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El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue siendo neutral pero bajó la actividad, cosa normal sabiendo el largo fin de semana que tenían por delante.

Comenzábamos la sesión en Estados Unidos conscientes de que los operadores andaban buscando un rebote en el Nasdaq que intentase alcanzar la media de 50 sesiones, pero dentro de unas circunstancias de espera a qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en las actas de su última reunión.

Las tecnológicas tenían impulso alcista en algunos sectores clave como los relacionados con la conducción autónoma, pero al mismo tiempo las empresas de automoción que están relacionadas con el sector tradicional, estaban teniendo muchísimos problemas porque las ventas de coches no paran de descender y Volvo ya ha dicho que dentro de un par de años solo pondrá a la venta coches eléctricos e híbridos, lo que hace que todos los sectores tradicionales de automoción tengan que cambiar o simple y llanamente irán muriendo poco a poco sin remisión. Encima, O’Reilly Automotive se desploma casi el 20% al presentar ventas en centros con más de un año en el segundo trimestre que han decepcionado enormemente.

Hemos conocido el ISM de Nueva York, que recuperar altura y se coloca por encima de los 50, pero la decepción vino con los pedidos a fábrica porque bajan mucho más de lo esperado, así que cada vez quedan menos balas para intentar ver datos mejores de lo esperado que apoyen un buen crecimiento en el segundo trimestre.

El que nos ha metido en un lío bajista muy importante fue el precio del crudo que se ha desplomado nada menos que casi -3,5% haciendo que el sector de la energía fuese el peor del SP 500 con un descenso que rondaba el -1,6%. La verdad es que lo ha tenido todo en contra, porque el dólar ha estado revalorizándose en todas partes, además Rusia ha dicho que descarta profundizar en el recorte de la producción y encima Reuters ha dicho que la OPEP aumenta sus exportaciones, así que todo el mundo ya está obsesionado con ver que el acuerdo de reducción de la producción no está funcionando. Para ponerle la guinda, lo que vimos esta mañana, Qatar intenta acercarse un poco a Irán, que es el archienemigo de Arabia Saudita y encima tienen la intención de aumentar un 30% la producción de gas natural, así que todo el mundo tiene el miedo en el cuerpo por si ese conflicto dentro de los países productores acaba en una desbandada de aumento de la producción para intentar recuperar su cuota de mercado y no haya facilidad en extender los recortes para estabilizar el precio del crudo.

Con Estados Unidos cerrado, lo normal es que la primera parte de la sesión hubiese tenido algo más de movimiento y según nos estamos acercando a esta hora, el volumen baje y nos quedemos prácticamente sin tendencia a la espera de que el día de mañana ya venga con todos los operadores en sus puestos de combate.

Sin embargo, estamos teniendo algo más de tendencia de movimiento en la segunda parte gracias a que las materias primas están tomando el control del apoyo del mercado.

Si miramos al mercado por dentro veremos que no hay demasiados supersectores en positivo pero sí están los más potentes, como por ejemplo recursos básicos que sube 0,78%, las aseguradoras con 0,56%, las petroleras 0,29% y los bancos con 0,33%.

Vamos a ir por partes. Primero de todo, el sector bancario era protagonista del día por ver cómo era la reacción del mercado a la ampliación de capital de Santander. Tras la apertura a la baja, el mercado ha respondido bastante bien minimizado esas pérdidas, lo que ha dado cierto respiro a otros valores del Ibex 35 para poder atacar los máximos del mes. Nos encontramos con un cierto problema para seguir subiendo en el momento en que hemos visto que las rentabilidades de Alemania se han puesto a bajar y además desde el BCE se ha vuelto a decir otra vez que se necesita que se complete todo el plan de política monetaria laxa para que en el futuro la inflación deje de ser volátil y sea sostenible de forma autónoma. Estos dos comentarios redujeron el apoyo a los bancos y además dejaron tocado al euro, por lo que el de automoción y recambios también se metió bastante negativo restando poder de mejora al índice alemán.

Sin embargo, el disparo de un misil balístico intercontinental por parte de Corea del Norte ha metido cierto nerviosismo en el cuerpo a los operadores, así que los activos que representan la seguridad se han visto apoyados, en concreto el oro. Además, Goldman Sachs en Bloomberg ha dicho que la única manera de sacar al mercado de un entorno de baja volatilidad es o bien una recesión o bien una guerra, así que con el incidente de Corea del Norte, el crudo también se ha puesto a subir, por lo que el de recursos básicos se ha visto apoyado por todos los grados incluido el sector de las petroleras.

