Jueves, 13 Diciembre 2018

Situación intradía. Trump vuelve a dar cuerda al miedo del mercado

El fuerte desplome de Estados Unidos en el día de ayer ha dado paso a nuevos descensos importantes en el mercado europeo, aunque estamos limitados por algunos factores técnicos que están intentando poner algo de suelo a los fuertes descensos que hemos tenido en las últimas dos sesiones.

Primero de todo, hay que decir que estamos asistiendo a unos acontecimientos políticos realmente importantes bajo la nueva presidencia de los Estados Unidos, ya que ha sido prácticamente imposible encontrar referencias directas de los antiguos presidentes a la política monetaria de la Reserva Federal, además, tampoco ha habido muchos presidentes que se hayan atrevido a relacionar la mejoría de los mercados de valores a su gestión directa, de forma que se les pueda apuntar directamente como responsables de un posible crash.

La cuestión es que Trump sigue rompiendo todos los records establecidos por anteriores presidentes, como por ejemplo decir que la Reserva Federal está actuando de forma alocada, un lenguaje grosero y muy directo que nunca antes se había escuchado en un comentario sobre la Reserva Federal. Al aumentar el tono y la gravedad de los comentarios sobre la política monetaria, el presidente no hace otra cosa más que subrayar dónde esta el punto flaco de la economía, que no es otro que un encarecimiento de los tipos de interés que pueda ralentizarla.

Al presidente norteamericano le encantaría seguir teniendo los tipos muy bajos para poder seguir inflando la economía todo lo que pueda, seguir creando empleo, aumentando el crecimiento, pero sumir al país en una crisis muy grave que vendría a posteriori, como el peligro de una hiperinflación que fuese insoportable.

La Reserva Federal sigue su camino, todo le sigue apoyando para mantener de forma gradual las subidas de los tipos de interés y lo normal es que reaccionen cuando haya síntomas de agotamiento, pero de momento eso no ha aparecido y es el mercado de riesgo el que está reaccionando en primer lugar, pues recordemos que los que están liderando las pérdidas están todos dentro del sector tecnológico que son los que mejor se han comportado en los últimos tiempos, así que la recogida de beneficios está precisamente ahí.

De momento no hay noticias positivas que intenten frenar de manera efectiva el descenso del mercado, salvo algunas cosas técnicas como por ejemplo que el hombro cabeza hombro que está ejecutando el futuro del índice alemán, tiene un soporte en la media de 200 semanas, justo donde tenemos el mínimo del día.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos que todos los supersectores están descendiendo y el peor de todos es el de petroleras porque el precio del crudo esta descendiendo casi -1,8% y se ha colocado por debajo de los 72 $. Las razones para este desplome vienen desde varios frentes, desde que se espera en la presentación de las reservas semanales de crudo un incremento de casi 10 millones de barriles, al miedo de un frenazo de la demanda por ese descenso en las previsiones de crecimiento para el año que viene realizadas por Fondo Monetario Internacional, e incluso por ver que Irán sigue teniendo clientes que le compren el crudo en noviembre, fecha donde se supone que van a parecer esas sanciones desde Estados Unidos. Hay que recordar que Estados Unidos ha dicho que antes de ejecutar las sanciones tienen que asegurarse de que el mercado está correctamente abastecido, por lo que si la OPEP no acelera la producción, hay posibilidades de que Estados Unidos no haga nada, así que todo en conjunto nos está alejando de la zona de máximos recientes.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 344,88 -2,99
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 451,45 -2,7
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 278,01 -2,34
STXE 600 TECH PR EUR 421,71 -1,99
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 496,31 -1,9
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 407,8 -1,81
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 871,72 -1,78
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 624,06 -1,72
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 426,66 -1,67
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 722,9 -1,61
STXE 600 BANKS PR.EUR 150 -1,51
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 764,93 -1,35
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 496,6 -1,28
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 162,44 -1,16
STXE 600 RETAIL PR.EUR 289,21 -1,14
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 276,85 -1,08
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 211,75 -1,06
STXE 600 MEDIA PR.EUR 275,41 -0,95
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 240,79 -0,17

 

El mercado secundario de deuda sigue estando completamente dividido, porque tenemos incremento de precios en los futuros de Alemania, potenciando la sensación de búsqueda de seguridad, y el futuro sobre deuda de la periferia, tanto en España como en Italia vuelve a tener otra vez descensos, con el de Italia cayendo nada menos que 70 puntos. Hoy hemos conocido una subasta en Italia de medio y de largo plazo en donde ha habido buena colocación, se ha colocado el máximo de lo previsto, pero hay fuertes subidas de tipos de interés en todos los plazos. Está claro que la rentabilidad de verdad ahora mismo en toda la zona euro está en Italia, así que cada nueva subasta en donde se pida más interés, tendrá más demanda porque esa rentabilidad es muy golosa, pero eso no quita para que una vez realizada la colocación, el mercado secundario de deuda siga castigando con incrementos de tipos de interés, porque quizá el mercado primario está pidiendo más de lo que pide el secundario, así que hay ajustes de por medio.

Italia tampoco es que esté dando mucho respiro al mercado porque hemos tenido una advertencia muy sería a cargo del jefe de la agencia encargada de las pensiones que dice que reducir la edad de jubilación aumentará el endeudamiento de las próximas generaciones en nada menos que 100.000 millones de euros, por lo que las perspectivas de algunas políticas no son positivas.

En general, la periferia que está influenciada por populismos y que tienen la sana intención de aumentar el gasto para hacer los presupuestos más sociales, es lo que está preocupando muchísimo porque cuando estamos en una época de expansión, aumentar el gasto social no tiene demasiado problema y es compensado por un aumento de la actividad económica dentro de esa expansión, pero hay multitud de factores a nuestro alrededor que avisan de que no estamos en una época de expansión sino que estamos más bien frenando en ese ciclo. Recuerden que dentro de muy poco el programa cuantitativo del Banco Central Europeo se va a terminar y además están a la vista subidas de tipos de interés, por lo que el freno a la economía que va a suponer el encarecimiento de la deuda, sumado al aumento de gasto, es algo que preocupa muchísimo porque no ofrece buenas perspectivas en las cuentas públicas de la periferia.

El mercado de divisas hoy que nos da cierta tranquilidad porque el euro está subiendo en todos los frentes y se muestra con algo más de tranquilidad, más bien mirando a la debilidad del dólar, la buena subasta en Italia, que en el resto de factores.

En el plano técnico, recuerden que el mínimo del día del futuro del índice alemán está sobre la media de 200 semanas, pero en gráficos de días con nocturno nos hemos metido directamente en la sobreventa, así que todo el mundo está esperando algo de rebote pero hemos tenido algunas figuras bajistas en la zona de resistencia creada en los mínimos de ayer, así que en realidad estamos esperando que Wall Street despierte para poder confirmar esas ganas de rebote.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,73 2760,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,83 25308
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,89 6969,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,72 1559,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,23 9049
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,2 11580
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,32 3218
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,51 5127
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,8 359,4
     
FTSE 100 INDEX -1,71 7023,27
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,02 111,795
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,09 130,61
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,23 158,24
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,47 172,34
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,13 143,16
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,52 119,69
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,15 150,21
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,17 112,203125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,31 118,109375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,4 1,15726
EUR/JPY 0,39 129,895
EUR/CHF 0,22 1,1429
EUR/GBP 0,21 0,87516
     
GBP/USD 0,2 1,32233
USD/JPY -0,02 112,243
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,33 94,865
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 1 1205,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,45 14,39
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,25 829,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,72 71,91