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Al cierre. La esperanza de bajada de tipos sostiene al mercado pero Italia sigue dañando a Europa

Serenitymarkets.com Sesión casi neutral en estos momentos en Europa y en situación muy comprometida porque hasta hace bien poco teníamos un disparo alcista de consideración hasta rozar la sobrecompra en el muy corto plazo. La razón principal fue el discurso del presidente de la Reserva Federal de Nueva York en donde dejó absolutamente todo demasiado claro y el mercado entendió perfectamente que él en particular apostaba por un descenso de los tipos de interés de 50 puntos básicos a finales de este mes. Como podemos imaginarnos, la alegría fue absoluta y el mercado respondió en consecuencia, con los activos de riesgo mejorando, la deuda pública también bajando los tipos de interés y el dólar viéndose dañado, junto con el euro apoyado.

En este enlace tienen el discurso del presidente de la Reserva Federal de Nueva York que inició todo este movimiento:

https://www.serenitymarkets.com/secciones/macroeconomia/51027-discurso-de-john-williams-de-la-fed-de-nueva-york-en-castellano.html

El problema es que la sesión se nos ha complicado muchísimo porque teníamos vencimiento de opciones en Europa a las 12 de la mañana, hora española. Evidentemente, como en cualquier vencimiento de derivados, una vez realizado el esfuerzo necesario para poder llegar a las zonas que interesan, hemos tenido un desplome, pero es que el desplome ya venía minutos antes de manera bastante potente y su origen lo habíamos visto en la deuda italiana, en concreto en el futuro de la deuda a 10 años de Italia que se había alejado de manera sospechosamente rápida de los máximos alcanzados recientemente. Siguiendo a pies juntillas el movimiento de la deuda italiana, los bancos italianos empezaron a tener problemas, arrastrando al sector a ser el peor de Europa, con ellos metieron en negativo al futuro del Ibex 35 y ahí se acabó el punto positivo de la sesión hasta el momento.

El epicentro del movimiento en Italia lo tenemos, otra vez, en los comentarios del gobierno que amenazan con unas nuevas elecciones para quitarse de encima a los socios, lo que puede complicar las cosas y además dañar los presupuestos para los próximos años, lo que amargaría la existencia a Bruselas y nos dejaría al borde del inicio de un procedimiento disciplinario por exceso de déficit. El propio Presidente del Gobierno italiano ha dicho que quiere un gobierno en octubre para poder aprobar dichos presupuestos, disipando ese miedo a las elecciones anticipadas.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 451,39 1,1
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 542,77 0,87
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 219,15 0,65
STXE 600 RETAIL PR.EUR 317,7 0,54
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 774,97 0,52
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 942 0,49
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 321,12 0,41
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 479,63 0,38
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 511,93 0,37
STXE 600 TECH PR EUR 486,69 0,34
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 459,7 0,3
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 167,72 0,26
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 236,38 0,06
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 306,22 -0,09
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 808,71 -0,14
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 878,14 -0,17
STXE 600 MEDIA PR.EUR 292,11 -0,47
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 323,39 -0,72
STXE 600 BANKS PR.EUR 134,29 -0,88

 

Pues bien, lo de que hay que bajar los tipos de interés, pero poco, viene porque la propia Reserva Federal es consciente de que cada vez que habla sube el pan, literalmente. En más de una ocasión hemos visto cómo el gobernador de la Reserva Federal, el de turno, ha dicho a todos los participantes del FOMC que se anden con mucho cuidado con lo que dicen en público porque pueden aparecer contradicciones y eso enturbiar un poco más la lectura que hace el mercado de las intenciones de la Reserva Federal. En este caso, hemos vuelto otra vez a tener una muestra de este tipo, porque al ver el lío que se había montado en el mercado por los comentarios de Williams, han aparecido correcciones, e incluso otros comentarios por parte de otro personal de la Reserva Federal calmando la euforia por ver descensos de 50 puntos básicos a finales de este mes. Total, lo que se puede sacar en claro, quitando los extremos, es que se busca una bajada de tipos de interés, pero más puntual y de poco calado.

