Sábado, 20 Octubre 2018

Al cierre. Subidas de tipos y mantenimiento de la tensión en España

Con la sesión en Europa ya cerrada, tenemos dos puntos importantes sobre los que ha pivotado toda la sesión.

En Europa:

El premio gordo se lo sigue llevando España. Recuerden que tuvimos en el día de ayer una recuperación enorme en cuanto vimos que las empresas velaban de forma efectiva por los intereses de los clientes, sacando sus sedes de Cataluña para llevárselas a cualquier otra parte de España.

Eso relajó muchísimo la atención y ayudó a que se redujesen los tipos de interés en el mercado secundario, pero la cuestión de fondo es que teníamos un movimiento técnico entre manos que consistía en la de rebotar en el futuro del Ibex 35 a días con nocturno buscando la media de 200 sesiones para probarla como resistencia. Y está funcionando como tal, porque no hemos podido superarla.

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Reforzando la resistencia anterior, el futuro del índice alemán tampoco ha sido capaz de superar de forma clara los máximos anuales, por lo que la sobrecompra sigue potenciándola.

La tensión política en España no se ha resuelto para nada y todo el mundo es consciente de que el siguiente paso que se dará en Cataluña es un intento de proclamación de la independencia de forma unilateral, por lo que siguen constantemente apareciendo noticias de salidas de las sedes de empresas importantes a cualquier otra parte de España. El Tribunal Constitucional paró el intento de proclamación del lunes que viene, pero parece que lo van a mover al día siguiente, así que podemos estar jugando al gato y al ratón ad eternum. En resumidas cuentas, la tensión sigue estando presente.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 285,65 0,24
STXE 600 MEDIA PR.EUR 270,21 -0,02
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 603,11 -0,06
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 762,35 -0,11
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 486,29 -0,12
STXE 600 TECH PR EUR 438,98 -0,27
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 953,46 -0,34
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 285,85 -0,37
STXE 600 BANKS PR.EUR 188,14 -0,38
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 221,91 -0,39
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 531,8 -0,45
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 667,54 -0,46
STXE 600 RETAIL PR.EUR 302,21 -0,69
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 845,63 -0,76
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 295,99 -0,79
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 166,24 -0,81
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 441,07 -0,82
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 460,9 -0,85
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 305,63 -1,12

 

Aunque en el día de ayer aparecieron figuras alcistas en los bancos, el mercado se puede mover entre la confirmación de dicho movimiento y el soporte que está en el mínimo de la figura. Como hemos tenido muchísima volatilidad, ese rango de movimiento es exageradamente amplio, así que todavía hay espacio para decepciones mientras no se pierda el mínimo, y es normal que haya dinero que no haya querido entrar al trapo de esas figuras porque todavía no hay nada palpable de relajación de la tensión.

En el plano macroeconómico, en Alemania hemos tenido los pedidos de fábrica mucho mejores de lo esperado, la balanza comercial en Francia disminuye por un aumento de las exportaciones, en España la producción industrial queda mejor de lo esperado porque no baja tanto.

El punto importante lo hemos tenido en el Reino Unido, porque los precios medios de las viviendas calculado por Halifax sigue creciendo, mientras el indicador de medio plazo, el indicador de directores de compra del sector de la construcción se ha metido en contracción, por lo que hay una divergencia bastante importante. Si a esto le sumamos que la productividad en el segundo trimestre en Reino Unido se ha metido en negativo y los costes laborales también han reducido su crecimiento, estamos hablando de que ya desde el referéndum de salida de la Unión Europea empieza a verse daño porque estamos hablando de cifras interanuales.

Por lo que respecta a Estados Unidos, toda la atención ha estado situado en la presentación del dato de empleo del mes de septiembre donde hemos tenido una mala sorpresa, ya que en vez de tener una menor creación de empleo lo que hemos tenido es una destrucción del mismo. En cuanto se ha conocido la cifra, la Reserva Federal por voz de varias personas importantes han salido a la palestra diciendo que aquí no ha pasado nada porque esa destrucción es muy temporal, y lo que importa es que en general el mercado laboral sigue yendo muy bien. Con lo que se ha quedado el mercado es que los salarios por hora han crecido mucho más de lo esperado, una clara señal inflacionista que ha apuntalado todavía más las intenciones de subir una vez más los tipos de interés en el mes de diciembre, viéndolo también de esa manera los operadores porque los futuros sobre fondos federales descuentan ya ese movimiento por encima del 90%.

No nos hemos librado de la digestión propia de un dato semejante y en Estados Unidos hemos tenido alguna debilidad puntual potenciada por algunas noticias corporativas como problemas de baterías en Apple en el iPhone 8 o el miedo a que siga expandiéndose Amazon por el sector minorista que deja tocado al sector de las farmacias y también al de distribución, poniendo al Dow Jones de transportes en una comprometida situación al no poder superar la cifra redonda de los 10.000 puntos.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,24 2,544
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,15 22,706
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,16 6,056
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,18 10,174
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,07 12,945
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,22 3,594
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,34 5,357
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,145
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0 131,19
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,01 161,21
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0 163,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,13 136,64
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,04 134,77
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,01 155,39
     
EUR/USD 0,13 1,17269
EUR/JPY 0,13 132,264
EUR/CHF 0,12 1,14692
EUR/GBP 0,62 0,89819
     
GBP/USD -0,49 1,30555
USD/JPY -0,01 112,78
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,24 1,276
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,03 16,81