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En un mercado difícil como este, hay que buscarse la vida para encontrar oportunidades más o menos ocultas.  Vamos a intentar ver algunas, siempre pensando en el largo plazo, nunca en el corto, este tipo de cosas, pueden necesitar tiempo para dar su efecto. La idea es que vean en que cosas suelen pensar y actuar las manos fuertes cuando se está en mercados trabados como este, y algunas de las operaciones en que pueden pensar. No es nada problemático que nosotros pensemos igual. Cuatro ejemplos para ilustrar el asunto.

  • Las materias primas desde hace 45 años nunca han estado tan “baratas” en comparación con las bolsas. Es un extremo de mercado entre en el spread GSCI, es decir índice de Goldman de commodities, contra S&P 500. Una de dos, o las materias primas suben o las bolsas bajan…En este gráfico se ve muy claro:

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Como ven es un récord desde que se calcula. El extremo es muy importante, y sería bastante posible una vuelta a la media, o al menos una mejora del ratio, siempre hablando del largo plazo. Podría ser largo de materias primas corto de S&P 500. Pero esperando que pase julio. ¿Por qué? Pues porque Julio estacionalmente es el mejor mes del verano, y si no vean este gráfico:

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Como ven mayo, junio, agosto y septiembre muy problemáticos, y julio en cambio desde 1928, y especialmente en los últimos 10 años es muy fuerte. Creo que sin duda este fenómeno debe venir o por las reacciones a la temporada de resultados. O bien porque se va terminando conforme avanza el mes el blackout de recompras como ya explicamos detenidamente en un artículo anterior. O quizá una mezcla de cosas, con certeza nunca se sabe. Tienen más información sobre esta estacionalidad veraniega, bastante peculiar, pero totalmente habitual en este enlace:

https://lplresearch.com/2017/07/03/2017-so-far/

Por todo ello no menospreciemos por si acaso la bolsa hasta finales de julio. El período de agosto y septiembre de media, es muy problemático ya. Y creo que en la memoria de todos están algunos meses de agosto recientes, que nos dieron a todos las vacaciones.

Si queremos entrar ya con el microscopio dentro de julio donde se hace mejor o peor la pauta la tienen en este otro gráfico:

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Fuente: Trader Almanac.

Como vemos para el Russell no se cumple la pauta, es un mal mes, para los demás sí, con un retroceso estacional fuerte hacia mediados de mes.

  • Barclays decía ayer que había calculado que desde hace varias décadas nunca los bancos europeos habían estado tan bajos de valoración comparado con los bancos americanos. Podría ser aprovechar correcciones importantes de bancos europeos, que ahora parecen a pesar de esto en el corto plazo algo altos, para largos de bancos europeos y cortos de los americanos. Si bien, para este spread, igual sería interesante, esperar que pasara la temporada de publicación de resultados, porque podría extremarse más aún en el corto plazo.
  • Vean este interesante gráfico que publicaba la agencia Reuters hace pocos días

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Es el spread entre los etfs de value y el de crecimiento, Respectivamente IVE e IVW. Cuando el spread cae que es lo que viene haciendo desde 2012, el etf de value lo hace de forma regular peor que el de crecimiento. El de crecimiento rebotes aparte, lleva 5 años machacando al de value. Ahora las cosas se han extremado ya más de la cuenta. En ese mínimo que se ve, hablamos de mínimos de 17 años, esto anda muy sobrevendido. Para darle una vuelta por posible spread a la contra.

  • Otro tema de moda, operar con el “índice” FANG. O lo que es lo mismo un hipotético índice compuesto solo por 4 valores. Facebook, Amazon, Netflix y Google (Alphabet). La idea nació del popular Jim Cramer. Se sacan gráficos como si fuera un índice real. Por cierto ahora está formando un HCH que trae a muchas manos fuertes apostando a que aún les queda caída, aunque con estas figuras hay que llevar mucho cuidado, fallan mucho. Este gráfico es una de las variantes en euros del índice:  

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Como podemos comprobar el gráfico es muy muy parecido al del Nasdaq y eso que son solo 4 valores:

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Como ven se parecen mucho con lo cual se puede jugar al spread entre ambos. El HCH del FANG es más claro.

