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BIRMINGHAM, Ala/SAN FRANCISCO, 15 de febrero (Reuters) - Cuando la Reserva Federal adoptó el mes pasado un nuevo enfoque "paciente" de política monetaria, no dio ninguna orientación específica sobre cuánto tiempo duraría la pausa de su política, o cuántos aumentos más de las tasas de interés, si los hubiera, estaban a la vista.

Esta semana, mientras que los datos desalentadores de las ventas al por menor y de la producción industrial de los Estados Unidos elevaban la posibilidad de que la economía estadounidense se desacelerara más rápidamente de lo esperado, tres responsables de la política monetaria de la Reserva Federal dieron una respuesta: una subida de los tipos de interés, o quizás ninguna en absoluto.

No está claro cuán ampliamente se comparten estos puntos de vista entre los 17 responsables de las políticas de la Reserva Federal. Varios otros responsables políticos que hablaron esta semana se cuidaron de no decir cuánto tiempo esperaban que durara su propia paciencia con respecto a las tasas. La primera lectura general de sus opiniones se producirá en marzo, cuando la Reserva Federal publique las próximas previsiones sobre la economía y los tipos de interés.

Pero las proyecciones de esta semana -para un aumento de las tasas de interés este año, tanto del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, como del presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, y para tal vez ninguna, de la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly- sugieren que varios miembros del banco central de EE.UU. ven poca necesidad de frenar la economía durante algún tiempo todavía.

Si este punto de vista es ampliamente aceptado, los pronósticos de marzo de la Reserva Federal podrían mostrar una súbita trayectoria más plana para las tasas de interés que se ajuste mejor a su nueva política de "paciente". En diciembre, cuando la Reserva Federal elevó las tasas de interés por cuarta vez ese año, la mayoría de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal anotaron dos subidas más de las tasas de interés para este año.

Bostic, por su parte, repitió el viernes que no tiene prisa por subir las tarifas. Hasta ahora, dijo, "nuestras perspectivas para 2019 siguen por encima de la tendencia", en torno al 2,3 por ciento frente al 2,5 por ciento, más lentas que el año pasado, pero aún por encima de su visión del potencial subyacente de la economía.

Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho durante algún tiempo que esperan que el crecimiento económico en 2019 sea menor que en 2018, cuando fue apuntalado por el gasto gubernamental y los recortes de impuestos cuyo impacto el banco central espera que disminuya.

Pero en los últimos meses la expectativa de cuán rápida y profunda podría llegar a ser esa desaceleración se ha visto empañada por un crecimiento más lento de lo previsto en el extranjero, y por las turbulencias del mercado financiero de Estados Unidos que pueden afectar en cierta medida a la forma en que los consumidores gastan y las empresas invierten y contratan. La Gobernadora de la Reserva Federal, Lael Brainard, señaló el jueves los riesgos crecientes de "baja", y dijo que se siente cómoda esperando a ver cómo se desarrollan antes de cambiar la política de tasas de interés.

El viernes se publicó un informe sobre las ventas al por menor de diciembre, seguido por el de la producción manufacturera, que registró su mayor caída en ocho meses en enero.

Bostic dijo que eso aún no ha cambiado su perspectiva, o su expectativa de que la Reserva Federal probablemente necesite subir las tasas de interés una vez este año.

"No creo que represente un cambio fundamental en mi visión de la economía", dijo Bostic a los periodistas en una conferencia de desarrollo de la fuerza laboral, pero si la debilidad del comercio minorista continúa, "tenemos que asumirlo" en las previsiones económicas. (Reportado por Howard Schneider; Editado por Andrea Ricci y Diane Craft) traducido por www.serenitymarkets.com

 

NUEVA YORK, 15 de febrero (Reuters) - Los inversores extranjeros vendieron una cantidad récord de bonos y pagarés del Tesoro de EE.UU. para el mes de diciembre, según datos del Departamento del Tesoro de EE.UU. publicados el viernes, en medio de la percepción generalizada ese mes de que la Reserva Federal aún aumentaría las tasas de interés varias veces en 2019.

Los extranjeros vendieron 77.350 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. en el mes, después de unas ventas netas de 13.200 millones de dólares en noviembre. La salida de diciembre fue la mayor desde que la agencia del gobierno de Estados Unidos comenzó a registrar las transacciones de deuda del Tesoro en enero de 1978.

"Creo que en diciembre todavía se hablaba mucho de que la Reserva Federal seguiría subiendo los tipos de interés este año", dijo Kim Rupert, director general de renta fija global de Action Economics en San Francisco.

El 19 de diciembre la Reserva Federal subió las tasas de interés como se esperaba y señaló algunas subidas más este año, a la vez que reconoció el impacto de la volatilidad actual de los mercados y las posibles ralentizaciones en todo el mundo.

Rupert dijo que la Reserva Federal "no cambió realmente su tono" hasta mediados o finales de diciembre, lo que hizo que los títulos del Tesoro fueran menos atractivos.

También señaló que, en general, los bonos no eran realmente demandados sobre la base de las estadísticas de las subastas.

Sin embargo, las rentabilidades del Tesoro a 10 años han caído a pesar de la venta. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años a principios de diciembre fueron del 3,01 por ciento, terminando el mes en el 2,69 por ciento.

Analistas estiman que la caída de los rendimientos en diciembre se debe al incremento de las tenencias del Tesoro por parte de los inversores extranjeros en general. Los datos mostraron que los tenedores de bonos del Tesoro no estadounidenses tenían $6.26 billones en diciembre, de $6.199 billones en noviembre.

Los datos también mostraron que las tenencias chinas de bonos del Tesoro de EE.UU. aumentaron en diciembre, después de haber caído durante seis meses consecutivos. China tenía 1.123 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. en diciembre, frente a los 1.121 billones del mes anterior.

La segunda economía más grande del mundo sigue siendo la mayor poseedora de bonos del Tesoro de los Estados Unidos fuera de los Estados Unidos.

"A primera vista, uno podría sospechar que gran parte del dolor en China estaba disminuyendo", dijo Rupert de Action Economics. "Había más optimismo en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China entre bastidores".

Por su parte, la tenencia de bonos del Tesoro de los Estados Unidos por parte de Japón también creció hasta alcanzar los 1.042 billones de dólares en diciembre, en comparación con los 1.036 billones de dólares del mes anterior.

El informe también mostró que los extranjeros vendieron en diciembre 48.300 millones de dólares en valores estadounidenses netos a largo plazo, después de comprarlos durante cinco meses consecutivos.

Los extranjeros también vendieron 18.210 millones de dólares en acciones estadounidenses en diciembre, de las ventas netas de 5.600 millones de dólares del mes anterior. Los inversores extranjeros han vendido acciones estadounidenses durante ocho meses consecutivos.

(Reportaje de Gertrude Chavez-Dreyfuss en Nueva York Edición de Diane Craft y Matthew Lewis) traducido por www.serenitymarkets.com