Como podemos imaginarnos, el crudo remonta y vuelve otra vez a mandar ciertas buenas vibraciones de cara a la inflación, por lo que los bancos han resucitado un poco. Punto negativo para la inflación recordemos que esta mañana los precios de producción industrial en la Eurozona dieron un paso atrás peor de lo esperado.

En estos días pasados donde hemos tenido fuertes subidas de rentabilidades de bonos, hemos visto cómo las bolsas no se lo tomaban bien. Es algo lógico. Pero puede que no seamos conscientes de hasta qué punto esto puede influir en las bolsas, y creo que viendo este gráfico lo vamos a tener claro.

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Aquí bien la enorme diferencia, que hay entre la rentabilidad del SPX cuando la rentabilidad de los bonos a 10 años está por encima de su media de 200, es decir está alta y cuando está baja. Hay una diferencia de rentabilidad anualizada de un 2,2% a más del 14%.

No es por tanto este tema una cuestión a tomar con ligereza. Los bonos son algo muy serio para los mercados. Como lo es forex. Seguro que habrán oído decir muchas veces que Forex es el mercado o conjunto de mercados, que más dinero mueve. Y es verdad. ¿Pero somos plenamente conscientes de cuánto más mueve? Seguro que se van a sorprender, porque la diferencia es realmente tremenda.

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Pues ya ven más o menos lo que negocia Forex en un día, es lo que negocia el futuro del S&P 500, uno de los más grandes del mundo, en mes y medio. O lo que negocia el oro en un año…¡y eso en un solo día! Si quieren liquidez máxima, y que para mover mercado una mano fuerte con una orden tenga que sudar mucho, este es su mercado. Un gran desconocido, pero con gran riqueza para el trading.

Según la wikipedia, este sería el desglose de ese brutal volumen diario:

  • $ 1.654 billones en transacciones spot
  • $ 700 mil millones en forwards
  • $ 2.383 billones en swaps de cambio de divisas
  • $ 96 mil millones de swaps de divisas
  • $ 254 mil millones en opciones y otros productos

Y de la misma fuente esta sería la distribución del volumen por monedas:

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En cuanto a pares en concreto, tenemos que el cruce euro dólar es el rey con una cuota total del 24%, seguido del dólar yen con el 18% y de la libra dólar con el 9%.

Y muy importante, es un mercado exclusivamente de manos fuertes, aquí las gacelas no pintan nada, motivo por el cual son más fiables los gráficos, y los movimientos son más nobles. Tenemos que el 41% de los movimientos son de banco a banco y el 50% entre banco e institución financiera. Ya ven. Aquí pueden entrar con todo el volumen que quieran que su orden no moverá mercado y le entrará casi cualquier cosa, y el grado de respeto de los niveles técnicos suele ser mucho más alto de lo habitual. Eso sí, hay que acostumbrarse a su movimiento mucho más en lateral que otros mercados, y también a la falta de un mercado organizado. Aquí no hay como en la bolsa de Madrid, o en el futuro del dax una cámara que lo cuadra todo, ni siquiera hay un precio único, cada casa tiene el suyo, porque el precio de forex, lo dan los cruces de los bancos, y unos toman a unos como referencia y otros a otros. Es importante tener una buena plataforma de información que nos dé un precio bastante ajustado a la realidad. Pero no debe asustarse, si por ejemplo en su plataforma de análisis le sale un precio, y en la del broker con la que va a pasar la orden, otro, con algún pipo de diferencia arriba o abajo. Esto es normal. Es una pequeña desventaja, pero las ventajas son muchas, sin olvidar que este mercado está 24 horas cotizando, de domingo por la tarde a viernes casi hasta medianoche. Siempre hay volumen, siempre hay movimiento.

En cuanto a que miran más en cuanto análisis técnicos en este mercado que es super técnico. Las medias de 21, 30, 100 y sobre todo 200 son sagradas. El Ichimoku lo mira todo el mundo. Retrocesos de Fibonacci y poco más. Es el mercado del mundo que tiene más operadores haciendo price action puro sin indicadores, o muy pocos, por lo que aquí velas pin bar, envolventes, estrellas y figuras así tienen un gran valor.

Como todos los meses vamos a dar un repaso al sistema de trading de la web amiga traderalia.com, que venimos siguiendo desde hace varios años.

SISTEMA DE TRADING MINI S&P 500

Como cada fin de mes actualizamos el seguimiento del “Sistema TRADERALIA Mini S&P 500” en gráfico de velas mensuales y con media simple (SMA) de 12 periodos.

