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¿Cómo de escépticos hay que ser en el presunto acuerdo EEUU-China?

LAUNCESTON, Australia, 3 de diciembre (Reuters) - Tal vez lo más interesante para tratar de hacer un balance de situación después del aparente alto el fuego comercial entre Estados Unidos y China es el nivel de escepticismo en esta presunta nueva distensión.


El presidente Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping acordaron dejar de imponerse aranceles adicionales a las importaciones de cada uno mientras tratan de llegar a un acuerdo para poner fin a su disputa comercial en un plazo de 90 días.

El acuerdo, alcanzado en una reunión entre los dos líderes en la cumbre del G20 del fin de semana en Buenos Aires, ciertamente parece ser una disminución de las tensiones comerciales y proporciona otra oportunidad para algún tipo de acuerdo duradero.

Sin embargo, también parece largo en retórica y corto en sustancia - en gran medida en consonancia con gran parte del patrón de Trump de tira y afloja con las políticas de comercio exterior.

El temperamental líder de Estados Unidos fue efusivo en la reunión con Xi, diciendo a los periodistas del Air Force One que China ha acordado comprar inmediatamente "enormes cantidades de productos agrícolas y de otro tipo" y que esto tendrá un "impacto increíblemente positivo en la agricultura".

La agencia de noticias oficial china, Xinhua, fue un poco más circunspecta al informar sobre la reunión. No mencionó el plazo de 90 días, ni ningún acuerdo para aumentar las importaciones de productos agrícolas u otros productos básicos.

En cambio, Xinhua destacó que los dos líderes habían acordado no intensificar la guerra arancelaria y "tomar medidas inmediatas para abordar cuestiones de interés mutuo basadas en el respeto, la igualdad y el beneficio mutuo".

Los observadores más escépticos y desconfiados pueden llegar a la conclusión de que parecía que Trump y China volverán a hablar entre ellos, y dentro de 90 días Washington y Pekín se encontrarán más o menos de vuelta a donde están ahora.

No obstante, el mercado podría tener una visión positiva de la situación. Ciertamente la reacción inicial del petróleo fue alcista, con el Brent subiendo hasta 61,22 dólares el barril en la sesión asiática del lunes, un 4,3 por ciento más que el cierre del 30 de noviembre.

Sin embargo, habrá algunas señales concretas interesantes dentro de ese período transitorio.

Quizás el impacto más obvio de la disputa comercial hasta ahora ha sido la decisión de China de cortar casi totalmente las importaciones de soja estadounidense y productos energéticos como el petróleo crudo, el carbón y el gas natural licuado (GNL).

Hay algo de ironía en esto. Uno de los objetivos de Trump era reducir el déficit comercial de Estados Unidos con China, pero la disputa lo ha ampliado, en parte porque China dejó de comprar materias primas.

Las importaciones de China de productos básicos estadounidenses habían mostrado un fuerte crecimiento antes de la imposición de aranceles a mediados de este año. Las importaciones de crudo estadounidense alcanzaron su punto máximo en junio de este año, cuando llegaron casi 14 millones de barriles, o unos 466.000 barriles por día (bpd).

En los primeros nueve meses de este año, China importó alrededor de 328.000 bpd de los Estados Unidos - alrededor del 3,6 por ciento de sus importaciones totales de crudo.

Pero esto cayó a cero en octubre, y en noviembre se descargó un cargamento de crudo estadounidense, según los datos de rastreo de buques recopilados por Refinitiv. Actualmente no se reserva ninguna carga para llegar en diciembre, o más allá, según los datos.

IMPORTACIONES DE PRODUCTOS

Al igual que el crudo, ninguna carga estadounidense de GNL -que está sujeta a las tarifas chinas- llegó a China en octubre, aunque dos fueron descargadas en noviembre.

Sin embargo, no está previsto que ninguna carga llegue en diciembre o después.

En los primeros nueve meses del año, 31 buques entregaron un total de 2,2 millones de toneladas de GNL desde Estados Unidos a China, lo que representa alrededor del 6 por ciento de las importaciones totales, según los datos de seguimiento de buques.

China importó nada de carbón estadounidense -sujeto a aranceles- en octubre, dos cargamentos por un total de 211.000 toneladas en noviembre, y ninguno está previsto que llegue en diciembre o enero.

En los primeros nueve meses del año, China importó 3,2 millones de toneladas de carbón estadounidense, la mayoría de las cuales eran carbón metalúrgico de mayor valor utilizado en la fabricación de acero.

Las importaciones chinas de soja estadounidense cayeron a sólo 66.955 toneladas en octubre, por debajo de los 1,33 millones de toneladas del mismo mes de 2017. Aunque estas se han colapsado desde mayo, las importaciones procedentes de Brasil se han incrementado muy por encima de los niveles de 2017.

Sin embargo, China ha aumentado en el pasado sus compras de soja estadounidense en el cuarto y primer trimestre de cada año, cuando la cosecha de Estados Unidos está lista y la de Brasil aún no ha sido recolectada.

Lo que esto significa en términos de la reunión de Trump-Xi en el G20 es que va a ser visible bastante rápido si China va a cambiar de táctica y a reanudar la compra de materias primas estadounidenses.

Será relativamente fácil para los compradores chinos de petróleo crudo, GNL, carbón y soja volver a entrar en el mercado y fijar las cargas de los Estados Unidos.

Todavía tardarán varios meses en llegar las cargas a China y aparecer en las cifras de importación, pero los datos sobre el seguimiento de los buques y los datos portuarios deberían indicar con bastante rapidez si se están organizando las cargas.

Dada la aparente brecha en las expectativas de Washington y Pekín, el historial de Trump en cambiar sus posiciones y la necesidad de China de mantener la "cara" en cualquier acuerdo eventual, la opción más segura es probablemente ser escéptico sobre las implicaciones en el mundo real de la reunión del G20. (Editado por Kenneth Maxwell) Traducido por serenitymarkets.com