También es interesante estudiar el FANG pues suele ser precursor de lo que va a hacer el mercado, la capacidad de arrastre de los FANG es muy importante, especialmente claro está entre las tecnológicas.

Para terminar, y sin dejar el tema de las cosas que manejan las manos fuertes, es muy interesante leer este excelente artículo de Estratega financiero:

Indicador de diferenciales de tipos (spread curva de tipos)

https://estrategafinanciero.com/indicador-curva-de-tipos-spreads/?platform=hootsuite

Ya hemos hablado largo y tendido sobre que las inversiones de curvas de tipos son peligrosos indicadores de que viene una recesión. Pues bien Jorge Segura en el artículo ha perfeccionado y simplificado esto de manera muy eficiente. Vean esta cita:

 hay tres cosas que tenemos que tener claras:

  1. a) La economía está completamente globalizada, el foco puede nacer en una zona como México, Rusia o Indonesia (como ya pasó en los 90) y propagarse al resto de las economías.
  2. b) No sabemos si Estados Unidos tendrá siempre el mismo peso en la economía mundial, puede ir cambiando.
  3. c) La economía va evolucionando y con ella sus crisis y la manera en que se dan. Pero siempre han necesitado, necesitan y necesitarán financiación.

Por eso busco un indicador que recoja todo ese riesgo de conjunto. (si finalmente es posible).

El gráfico que obtenemos es el siguiente:

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Para comprenderlo bien hay que leer todo el artículo, pero la idea es muy muy buena y creo que la deberíamos aplicar todos.

Hoy la principal fuente de preocupación para las bolsas es la fuerte bajada de los bonos, que hoy se ha acelerado, tras perder un soporte intradía importante tras la subasta de bonos franceses y después de leer las actas de la última reunión del BCE, donde se ve claro que quieren cambiar de sesgo, y que solo la moderación de la inflación, y sobre todo el miedo a los mercados, les detiene. ¿Cómo no van a tener miedo a los mercados cuando han establecido como algo normal los tipos negativos? Va contra la naturaleza de las cosas que alguien pague por prestar, pensando que siempre habrá otro más suicida que lo compre. Es como otro esquema Ponzi lo que ha montado el BCE. Si se corta el flujo de compradores, que compran un disparate de rentabilidad (por negativa) que el anterior, todo el esquema Ponzi se viene abajo. Es divertido ver como a esto se le dan… como dosis de modernidad. Son los nuevos tiempos, dicen. Es que esto es muy moderno, es economía avanzada. Pero miren ustedes, igual que en verano hace calor, y en invierno hace frio, pagar por prestar va contra la naturaleza de las cosas, y es absurdo. Y al final, es tan burbuja como lo de los tulipanes. Al final toda burbuja que se precie consiste en que lo que no tiene valor, se pague carísimo y se encuentre a otro más tonto aún, que pague más por ello. La burbuja siempre se terminará cuando no haya tontos que paguen más. Entonces el último es el que apaga la luz y encima paga el recibo.

A ver cómo sale de esta ahora el BCE. ¿Quieren mi opinión? Nunca saldrá porque no puede. Todo eso de la “normalización” de la política ultra laxa es una utopía. Porque el desastre que se montaría sería de tal calibre que nos llevaría a la edad media financiera, y no estoy exagerando. Así que en mi opinión, el BCE sabe perfectamente que se ha metido en una dinámica que solo tiene una solución. La misma que usa el que se mete en una pelota de deuda, para llegar a fin de mes. Cuando se le agotan los préstamos saca la tarjeta de crédito. Patadas hacia adelante, mientras se lanzan proclamas de ortodoxia económica. Pero la realidad es que el lío en el que se ha metido el BCE no tiene solución. Y no nos olvidemos que la deuda que ha comprado el BCE solo está mutualizada al 20% que esa es otra. Del 80% responden los bancos nacionales, lo cual suena a chiste.