En cuanto han aparecido las correcciones y el miedo en Europa a la inestabilidad política de Italia, el dólar ha vuelto a impregnarse de fuerza y ha empujado al euro todavía más abajo, y lo peor de todo es ver que el euro sigue dañado contra otras monedas que se consideran refugio como por ejemplo el franco suizo, cosa verdaderamente negativa para los activos de riesgo.

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Por otro lado, seguimos en temporada de resultados y los que hoy hemos conocido afectan otra vez al sector tecnológico, siendo los de Microsoft los más brillantes

- Microsoft presentó resultados ayer tras el cierre con unos beneficios de 1,71 dólares, subiendo desde los 1,14 dólares del año pasado, mucho mejor de lo esperado que era rondar los 1,2 dólares.

Con respecto a las ventas, sube de 8870 millones de dólares hasta los 13.190, mejor de lo esperado.

Con respecto a su año fiscal 2019, el beneficio neto sube hasta los 36.800 millones de dólares, una mejora del 21,6% y las ventas alcanzan los 125.800 millones de dólares, una mejora del 14%.

- Schlumberger presenta resultados del segundo trimestre con unos beneficios de 0,35 $, subiendo desde los 0,31 $ del año pasado. Ajustados son 0,35 $, bajando desde los 0,43 $ y justo lo esperado.

Las ventas descienden desde 8300 millones de dólares hasta 8270, mejores de lo esperado.

De momento el mercado se lo está tomando bien y tiene ligeras subidas en el fuera de horas.

- American Express presenta resultados con beneficios de 2,07 $, subiendo desde los 1,84 dólares del año pasado. Ajustados son 2,07 $, por encima de lo esperado.

Las ventas suben de 10.000 a 10.840, ligeramente mejores de lo esperado. Los servicios al consumidor suben el 10%.

Reafirma sus objetivos para 2019 con un crecimiento de las ventas entre el 8% de mínimo 10% de máximo.

Sube el dividendo un 10% está los 0,43 dólares.

En el apartado macroeconómico, menos presión para la inflación en Alemania porque los precios de producción industrial del mes de junio tienen un descenso de mero 0,4%, peor de lo esperado y nuevamente en negativo, y además en la interanual también se nota el descenso pasando del 1,9% al un, 2%, así que más a favor de bajada de tipos por parte del BCE.

En Estados Unidos, hemos conocido la lectura preliminar de la confianza del consumidor creado por la Universidad de Michigan en donde tenemos una mejora de dos décimas, también tenemos mejora de las expectativas y el empeoramiento de las condiciones actuales.

Si miramos el mercado secundario de deuda, hay dinero entrando en Alemania, pero la que está en problemas es la de Italia por lo que hemos estado comentando anteriormente.

En el mercado de materias primas, el oro mantiene niveles tras haber creado un nuevo máximo anual, lo que son malas noticias para la economía y para los activos de riesgo, y el crudo intenta rebotar otra vez por nuevos síntomas de tensión en el Golfo con esa noticia acerca de un derribo de un dron iraní por parte americana. Pero recordemos que el crudo tiene una losa bajista muy importante en forma de dudas acerca de la demanda mundial.

En el aspecto técnico, muchísimo cuidado con el movimiento bajista de hoy porque volvemos a encarar la zona de soportes encarnada en la media de 50 sesiones con nocturno el futuro del índice alemán y la zona de máximos del mes de abril en el futuro del índice europeo mientras seguimos perdiendo fuerza en el RSI.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,11 3000,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,28 27278
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,01 7932,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,19 1561,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,55 9168
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,21 12251,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,14 3473
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,01 5549
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,1 385,6
     
FTSE 100 INDEX 0,19 7507,16
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 112,32
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,06 134,69
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,1 173,42
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,07 202,82
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,18 157,91
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,34 139,06
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,07 165,75
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,07 117,8359375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,05 127,578125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,49 1,12217
EUR/JPY -0,08 120,875
EUR/CHF -0,39 1,10225
EUR/GBP -0,16 0,89731
     
GBP/USD -0,32 1,25059
USD/JPY 0,42 107,717
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,37 96,805
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,34 1432,9
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,13 16,177
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,14 851,1
CRUDE OIL CONTINUOUS 0 55,3
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -0,75 1500,6