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Recordemos que los descensos vienen porque vamos a tener más emisiones en Alemania en 2018 que en 2017. Esto genera aumento de rentabilidades y descenso de precios.

Como se puede ver en el gráfico, aparecen soportes en el Bobl en forma de directriz alcista y de sobreventa en el Schatz. La cuestión es que las rentabilidades pueden abrir un tramo al alza y presionar más a dichos soportes, así que hay que estar muy atentos a la correlación.

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Aquí está la clave de la fuerte bajada de los precios de la deuda de Alemania en el secundario.

Hoy se ha sabido que hay planes para 2018 de emitir 16.000 millones de euros a 30 años, cuando en 2017 fueron 11.000.

Esta subida está haciendo que la parte alta de la curva suba, así que se mueve el resto.

La razón es que hay más vencimientos que este año, así que las cuentas no salen con la gestión actual y se neceista más para cuadrarlo todo..

En general, se emitirán 183.000 millones de euros sin contar los protegidos contra la inflación, así que son 6.500 millones más que en 2017.

Vimos antes que la rentabilidad a 10 años puede estar en un momento de problemas porque puede romper al alza, y eso se confirma con el gráfico de los 3 futuros importantes de Alemania.

En el Bund tenemos que la tendencia alcista desde los mínimos del contrato de diciembre se está perdiendo y eso presiona también al Bobl que cierra el gap, pero el Schatz es el que más lleva la voz cantante y marca la búsqueda de aplanamiento de la curva. Este aplanamiento en EEUU es lo que ha llevado a algunos a votar no a una nueva subida de tipos.

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Vean que en los últimos tiempos tras cada disparo al alza tiene una temporada de retroceso ordenado para saltar al alza otra vez. Un nuevo disparo alcista es negativo para el precio, así que cuidado.


source: tradingeconomics.com

Vean la diferencia entre EEUU y Alemania. Vale que estamos en fases distintas de recuperación en la Eurozona, pero la política del BCE también les afecta y vean lo buenas que son sus condiciones de financiación en comparación:

Germany Yield Curve United States Yield Curve