Esta es la realidad

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Ese es el target 2 de Italia.

Ustedes mismos, récord histórico.

Retórica política pura, todo lo que aparece en las actas del BCE. La pelota de deuda es de tal envergadura, que nadie la puede pinchar. Claro, el problema es que se pinche ella sola…

El petróleo es otro de los problemas que está en el radar de los operadores. Y al final a pesar de los esfuerzos de la OPEP ha terminado el semestre con fuertes caídas. Vean esta interesante tabla de lo que suele hacer cuando tiene malos primeros semestres en las últimas décadas.

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Como ven ,bastante curioso, a los 3 meses del final del semestre siempre subía y con una media muy alta. Es muy posible que la temporada de vacaciones en EEUU donde se consume mucho, pueda influir, y más tras la bajada previa que lo deja atractivo. La exageración de 1990 vino por la guerra del Golfo.

¿Y en esta situación de mercado qué hacen los más listos de la clase? Pongamos por ejemplo a Warren Buffett… Pues este gráfico lo dice todo…

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Pues ya ven, mayor posición en cash desde el año 2008… mensaje comprendido…

Para relajarnos, vamos ahora a pensar en una táctica operativa.

 En el número de agosto de 2008 de la revista Futures and options trader aparece elaborado por Lee Leibfarthun sistema que me ha parecido interesante, como base para otros más complejos. Tiene mucho sentido y merece la pena que le demos un repaso.

El autor intenta crear un sistema basado en los pullback, tras corrientes en los movimientos bursátiles. En lugar de entrar en las rupturas de niveles clave, estudia cómo entrar en los pull backs, buscando mejor precio.

Bien, lo primero que hace es identificar cuál es la tendencia.

Para ello, como las medias móviles suelen llegar demasiado tarde casi siempre, usa un TRIX de nueve barras que reacciona mucho más deprisa. Los lectores veteranos de la web, recordarán que un servidor siempre ha defendido el uso del TRIX como alternativa a las medias, ya que suele reaccionar más rápido a los cambios.

El autor considera tendencia alcista cuando la media exponencial de 3 barras del propio trix es cruzada al alza por la línea del trix. Igualmente considera tendencia bajista cuando el trix cruza a la baja su propia media exponencial de 3 barras.

Esta es una idea aprovechable totalmente para cualquier otro sistema o como generador de señales cuando se va discrecional.

Una vez que tenemos establecida la tendencia vamos a definir el patrón de pull back que se usará en el sistema. Recuerdo que un pull back, es el retroceso correctivo que viene tras un importante movimiento direccional. Normalmente el pull back es la única forma de comprobar si una ruptura va en serio. De hecho el mejor método, es esperar a que aparezca. Si tras ese pull back se rompe de nuevo el máximo o mínimo anterior, según sea tendencia al alza o a la baja, ahí sí que la ruptura suele estar totalmente confirmada.

Pero volvemos al patrón de este sistema.

Una vez que hemos establecido la tendencia vía TRIX, tenemos que buscar, un pull back de tres barras, definido como tres cierres consecutivos por encima o por debajo de la apertura de cada día.

Es decir:

1- Tendencia alcista.

Tendremos un pull back, válido para el sistema, en una tendencia alcista marcada por el TRIX, cuando el cierre de hoy está por debajo de la apertura, el cierre de ayer está por debajo de la apertura y el cierre de anteayer está por debajo de la apertura.

2- Tendencia bajista.

Tendremos un pull back, válido para el sistema, en una tendencia bajista marcada por el TRIX, cuando el cierre de hoy está por encima de la apertura, el cierre de ayer está por encima de la apertura y el cierre de anteayer está por encima de la apertura.

Si sucede el caso 1 entramos largos en cuanto se rompe el máximo del tercer día de la figura de pull back de tres días.

Si sucede el caso 1 entramos cortos en cuanto se rompe el mínimo del tercer día de la figura de pull back de tres días.

