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Vean este gráfico. Evidentemente tiene correlación a largo plazo, es el tipo a 10 años en Alemania en azul, y en negro la tasa de inflación interanual.

Como se puede ver, hay diferencia importante, pues la inflación está al 1,8% y el tipo a 10 años está en el 0,3%. Vean que la diferencia de comportamiento se ha acentuado en los últimos tiempos, así que todo el mundo está muy pendiente de cuál puede ser el factor que haga que los bonos no se vean dañados por la inflación... evidentemente el BCE es uno de ellos, pero después están los problemas políticos que también ayudan.


source: tradingeconomics.com

Hay que recordar que esta compañía se ha desplomado brutalmente en los últimos días tras descubrirse irregularidades contables. Sus obligaciones han perdido la mitad de su valor. 

Pues bien el BCE dentro de la QE tenía compradas. El BCE no ha sido nada exquisito en lo que ha comprado. 

Hoy Draghi ha salido al paso en la rueda de prensa diciendo que se ha exagerado 10 a 1 la pérdida que ha sufrido el BCE con estas obligaciones, pero no ha precisado la cantidad exacta. 

Vean a semanas su situación. Tenemos una muestra de interés vendedor con repunte de volumen cerca de los máximos del año. Poco después intentamos remontar al alza pero estuvimos muy poco tiempo. Ahora tenemos problemas por las elecciones anticipadas y ojo al RSI que si perdiese la directriz alcista, unido a una posible inestabilidad por el partido 5 Estrellas, estamos hablando de que los tipos podrían subir más, algo que en cierto sentido nos viene bien a España.

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Varios medios del país así lo apuntan, en concreto el 4 de marzo. De momento el futuro del bono italiano a 10 años es el que menos incremento de precio está teniendo de los grandes. Veremos qué evolución tiene.

La Agencia de Finanzas alemana ha colocado 2412 millones de euros en deuda con vencimiento a dos años y un cupón del 0%. La rentabilidad se mete todavía más en negativo pasando de -0,71% al -0,74%. La cola se reduce de 0,009 a 0,005.

La cantidad total que se queda al Gobierno para operaciones en el mercado se reduce de casi 1000 millones a casi 590. La demanda aumenta pasando del 1,5 al 1,7.

El tesoro español ha colocado hoy 1000 millones de euros a deuda con un vencimiento de tres meses con una rentabilidad media que se mete todavía más en negativo pasando de -0,465% a -0,61% y un aumento de cobertura que pasa de 2,1 a 2,2.

A nueve meses coloca 1890 millones de euros y la rentabilidad media que también profundiza en zona negativa pasando de -0,406% a -0,414%. También tiene un fuerte repunte de la demanda pasando de 1,8 a 2,5.

Algo que ha ayudado a los buenos resultados es la reducción de oferta de esta subasta con respecto al anterior, porque hay 430 millones menos a tres meses y cerca de 1000 millones menos a nueve meses.

Total, que aquí no ha pasado nada, el BCE sigue apoyando y dan cierta risa las noticias de los que querían presionar a los mercados por lo de Cataluña… Como si con el BCE pudiese alguien.

Tesoro coloca 1000 millones de euros en letras a 3 meses

Coloca 1887 millones en letras a 9 meses

Marginal a 3 meses del -0,592% frente al anterior -0,460%

Marginal a 9 meses con marginal -0,411% frente al anterior del -0,399%