Sábado, 15 Diciembre 2018

Situación intradía. Crecen las dudas en general en varios frentes

Serenitymarkets.com De momento la sesión en Europa es negativa y seguimos la tendencia que vimos dentro de la sesión del día de ayer, una apertura francamente alcista por esa esperanza de los efectos positivos de poner un techo al crecimiento de la tensión comercial entre Estados Unidos y China, pero todo lo que hubo dentro de la sesión fueron ventas. Hoy abrimos a la baja y seguimos esa tendencia, esperando que algo genere la chispa alcista para retomar el sentimiento del día de ayer.

Varios son los frentes abiertos en el día de hoy que no nos están favoreciendo. El primero de todos es que tras el acuerdo entre Estados Unidos y China, no se ve un equilibrio entre ambas partes, por lo que cada vez se ven más dificultades de que ese acuerdo pueda llegar lejos, así que la confianza en el mismo está reduciéndose bastante. Como podemos imaginarnos, si aumenta la desconfianza en dicho acuerdo, los sectores que se vieron favorecidos en el día de ayer, tienen retirada de dinero, algo que también se une a las ganas de recogida de beneficios de los que consiguieron algo de dinero.

Por otro lado, no es positivo, para nada, el comportamiento de algunos activos que se consideran refugio, como la deuda pública y también el oro.

Por un lado, hay que vigilar cada día más el comportamiento de la curva de tipos tanto en Europa como en Estados Unidos, porque en Europa se ha aplanado un poco más en la deuda de más categoría, la triple A, pero es que en Estados Unidos ya tenemos algún síntoma de inversión de la misma. Esta inversión no es general y en la parte más amplia, es decir, la parte corta con respecto a la parte larga, sino que hay tramos de la parte más media en donde sí que hemos visto algún problema, como por ejemplo la rentabilidad de la deuda a dos años y la de cinco años, que ha llegado a estar igual y en algunos momentos ha llegado a estar invertida. Recuerden que esto ya lo vimos en días pasados porque los swaps de este intervalo cotizaban en negativo.

Aquí tienen la diferencia de los bonos AAA en la Erozona  con la azul del 30 del mes pasado y en granate la del 1 de ese mes.

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Recuerden que ver una inversión de la curva de tipos no significa que el mundo se vaya a terminar mañana, simplemente que entramos en un momento en donde el mercado de capital empieza a funcionar de manera distinta, no premiando la inversión a largo plazo y sí premiando la inversión a más corto plazo, que es la que no genera un beneficio a todo el mundo, sino que tenemos una buena rentabilidad y sin el riesgo de dejar el capital inmóvil durante demasiado tiempo, lo que enfatiza que si existen dudas a más largo plazo, pues no nos atrevemos a dejar el dinero bloqueado durante tanto tiempo.

Total, si a la situación anterior empezamos a sumarle algunos problemas de crecimiento, como los que hemos visto en Europa y en algunas otras áreas económicas, junto con la percepción de la Reserva Federal de que hay que ir frenando las subidas de los tipos de interés, pues todo el mundo se ha puesto un poco más nervioso. Como podemos imaginarnos, la situación de la curva de tipos no es favorable para el sector bancario, así que es un punto en contra que están teniendo en el día de hoy.

Hablando de bancos, el Ibex 35 es uno de los peores de Europa precisamente porque el sector bancario está teniendo problemas, exactamente igual que el sector bancario italiano. La cuestión es que ya hay noticias acerca de que hay un acuerdo a nivel europeo para poder modificar las reglas de capital a las que se someten los bancos y también a la absorción de pérdidas. Esto podría significar que tienen que destinar más dinero y ese dinero debe sacarse de algún lado. Si no hay un entorno favorable de los tipos de interés, las economías se frenan un poco y tampoco hay mucho margen para aumentar las comisiones, significa que, o bien sacar el dinero por venta de activos, o, en último caso, podríamos hablar de aumentos de capital, pero ya veremos.

Otro punto negativo para los bancos es la advertencia de De Guindos acerca de que la reforma del capital, que tiene algunas medidas que favorecen una venta masiva de activos con préstamos en problemas, podría no ser compatible con los estándares internacionales, por lo que habría dificultades para que los bancos acabasen de deshacerse de esos activos en problemas, así que la presión bajista está especialmente enfocada en el sector bancario español y el italiano.