El autor comenta que también se puede entrar sin más en la apertura del día siguiente, pero creo que es mucho mejor asegurarse y usar este filtro de entrar cuando se rompan máximos o mínimos del día anterior, según sea el caso.

Lo más importante como en todo sistema... las reglas de salida... así que vamos con ellas.

1- Si estamos largos o comprados.

El objetivo de beneficio estaría en la zona de máximos de los anteriores 60 días.

Stop loss si se pierde el mínimo de los últimos 60 días.

1- Si estamos cortos o vendidos.

El objetivo de beneficio estaría en la zona de mínimos de los anteriores 60 días.

Stop loss si se rompe el máximo de los últimos 60 días.

Además el autor recomienda poner un trailing stop como alternativa para la toma de beneficios. Se activaría a partir de una ganancia de 2000 dólares. A partir de ese momento saltaría el stop si se rebajara la ganancia un 5 % desde el punto máximo de ganancia alcanzado en esa entrada.

Los resultados no están nada mal.

Porcentaje de aciertos del 60% con un ratio entre lo que gana cuando gana partido por lo que pierde cuando pierde de 1,35.

Comenzábamos la sesión en Estados Unidos conscientes de que los operadores andaban buscando un rebote en el Nasdaq que intentase alcanzar la media de 50 sesiones, pero dentro de unas circunstancias de espera a qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en las actas de su última reunión.

Las tecnológicas tenían impulso alcista en algunos sectores clave como los relacionados con la conducción autónoma, pero al mismo tiempo las empresas de automoción que están relacionadas con el sector tradicional, estaban teniendo muchísimos problemas porque las ventas de coches no paran de descender y Volvo ya ha dicho que dentro de un par de años solo pondrá a la venta coches eléctricos e híbridos, lo que hace que todos los sectores tradicionales de automoción tengan que cambiar o simple y llanamente irán muriendo poco a poco sin remisión. Encima, O’Reilly Automotive se desploma casi el 20% al presentar ventas en centros con más de un año en el segundo trimestre que han decepcionado enormemente.

Hemos conocido el ISM de Nueva York, que recuperar altura y se coloca por encima de los 50, pero la decepción vino con los pedidos a fábrica porque bajan mucho más de lo esperado, así que cada vez quedan menos balas para intentar ver datos mejores de lo esperado que apoyen un buen crecimiento en el segundo trimestre.

El que nos ha metido en un lío bajista muy importante fue el precio del crudo que se ha desplomado nada menos que casi -3,5% haciendo que el sector de la energía fuese el peor del SP 500 con un descenso que rondaba el -1,6%. La verdad es que lo ha tenido todo en contra, porque el dólar ha estado revalorizándose en todas partes, además Rusia ha dicho que descarta profundizar en el recorte de la producción y encima Reuters ha dicho que la OPEP aumenta sus exportaciones, así que todo el mundo ya está obsesionado con ver que el acuerdo de reducción de la producción no está funcionando. Para ponerle la guinda, lo que vimos esta mañana, Qatar intenta acercarse un poco a Irán, que es el archienemigo de Arabia Saudita y encima tienen la intención de aumentar un 30% la producción de gas natural, así que todo el mundo tiene el miedo en el cuerpo por si ese conflicto dentro de los países productores acaba en una desbandada de aumento de la producción para intentar recuperar su cuota de mercado y no haya facilidad en extender los recortes para estabilizar el precio del crudo.

Con Estados Unidos cerrado, lo normal es que la primera parte de la sesión hubiese tenido algo más de movimiento y según nos estamos acercando a esta hora, el volumen baje y nos quedemos prácticamente sin tendencia a la espera de que el día de mañana ya venga con todos los operadores en sus puestos de combate.

Sin embargo, estamos teniendo algo más de tendencia de movimiento en la segunda parte gracias a que las materias primas están tomando el control del apoyo del mercado.

Si miramos al mercado por dentro veremos que no hay demasiados supersectores en positivo pero sí están los más potentes, como por ejemplo recursos básicos que sube 0,78%, las aseguradoras con 0,56%, las petroleras 0,29% y los bancos con 0,33%.