Al cierre de la última sesión de JUNIO de 2017, el futuro del Mini S&P cotiza en los 2.421 puntos y por encima de su SMA de 12 meses situada en 2.271 por lo que el "Sistema TRADERALIA Mini S&P 500" mantiene la posición larga o comprada abierta el 31-03-2016 en 2.053 puntos. Dicha posición, al cierre de la sesión del viernes 30 de junio de 2017, acumula desde su apertura unas plusvalías latentes de 368 puntos o 18.400 $ por contrato.

Sin tener en cuenta dicha posición actual, el balance acumulado de trades ya cerrados (entre agosto 1998 y marzo 2016) arroja un resultado positivo de 2.073 puntos o 103.650 $ para un único contrato del futuro del Mini S&P y con solo 16 operaciones en todo el periodo.

Pueden ver la explicación del sistema y la tabla de operaciones y rentabilidades acumuladas en los últimos 17 años en el siguiente enlace:
http://traderalia.com/biblioteca-del-trader/sistema-de-trading-mini-s-p-500/

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Con Wall Street de fiesta, uno de los puntos principales de la sesión estaba colocado en la reacción de los bancos al saberse que ya el Banco Santander iba a poner en circulación una ampliación de capital con un fuerte descuento. A estas horas del día la sangre no ha llegado al río en este aspecto y el Banco Santander ha conseguido recuperarse bastante bien de las pérdidas iniciales, aunque no ha llegado a estar en positivo. Su buen comportamiento ha inspirado a otros valores bancarios del Ibex 35 a crear nuevos máximos del mes.

Lo anterior hacía que el Ibex 35 fuese uno de los mejores de Europa y buscase a atacar la resistencia de la media de 200 en gráficos de 30 minutos con algo más de potencia que el resto, pero nos hemos quedado con las ganas, ya que el punto negativo para el sector bancario nos están llegando desde el comportamiento en el mercado secundario de la deuda de Alemania. En concreto, las fuertes bajadas de la semana pasada en el segmento de dos años en Alemania nos metieron en sobreventa, zona de la que estamos saliendo y provocando un rebote contundente, reduciendo las rentabilidades. Dado que estamos en cierto ambiente de subida de tipos y de endurecimiento del tono de los bancos centrales, lo último que necesitamos ver es que las rentabilidades en Alemania vuelven a bajar otra vez, aunque sea un movimiento lógico tras lo que pasó la semana pasada, pero en ese sentido hoy nos está perjudicando. Además, siguen los comentarios por parte del BCE intentando quitar hierro a las palabras que dijo en su día acerca de que las presiones bajistas para la inflación se están sustituyendo por otras alcistas, lo que inició esa subida global de las rentabilidades. Ya saben que intentan contener la situación de forma que el secundario no incremente los tipos y de esa manera poner en jaque los esfuerzos del Banco Central en la transmisión de la política monetaria a la economía real. Por lo tanto, mientras están obligados a ir avisando de lo que puede pasar porque su intención es la de ser previsible, también intentan matizar sus palabras para que el mercado no descuente todo a la vez y haya un daño excesivo la economía. Por lo tanto, saber que han aparecido noticias acerca de que algunos miembros destacados del BCE tienen dudas de que se confirme un cambio de tono en la próxima reunión, está ayudando a que la deuda se controle en cuanto a la caída de precios, genere un rebote de los mismos y baje la rentabilidad, por lo que el euro está dañado y también, como hemos dicho, los bancos tienen un poquito menos de apoyo.

Tampoco tenemos buenas noticias para la inflación por parte de los precios de producción industrial en la zona euro ya que bajan más de lo esperado, algo que intenta contrarrestarse con unas cifras de desempleo que siguen descendiendo en España.

Ahora mismo la mayoría de supersectores en Europa está en negativo con el de telecomunicaciones como uno de los peores pero el daño viene por parte del de automoción y recambios con un descenso de -0,52%. Este sector tiene todos los visos de convertirse en uno de los protagonistas de la segunda mitad del año, no sólo por ser el que recibe el daño principal si el euro se revaloriza, ya que daña las exportaciones, sino porque ya se atisba en el horizonte que los mercados centrales empiezan a fijarse en los préstamos al consumo.

