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Vean a 30 minutos que hemos tenido una mala mañana que nos ha metido en sobreventa. La media de 200 en este plazo con nocturno hace de soporte y deja una karakasa con repunte de volumen. El RSI sale de la sobreventa y nos crea rebote.

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Vean los tres futuros más importantes. Recuerden que estamos aplanando la curva, así que se ve que a 2 años, el de abajo del todo, estamos muy lejos de los máximos del contrato de diciembre. Si comparamos con el Bund (arriba) y Bobl( medio), tenemos que estos dos están muy arriba y nos estamos quedando sin espacio, por lo que ojo a lo que pueda pasar dentro de poco porque podríamos tener movimiento.

De momento la diferencia de situación sigue mostrando aplanamiento.

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El Tesoro español coloca 1430 millones de deuda a tres meses con una ligera rebaja de la demanda pasando de 2,2 a 2,1. La rentabilidad media profundiza en cifras negativas pasando de -0,431% a -0,465%.

A nueve meses se colocan 2800 millones de euros con un fuerte descenso de la demanda que pasa de 2,7 a 1,8. La rentabilidad también desciende pasando de -0,329% a -0,406%.

Vean a los tres futuros más importantes, 10, 5 y 2, de arriba a abajo. Tenemos que el de 10 años ataca la zona de máximos del vencimiento de diciembre y lo mismo para el de 5 años, dejando mínimos alcistas. Sin embargo, a 2 años, tenemos doble techo y estamos lejos de esa zona de máximos del contrato, así que aplanamiento a la vista, por pequeño que sea.

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Se colocan 2475 millones de euros a 10 años con un cupón del 0,5%.

La rentabilidad media es del 0,36% bajando desde el 0,48% de la anterior.

La demanda desciende al 1,2 desde el 1,7 anterior y el banco se reserva 525 millones para operaciones de mercado, reduciéndose desde los 615 anteriores.

Cada vez se habla más de la falta de potencia de la inflación, así que la perspectiva de las subidas de tipos en el mercado secundario cambia. La FED de momento no se pronuncia y sigue con sus planes. La decepción, por el momento, de la reforma fiscal está afectando a la deuda de alto rendimiento, lo que daña la inversión en el largo plazo.

Vean la situación de los ETN sobre la pendiente de la curva de tipos.

Arriba tenemos el de aplanamiento y abajo el de pronunciamiento. La fuerza comparada entre ambos está atacando una directriz bajista desde los máximos del año pasado, por lo que ojo que el mercado ve de verdad ese aplanamiento y no es positivo de fondo para la economía en el largo plazo.

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Ya saben que se suponía que la reforma fiscal iba a ayudar muchísimo las pequeñas y medianas empresas dentro de Estados Unidos, algo que ha hecho que el Russell 2000 haya sido uno de los mayores beneficiados.

Pues bien, fíjense en esta comparativa entre el Russell 2000 y el ETF de deuda de alta rentabilidad, donde se supone que está la mayoría de la deuda de estas pequeñas y medianas empresas.

Como se podrá observar, a semanas no hemos conseguido superar en el ETF de deuda corporativa de forma significativa la media de 200, y la semana pasada abrimos por debajo de dicha media y el desplome fue considerable, hasta atacar la directriz alcista que viene desde los mínimos de julio de 2016.

Lo anterior significa que hay menos confianza en la tenencia de este tipo de deuda porque se estaba descontando un mejor entorno financiero por esa reforma. Al considerar que no iban a tener tan fácil el entorno financiero, se ha vendido deuda de este tipo y el ETF ha perdido altura de forma significativa y poniendo en jaque su aspecto técnico.

En el momento en que la deuda de alto rendimiento sube los tipos por descenso de los precios, las acciones han tenido que reaccionar y ahora mismo el Russell 2000 está lejos de los máximos anuales y acercándose al primer punto de soporte. Por lo tanto, mucho cuidado con lo que haga el ETF de deuda de alto rendimiento porque caer por debajo de los mínimos de la semana pasada, podría aumentar los tipos de forma significativa y eso ejercer de mano vendedora en los activos de riesgo.

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