Vamos a ir por partes. Primero de todo, el sector bancario era protagonista del día por ver cómo era la reacción del mercado a la ampliación de capital de Santander. Tras la apertura a la baja, el mercado ha respondido bastante bien minimizado esas pérdidas, lo que ha dado cierto respiro a otros valores del Ibex 35 para poder atacar los máximos del mes. Nos encontramos con un cierto problema para seguir subiendo en el momento en que hemos visto que las rentabilidades de Alemania se han puesto a bajar y además desde el BCE se ha vuelto a decir otra vez que se necesita que se complete todo el plan de política monetaria laxa para que en el futuro la inflación deje de ser volátil y sea sostenible de forma autónoma. Estos dos comentarios redujeron el apoyo a los bancos y además dejaron tocado al euro, por lo que el de automoción y recambios también se metió bastante negativo restando poder de mejora al índice alemán.

Sin embargo, el disparo de un misil balístico intercontinental por parte de Corea del Norte ha metido cierto nerviosismo en el cuerpo a los operadores, así que los activos que representan la seguridad se han visto apoyados, en concreto el oro. Además, Goldman Sachs en Bloomberg ha dicho que la única manera de sacar al mercado de un entorno de baja volatilidad es o bien una recesión o bien una guerra, así que con el incidente de Corea del Norte, el crudo también se ha puesto a subir, por lo que el de recursos básicos se ha visto apoyado por todos los grados incluido el sector de las petroleras.

Como podemos imaginarnos, el crudo remonta y vuelve otra vez a mandar ciertas buenas vibraciones de cara a la inflación, por lo que los bancos han resucitado un poco. Punto negativo para la inflación recordemos que esta mañana los precios de producción industrial en la Eurozona dieron un paso atrás peor de lo esperado.

En estos días pasados donde hemos tenido fuertes subidas de rentabilidades de bonos, hemos visto cómo las bolsas no se lo tomaban bien. Es algo lógico. Pero puede que no seamos conscientes de hasta qué punto esto puede influir en las bolsas, y creo que viendo este gráfico lo vamos a tener claro.

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Aquí bien la enorme diferencia, que hay entre la rentabilidad del SPX cuando la rentabilidad de los bonos a 10 años está por encima de su media de 200, es decir está alta y cuando está baja. Hay una diferencia de rentabilidad anualizada de un 2,2% a más del 14%.

No es por tanto este tema una cuestión a tomar con ligereza. Los bonos son algo muy serio para los mercados. Como lo es forex. Seguro que habrán oído decir muchas veces que Forex es el mercado o conjunto de mercados, que más dinero mueve. Y es verdad. ¿Pero somos plenamente conscientes de cuánto más mueve? Seguro que se van a sorprender, porque la diferencia es realmente tremenda.

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Pues ya ven más o menos lo que negocia Forex en un día, es lo que negocia el futuro del S&P 500, uno de los más grandes del mundo, en mes y medio. O lo que negocia el oro en un año…¡y eso en un solo día! Si quieren liquidez máxima, y que para mover mercado una mano fuerte con una orden tenga que sudar mucho, este es su mercado. Un gran desconocido, pero con gran riqueza para el trading.

Según la wikipedia, este sería el desglose de ese brutal volumen diario:

  • $ 1.654 billones en transacciones spot
  • $ 700 mil millones en forwards
  • $ 2.383 billones en swaps de cambio de divisas
  • $ 96 mil millones de swaps de divisas
  • $ 254 mil millones en opciones y otros productos

Y de la misma fuente esta sería la distribución del volumen por monedas:

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En cuanto a pares en concreto, tenemos que el cruce euro dólar es el rey con una cuota total del 24%, seguido del dólar yen con el 18% y de la libra dólar con el 9%.

