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Como se puede ver, los tres han creado un nuevo mínimo del mes y son el Bobl y Bund los que han alcanzado la sobreventa. Por lo tanto, dado que mañana es el vencimiento de los derivados en renta variable, hay que andarse con mucho ojo con una posible debilidad posterior que mande dinero a la deuda de Alemania como refugio, lo que ayudaría a buscar un rebote.

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El tesoro español coloca 595 millones de euros en letras a seis meses con una rentabilidad de pasa de -0,433% hasta el -0,38%, por tanto, tenemos un aumento de tipos, aunque seguimos en negativo.

Para las letras a 12 meses, se colocan 4491 millones de euros con una rentabilidad que también aumenta, pasando de -0,391% hasta -0,35%.

El IPC de UK está lejos de relajarse, no sólo por la mejora de la economía, sino por la inacción del BoE para controlarla porque la papeleta que tiene es muy importante.

El Brexit todavía o ha golpeado nada de nada porque los empresarios no mueven pieza hasta tener las cosas claras, y de momento no hay nada. El BoE puso la venda antes de la herida y eso ha disparado la economía al devaluar la moneda bajando los tipos de interés.

Con los tipos bajos y una economía potente, la inflación se les ha disparado por encima del objetivo, lo que está haciendo que los Gilts (la deuda pública de UK), sea el que más sube los tipos en el secundario.

La cuestión es que hay un spread entre Alemania y UK a 10 años que es utilizado para controlar la situación entre la Europa de la Eurozona y la que está fuera de ella. Con esto, Alemania ve sus tipos también aumentar pero es por Reino Unido.

Como la deuda de Alemania sube tipos, la periferia también, lo que daña más todavía a España que ya saben que está siendo castigada con respecto a Italia por la situación política reciente.

Dado que tiene muy poco movimiento, lo debemos ver a meses.

Vean que al comienzo de la crisis nos dejó en el mínimo y sobreventa, una karakasa perfecta que marcó el movimiento alcista del precio, y por lo tanto la bajada del tipo.

El MACD ha marcado bien los movimientos, y el RSI también, pero lo parado que está es muy significativo sobre las expectativas de inflación. La inquietud aparecerá el día que salga de la sobrecompra, pero hay demasiados factores en contra de ese movimiento por el momento. Otra cosa será cuando el BCE empiece a reducir su hoja de balance.

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Vean la comparativa de la deuda de España con la de Italia. Tenemos a 10 años en gráfico semanal.

España sigue teniendo un precio más alto, lo que significa que por el momento pagamos menos. El problema es que el precio de Italia está estable y el de España está empezando a caer. El impulso bueno lo tiene Italia. 

En la fuerza comparada pueden ver cómo Italia nos gana al haber perdido la directriz alcista desde los mínimos de 2016 y ojo que el soporte de este año lo está perdiendo, así que la preocupación por la situación política está empezando a pasar factura. Veremos qué tal van saliendo las subastas españolas de medio y largo plazo.

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