Pasando a los activos seguros, tenemos mucho apoyo en el oro en el día de hoy, y ya saben que la demanda de oro puede ser por un lado como activo refugio o como cobertura contra la inflación. Si hablamos de la inflación, la OPEP ya está estudiando recortes de la producción para poder estabilizar el precio en el mercado, pero Irak dice que no sólo hay que quedarse en eso, sino que la propia organización, la OPEP, debe tener una estrategia global que vaya más allá del precio, que tenga en cuenta la geopolítica, y además, todo el mundo es consciente de que para que salga adelante el recorte de la producción se necesita Rusia, y parece que es algo reticente, así que el anuncio y acuerdo de eso recortes de producción para subir el precio, se está retrasando. Si tal como están las cosas y la economía de Estados Unidos, tenemos un fuerte repunte del precio del crudo que volviese a llevarnos otra vez a la zona de los 75 $, estaríamos hablando de que quizá esa intención de la Reserva Federal de frenar las subidas de tipos de interés en 2019, tendría dificultades para salir adelante, porque recuerden que son esas subidas de tipos de interés el punto flaco de la economía norteamericana y la OPEP lo sabe, así que por un lado necesitan más dinero aumentando el precio, pero hay que tener mucho cuidado porque pueden tocar la economía mundial, así que veremos cómo gestionan todo esto.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de los supersectores están en negativo con el de automoción y recambios como el peor de todos por lo que hemos comentado de las dudas acerca de la solidez del acuerdo entre China y Estados Unidos.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 481,8 -1,79
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 211,25 -1,67
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 403,68 -1,27
STXE 600 BANKS PR.EUR 143,93 -1,23
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 487,52 -1,22
STXE 600 TECH PR EUR 418,09 -1,15
STXE 600 MEDIA PR.EUR 278,09 -1,04
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 394,6 -1,02
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 444,72 -0,9
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 277,1 -0,67
STXE 600 RETAIL PR.EUR 295,12 -0,57
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 747,56 -0,45
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 285,99 -0,44
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 259 -0,26
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 325,7 -0,2
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 751,09 -0,11
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 846,52 -0,11
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 161,7 -0,07
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 653,53 0,47

 

Viajes y ocio es el siguiente por esa expectativa de aumento del precio del crudo, lo que aumenta los costes y los recursos básicos son los siguientes precisamente por las dudas generales acerca de que se pueda salir adelante de ese enfriamiento global de la economía.

Hay que tener en cuenta que el mercado de divisas nos está intentando decir algo, ya que el Dólar está teniendo hoy un fuerte descenso en prácticamente todos los cruces y alejándose de la zona de resistencia en el índice general. Si hacemos referencia la situación de la curva de tipos y el mercado de deuda, lo que está pasando no favorece precisamente el billete verde, así que este descenso debería apoyar a las materias primas, y la mayoría de metales y energía está haciendo caso, pero las petroleras y las mineras no, así que es algo que hay que tener en cuenta.

En el apartado técnico, la resistencia de la media de 50 sesiones con nocturno ha funcionado y no nos está dejando pasar ni en el futuro del índice alemán ni en el europeo, así que debemos tener muchísimo cuidado con algún indicador que nos pueda ayudar a apuntar una reversión del rebote y dificultades para ejecutar el famoso doble suelo que andamos vigilando en el futuro del índice alemán. El RSI nos ha dejado una clara directriz en el segundo rebote, así que si nos damos la vuelta debemos tener mucho cuidado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,47 2777,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,57 25699
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,67 7010,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,33 1542,7
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,14 9057
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,81 11374,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,72 3188
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,65 5006,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,75 358,6
     
FTSE 100 INDEX -0,81 7004,96
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 112,025
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,09 132,06
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,19 161,81
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,62 179,68
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,08 145,32
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,26 125,08
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,03 152,96
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,1 113,0859375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,18 119,8125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,37 1,1395
EUR/JPY -0,37 128,528
EUR/CHF 0,08 1,13393
EUR/GBP -0,26 0,88973
     
GBP/USD 0,65 1,28073
USD/JPY -0,73 112,792
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,52 96,46
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,23 1242,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,77 14,611
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,48 806,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,85 53,93