Jueves, 13 Diciembre 2018

Según Bank of America sube el riesgo de flash-crash de mercado

Reuters. 

El riesgo de un "flash crash" en los mercados está aumentando, dijeron el viernes los estrategas de Bank of America Merrill Lynch, después de una semana en la que Bitcoin, que anteriormente estaba en auge, cayó, el petróleo se hundió y los inversores se volcaron en una serie de acciones que se perciben como más seguras.
El aumento de la volatilidad en una serie de activos y el rápido desapalancamiento como el que se ha observado en los mercados petroleros en las últimas semanas son signos de que un mercado bajista podría seguir avanzando, dijeron.

El martes, el crudo Brent registró mínimos de ocho meses atrás, en su caída de un día más pronunciada en más de tres años, mientras que el jueves, Bitcoin registró mínimos de 13 meses atrás.

"Los estrategas del banco estadounidense advirtieron a sus clientes que, a pesar de las fuertes caídas en el mercado de valores, el posicionamiento de los inversores institucionales no era lo suficientemente pesimista como para indicar que el mercado podría estar en su punto más bajo.

"... los ingredientes de la caída repentina de los bonos, las divisas, la volatilidad de las acciones, los eventos violentos de desapalancamiento, el riesgo que se muestra a través de spreads anormales.... los desencadenantes podrían ser violentos movimientos del dólar de los EE.UU. y / o datos de choque macroeconómicos que obliguen a la caída brusca del PIB y rebajas posteriores de las previsiones de las ganancias", escribieron.

El mercado bajista ha sido tal que el efectivo ha superado el rendimiento de las acciones y los bonos este año por primera vez desde 1992, dijeron los estrategas, señalando que a pesar de esto 122.000 millones de dólares se ha invertido en acciones, 35.000 millones de dólares en fondos del mercado monetario y 24.000 millones de dólares en bonos.

Esta semana se produjeron entradas modestas de 4.600 millones de dólares en renta variable, mientras que los bonos sufrieron salidas de 5.200 millones de dólares, según los datos de EPFR.

Los bonos corporativos registraron grandes salidas: los fondos de bonos corporativos de grado de inversión perdieron 2.000 millones de dólares y los fondos de bonos de alto rendimiento perdieron 2.300 millones de dólares.

De hecho, los próximos activos en caer podrían ser el crédito de alto rendimiento y el dólar estadounidense, según BAML, que ha subido un 5,1 por ciento en lo que va de año.

Los "últimos alcistas en vigor" son los bonos corporativos de alto rendimiento, escribieron los estrategas, y el dólar de EE.UU., que ven crecer aún más hacia finales de este año y el primer trimestre de 2019 antes de caer.

En cuanto a los flujos regionales, los inversores sacaron 1.300 millones de dólares de los fondos de renta variable europeos, que han registrado salidas durante 35 de las últimas 36 semanas.

La renta variable estadounidense, líder mundial en términos de rendimiento y valoraciones, registró entradas de 2.600 millones de dólares.

Se observó un apetito incipiente por las acciones de los mercados emergentes, con 1.200 millones de dólares en la región, su quinta semana consecutiva de entradas de capital.

LA MANZANA SE AGRIA A MEDIDA QUE LOS INVERSORES PASAN DEL CRECIMIENTO AL VALOR

Apple, a la que los estrategas de BAML calificaron de "rey de las recompras", se ha resquebrajado, dijeron, ya que las acciones cayeron por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel que se considera psicológico.

Las acciones de Apple están en curso para su peor mes desde abril de 2016, y han sufrido siete semanas consecutivas de pérdidas

Su reciente descenso indica que las recompras de acciones -que han sido un factor clave para el rápido aumento de las acciones estadounidenses- ya no son suficientes para alimentar el mercado.

Este año ha sido testigo de un récord de 800.000 millones de dólares en recompras estadounidenses hasta la fecha, pero el índice de recompra S&P 500 -que sigue el rendimiento de las 100 acciones del índice con los índices de recompra más altos- ha subido sólo un 0,9 por ciento en lo que va de año, y ha bajado un 5,9 por ciento en este trimestre.

La reciente caída de las acciones tecnológicas estadounidenses como Apple, que había llevado al mercado al alza, es un síntoma de una rotación de la construcción de acciones de "crecimiento" a acciones de "valor", que se ha hecho más evidente esta semana con 1.000 millones de dólares que fluyen hacia fondos centrados en el valor y 600 millones de dólares que se escapan de los fondos centrados en el crecimiento.

Los sectores defensivos -ingresos estables y alto rendimiento de dividendos-, como el de la salud y los servicios públicos, también lideraron el camino en términos de flujos de entrada. Alrededor de 1.100 millones de dólares se destinaron a fondos para la atención de la salud y 700 millones de dólares a fondos para servicios públicos.

Los fondos financieros, mientras tanto, vieron 1.200 millones de dólares en salidas.

(Reportaje de Helen Reid; Edición de Mark Potter)