Para ser algo más precisos, el Banco de Inglaterra en el día de hoy ha dado unos meses a los prestamistas para que prueben que pueden aguantar las pérdidas que puedan generar los créditos al consumo. Además, en Estados Unidos las ventas de automóviles no van bien y se teme que en un ambiente de aumento de tipos de interés, la cartera de préstamos de automoción sea un foco de problemas. En concreto, con la amplia expansión de crédito que hemos visto prácticamente en todas partes, el crédito al consumo se ha convertido en un arma de doble filo, ya que gran parte de las compras de artículos caros se realizan con financiación, pero si hubiese más problemas en el medio plazo o más o largo plazo, podrían ser uno de los puntos a vigilar, así que los pasos que se están dando en este momento van encaminados en esa dirección.

Tampoco debemos dramatizar demasiado lo que pueda pasar en la sesión de hoy, ya que se suele tener un comportamiento bastante estándar, falto de fuerza, no hay ganas de moverse demasiado hacia ningún sitio, y las resistencias de más o menos calibre que tengamos cerca se suelen soportar muy bien, al igual que los soportes. Otra cuestión sería que se aprovechara la ausencia de Estados Unidos para generar un movimiento en Europa que afectase a los diferenciales con Estados Unidos, por lo que hay que anotar cómo queda la sesión de hoy y ver si Estados Unidos se mueve lo mismo mañana o lo hace en sentido contrario.

Las operaciones corporativas también están intentando poner salsa a esta aburrida sesión como por ejemplo la fortísima subida de WorldPay ante la posibilidad de que sea comprada en conjunto por JP Morgan y Vantiv. La parte de los servicios de pago online parece que va a ser el próximo campo de batalla para muchas compañías y puede que la competición, más que en ofrecer mejores servicios que la competencia, sea simplemente comprar al contrario para eliminar contendientes, algo que nos suena mucho de la época dorada de Microsoft.

Como cada día, desde markettiming.es ofrecemos a los lectores de Serenity Markets nuestro cálculo del posicionamiento de la Mano Fuerte por sectores. El informe completo está disponible en este enlace.

Movimientos sectoriales de la Mano Fuerte

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Lo que más destaca a la hora de comparar el saldo de la mano fuerte por sectores en Estados Unidos y en Europa es la unanimidad en situar a Energía y Bancos como sectores en los que el dinero inteligente ha centrado sus actividades en la jornada de ayer, con saltos muy importantes  con respecto a la jornada precedente.

En cuanto a las diferencias, lo que más destaca es que en Europa despiertan más interés para la mano fuerte sectores como Comercio y Retail, Tecnología y Utilities, en tanto que al otro lado del charco están mejor situados Medios de Comunicación y Servicios Financieros,

En el caso del Comercio cabe destacar que las acciones de 'comercios tradicionales' americanos viven desde hace tiempo con la incertidumbre de si serán capaces de resistir el salto de algunos vendedores online al mundo de la distribución tradicional, como ya ha sucedido con Amazon.

Por lo que se refiere a Tecnología, parece que en Estados Unidos siguen despertando más dudas que en Europa, si bien poco a poco también va bajando la consideración del dinero inteligente en el Viejo Continente. No es este sector ni la sombra de lo que era hace apenas un mes.

Por último, las Utilities están mal posicionadas en ambos lados del Atléntico, pero es más llamativo el caso de Estados Unidos, donde lleva ya días ocupando la última posición en preferencia de la mano fuerte, dando a entender que no hay apuesta conservadora por parte de los que mandan en el mercado.

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En cuanto al rastro acumulado por las posiciones de la mano fuerte en el largo plazo, destaca el hecho de que coincidan cuatro de los cinco sectores favoritos del dinero inteligente en ambas zonas.

Especialmente llamativo es el caso de Automóviles, que parece recuperado para la causa alcista en Europa, con el buen efecto que eso siempre tiene en el Dax, al tiempo que mantiene al 100% de los componentes del índice americano apoyado por los que mandan en el mercado. A eso lo llamo yo un apoyo sin fisuras...

En las diferencias, vienen a ser semejantes a las manifestadas por el saldo diario de actividad de la mano fuerte, ahondando en el caracter no conservador de la mano fuerte americana, que reduce a la mínima expresión su apoyo a las Utilities.

¡¡Buen trading!!

Wall Street en rojo muy lastrado por el desplome del sector de minoristas que baja nada menos que el 5%, tras el acuerdo de Amazon con una cadena física, y que ha provocado el desplome general ante el miedo a que Amazon monte una guerra de precios, que le funda los plomos a un sector ya muy tocado. Las tecnológicas también siguen débiles. Y los datos macro del día no han ayudado, el sector inmobiliario anda con problemas.