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Vale, somos muy pesados con la renta fija y la curva de tipos, pero vean que él también lo es. Dice que está mirando constantemente la forma de la curva de tipos y la rentabilidad de la deuda a 10 años. Dice que unos tipos a 10 años bajos puede que no digan que hay facilidad de financiación sino una visión de escasa perspectiva de crecimiento.

Es decir, que si la curva de tipos se aplana, mucho cuidado, porque lo está haciendo. Si hay buena proyección de crecimiento la curva debería aumentar en general y pronunciarse más.

La diferencia entre los tipos a 2 años y 10 años está al nivel más bajo desde agosto de 2016. A 5 y 30 año está el nivel más bajo desde noviembre de 2007.

El ambiente general de subida de tipos está aumentando la parte corta, que es lo que aplana.

Estamos muy atentos a la deuda porque con la cantidad de datos macro positivos que tenemos, los tipos en el secundario se han puesto a bajar, lo que hace que no nos podamos olvidar de la posibilidad de que el cambio de tono en el BCE se posponga por el riesgo que supone Catalula para la economía.

Ayer el futuro del Bund se paró en la media de 50 sesiones con nocturno y de 100 con una muestra de interés vendedor con karakasa invertida y repunte de volumen que se replicó en el Bobl. De momento nos paramos en seco pero mucho ojo si superamos la zona de resistencias porque sería un mazazo importante.

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El Tesoro español  coloca 1290 millones de euros a tres meses con un descenso de la demanda desde el ratio de 3,7 a 2,2. La rentabilidad media aumenta muy ligeramente pasando de -0,48% hasta el -0,422%.

A nueve meses se colocan 2500 millones con un aumento de la demanda pasando del ratio de 2,6 a otro del 2,7. La rentabilidad media también aumenta un poco pasando de -0,363% hasta -0,326%.

Se nota la mano del BCE calmando las cosas.