Jueves, 13 Diciembre 2018

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Y si no vean: 

Pronostican 3% de ganancia para quien esté invertido en activos muy líquidos monetarios, y sólo 0,5% para la bolsa...

Desde luego ese nivel de retribución en cash hacía muchos años que no se veía, y es un gran enemigo para las bolsas actuales con la de enredos que hay. 

Recordemos que el cash en Europa, sigue al 0% o si nos ponemos pesados hasta tenemos que pagar con la surrealista deuda a tipos negativos...

Si el riesgo tiene demanda hoy, debemos buscar la confirmación en la que representa la seguridad, la de Alemania.

Vale que los problemas de crecimiento genera demanda de seguridad, pero ver a la periferia más tranquila y el Brexit un poco más cerca, pues debería notarse.

Si miramos los tres futuros más importantes, a dos, cinco y diez años, tenemos que hay que vigilar el RSI, pues tenemos una segunda directriz alcista desde la salida de la sobreventa. Si la perdemos, podemos alejarnos de los máximos del rebote desde los mínimos de octubre. De producirse ese descenso, serían buenas noticias par el riesgo.

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1- El valor promedio de los casi 2 billones de bonos que tienen bancos, hogares, aseguradoras, extranjeros ha caído un 9% desde mayo...y eso es mucho dinero. 

2- La riqueza de los hogares italianos ha bajado un 3,5% por las pérdidas en los bonos que poseen. 

3- Al Estado italiano le costará 5.000 millones de euros más al año que viene en intereses. Eso a estos niveles, si siguen las tensiones podría ser mucho peor. 

4- La salida trimestral de extranjeros que invierten en bonos italianos es la mayor desde 2012...y los bancos han cubierto el agujero comprando más, con lo cual, los bancos italianos que ya estaban por los activos tóxicos de más de 150.000 millones sin regularizar ahora están mírame y no me toques. 

Todo esto son datos que dio ayer el Banco de Italia en su informe de situación semestral y evidentemente se mostró muy preocupado. No es para menos. 

Las aseguradoras también han perdido mucho, y siguen aumentando la pelota de deuda como los bancos. 

Durante la semana ya han avisado los analistas que las manos fuertes están masivamente cortos en los bonos y en los bancos italianos. 

El mercado está un poco en la inopia con todo esto, pues cada cierre de posiciones cortas tomando beneficios, con lo cual se mejoraba algo, era celebrado por las bolsas europeas como positivo. Y no es así. Nadie se cree nada del gobierno italiano, y se están infraponderando los riesgos. 

Porque el gobierno italiano va a seguir posiblemente jugando a las tensiones con la UE con la esperanza de que en las elecciones europea de mayo, salga otra composición política en Europa más proclive a sus ideas. 

La cuestión es que si esto es así, el mercado lo pondrá todo en su lugar desgraciadamente a base de dolor. Tsipras también llegó dispuesto a exactamente lo mismo que el gobierno italiano, y la dureza del mercado lo puso contra las cuerdas. 

Tampoco podemos descartar que si Italia sigue tensando la cuerda, una llegada del spread entre los bonos italianos y alemanes, haga implosionar al gobierno. 

Lo malo de todo esto, es que habría contagios generales y como suele pasar pagarían justos por pecadores, un tema a seguir. 

 

Que se ve claramente reflejada en las compras de fondos que invierten en bonos de corto plazo en EEUU, al mayor nivel desde hace 2 años. La mano fuerte se refugia en la seguridad total.