Y muy importante, es un mercado exclusivamente de manos fuertes, aquí las gacelas no pintan nada, motivo por el cual son más fiables los gráficos, y los movimientos son más nobles. Tenemos que el 41% de los movimientos son de banco a banco y el 50% entre banco e institución financiera. Ya ven. Aquí pueden entrar con todo el volumen que quieran que su orden no moverá mercado y le entrará casi cualquier cosa, y el grado de respeto de los niveles técnicos suele ser mucho más alto de lo habitual. Eso sí, hay que acostumbrarse a su movimiento mucho más en lateral que otros mercados, y también a la falta de un mercado organizado. Aquí no hay como en la bolsa de Madrid, o en el futuro del dax una cámara que lo cuadra todo, ni siquiera hay un precio único, cada casa tiene el suyo, porque el precio de forex, lo dan los cruces de los bancos, y unos toman a unos como referencia y otros a otros. Es importante tener una buena plataforma de información que nos dé un precio bastante ajustado a la realidad. Pero no debe asustarse, si por ejemplo en su plataforma de análisis le sale un precio, y en la del broker con la que va a pasar la orden, otro, con algún pipo de diferencia arriba o abajo. Esto es normal. Es una pequeña desventaja, pero las ventajas son muchas, sin olvidar que este mercado está 24 horas cotizando, de domingo por la tarde a viernes casi hasta medianoche. Siempre hay volumen, siempre hay movimiento.

En cuanto a que miran más en cuanto análisis técnicos en este mercado que es super técnico. Las medias de 21, 30, 100 y sobre todo 200 son sagradas. El Ichimoku lo mira todo el mundo. Retrocesos de Fibonacci y poco más. Es el mercado del mundo que tiene más operadores haciendo price action puro sin indicadores, o muy pocos, por lo que aquí velas pin bar, envolventes, estrellas y figuras así tienen un gran valor.

Como todos los meses vamos a dar un repaso al sistema de trading de la web amiga traderalia.com, que venimos siguiendo desde hace varios años.

SISTEMA DE TRADING MINI S&P 500

Como cada fin de mes actualizamos el seguimiento del “Sistema TRADERALIA Mini S&P 500” en gráfico de velas mensuales y con media simple (SMA) de 12 periodos.

Al cierre de la última sesión de JUNIO de 2017, el futuro del Mini S&P cotiza en los 2.421 puntos y por encima de su SMA de 12 meses situada en 2.271 por lo que el "Sistema TRADERALIA Mini S&P 500" mantiene la posición larga o comprada abierta el 31-03-2016 en 2.053 puntos. Dicha posición, al cierre de la sesión del viernes 30 de junio de 2017, acumula desde su apertura unas plusvalías latentes de 368 puntos o 18.400 $ por contrato.

Sin tener en cuenta dicha posición actual, el balance acumulado de trades ya cerrados (entre agosto 1998 y marzo 2016) arroja un resultado positivo de 2.073 puntos o 103.650 $ para un único contrato del futuro del Mini S&P y con solo 16 operaciones en todo el periodo.

Pueden ver la explicación del sistema y la tabla de operaciones y rentabilidades acumuladas en los últimos 17 años en el siguiente enlace:
http://traderalia.com/biblioteca-del-trader/sistema-de-trading-mini-s-p-500/

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Con Wall Street de fiesta, uno de los puntos principales de la sesión estaba colocado en la reacción de los bancos al saberse que ya el Banco Santander iba a poner en circulación una ampliación de capital con un fuerte descuento. A estas horas del día la sangre no ha llegado al río en este aspecto y el Banco Santander ha conseguido recuperarse bastante bien de las pérdidas iniciales, aunque no ha llegado a estar en positivo. Su buen comportamiento ha inspirado a otros valores bancarios del Ibex 35 a crear nuevos máximos del mes.

