -56% nada menos.

En el plano macro, la tasa de desempleo de UK se mantiene estable en el 3,8% y los salarios siguen creciendo por encima de la inflación. Por su parte, el BoE sigue diciendo que un Brexit sin acuerdo sería muy dañino a largo plazo, pero por otra parte dicen que si la economía evoluciona como se espera, estaremos más cerca de una subida de tipos.

En EEUU, los precios de producción industrial se reducen en la cifra general pero la subyacente sigue muy alta, favorable para la economía interior, y también para que la FED aguante antes de bajar tipos, pero recordemos que el dato de creación fue muy flojo y el peso para bajar tipos es muy contundente.

El mercado secundario de deuda tenemos más entrada de dinero en la periferia, donde están los tipos un poco más altos.

En el mercado de divisas hay cierta estabilidad, pero el movimiento más grande lo tenemos en cruces que representan el riesgo y la seguridad, como por ejemplo esa subida de 0,37% entre el Euro y el Franco Suizo, a favor de activos de riesgo. Lo mismo tenemos en el Euro con el Yen japonés.

En las materias primas, el oro sigue teniendo problemas, alejándose de la zona de máximos del año, punto positivo para los activos de riesgo, y el crudo sigue rondando la zona de los cinco de cuatro dólares muy pendientes de ver si Rusia acaba de ponerse de acuerdo con la OPEP para extender el acuerdo de reducción de la producción hasta finales de año, pero al mismo tiempo pendientes de cualquier síntoma que mejorar las cifras de la economía y con ella se lleve la demanda al alza.

Tal como está la sesión, vemos que ya hemos superado la zona de resistencias importantes, como la triple en el futuro del índice alemán, pero la mejora depende también de EEUU, así que si Wall Street falla, ojo que nosotros podemos tener más problemas. El Ibex ya se para en la media de 50 sesiones con nocturno.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,12 2892,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,16 26127
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,21 7531,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,14 1520,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,11 9247
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,44 12169
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,53 3403
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,66 5405,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,53 380,6
     
FTSE 100 INDEX 0,3 7397,63
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,105
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 134,02
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,14 171,35
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,42 198,2
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,24 155,33
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,44 131,85
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,18 163,26
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,09 117,3359375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,09 126,640625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,03 1,13164
EUR/JPY 0,15 122,856
EUR/CHF 0,36 1,1232
EUR/GBP -0,27 0,88939
     
GBP/USD 0,32 1,27233
USD/JPY 0,12 108,565
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,04 96,745
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,04 1328,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,7 14,741
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,94 812,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,75 53,66
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -0,21 1383,9