Lo anterior hacía que el Ibex 35 fuese uno de los mejores de Europa y buscase a atacar la resistencia de la media de 200 en gráficos de 30 minutos con algo más de potencia que el resto, pero nos hemos quedado con las ganas, ya que el punto negativo para el sector bancario nos están llegando desde el comportamiento en el mercado secundario de la deuda de Alemania. En concreto, las fuertes bajadas de la semana pasada en el segmento de dos años en Alemania nos metieron en sobreventa, zona de la que estamos saliendo y provocando un rebote contundente, reduciendo las rentabilidades. Dado que estamos en cierto ambiente de subida de tipos y de endurecimiento del tono de los bancos centrales, lo último que necesitamos ver es que las rentabilidades en Alemania vuelven a bajar otra vez, aunque sea un movimiento lógico tras lo que pasó la semana pasada, pero en ese sentido hoy nos está perjudicando. Además, siguen los comentarios por parte del BCE intentando quitar hierro a las palabras que dijo en su día acerca de que las presiones bajistas para la inflación se están sustituyendo por otras alcistas, lo que inició esa subida global de las rentabilidades. Ya saben que intentan contener la situación de forma que el secundario no incremente los tipos y de esa manera poner en jaque los esfuerzos del Banco Central en la transmisión de la política monetaria a la economía real. Por lo tanto, mientras están obligados a ir avisando de lo que puede pasar porque su intención es la de ser previsible, también intentan matizar sus palabras para que el mercado no descuente todo a la vez y haya un daño excesivo la economía. Por lo tanto, saber que han aparecido noticias acerca de que algunos miembros destacados del BCE tienen dudas de que se confirme un cambio de tono en la próxima reunión, está ayudando a que la deuda se controle en cuanto a la caída de precios, genere un rebote de los mismos y baje la rentabilidad, por lo que el euro está dañado y también, como hemos dicho, los bancos tienen un poquito menos de apoyo.

Tampoco tenemos buenas noticias para la inflación por parte de los precios de producción industrial en la zona euro ya que bajan más de lo esperado, algo que intenta contrarrestarse con unas cifras de desempleo que siguen descendiendo en España.

Ahora mismo la mayoría de supersectores en Europa está en negativo con el de telecomunicaciones como uno de los peores pero el daño viene por parte del de automoción y recambios con un descenso de -0,52%. Este sector tiene todos los visos de convertirse en uno de los protagonistas de la segunda mitad del año, no sólo por ser el que recibe el daño principal si el euro se revaloriza, ya que daña las exportaciones, sino porque ya se atisba en el horizonte que los mercados centrales empiezan a fijarse en los préstamos al consumo.

Para ser algo más precisos, el Banco de Inglaterra en el día de hoy ha dado unos meses a los prestamistas para que prueben que pueden aguantar las pérdidas que puedan generar los créditos al consumo. Además, en Estados Unidos las ventas de automóviles no van bien y se teme que en un ambiente de aumento de tipos de interés, la cartera de préstamos de automoción sea un foco de problemas. En concreto, con la amplia expansión de crédito que hemos visto prácticamente en todas partes, el crédito al consumo se ha convertido en un arma de doble filo, ya que gran parte de las compras de artículos caros se realizan con financiación, pero si hubiese más problemas en el medio plazo o más o largo plazo, podrían ser uno de los puntos a vigilar, así que los pasos que se están dando en este momento van encaminados en esa dirección.

Tampoco debemos dramatizar demasiado lo que pueda pasar en la sesión de hoy, ya que se suele tener un comportamiento bastante estándar, falto de fuerza, no hay ganas de moverse demasiado hacia ningún sitio, y las resistencias de más o menos calibre que tengamos cerca se suelen soportar muy bien, al igual que los soportes. Otra cuestión sería que se aprovechara la ausencia de Estados Unidos para generar un movimiento en Europa que afectase a los diferenciales con Estados Unidos, por lo que hay que anotar cómo queda la sesión de hoy y ver si Estados Unidos se mueve lo mismo mañana o lo hace en sentido contrario.

Las operaciones corporativas también están intentando poner salsa a esta aburrida sesión como por ejemplo la fortísima subida de WorldPay ante la posibilidad de que sea comprada en conjunto por JP Morgan y Vantiv. La parte de los servicios de pago online parece que va a ser el próximo campo de batalla para muchas compañías y puede que la competición, más que en ofrecer mejores servicios que la competencia, sea simplemente comprar al contrario para eliminar contendientes, algo que nos suena mucho de la época dorada de Microsoft.