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BEIJING, 16 de abril (Reuters) - Las medidas de estímulo de China apuntalarán el crecimiento económico este año y el próximo, pero podrían socavar el impulso del país para controlar la deuda y empeorar las distorsiones estructurales a medio plazo, dijo la OCDE en un informe el martes.

Pekín ha intensificado el estímulo fiscal para evitar una ralentización más acusada de la segunda economía más grande del mundo, que se ve afectada por una demanda interna más débil y una guerra comercial con los Estados Unidos.

Los gobiernos locales podrán emitir 2,15 billones de yuanes (320.600 millones de dólares) en bonos para fines especiales en 2019 para financiar proyectos de infraestructura, lo que representa un aumento del 59% con respecto al año pasado.

S&P Global Ratings estimó el año pasado que los gobiernos locales ya estaban sentados sobre una deuda oculta que podría alcanzar los 40 billones de yuanes.

"El estímulo a la infraestructura podría elevar el crecimiento en el horizonte de las proyecciones, pero podría conducir a una mayor acumulación de desequilibrios y a una asignación errónea del capital y, por lo tanto, a un crecimiento más débil a medio plazo", dijo la OCDE en su última encuesta sobre la economía china.

"El estímulo corre el riesgo de aumentar una vez más el endeudamiento del sector empresarial y, en términos más generales, de revertir el progreso en el desapalancamiento", señala el informe.

La deuda corporativa de China ha caído a cerca de 160 por ciento del producto interno bruto (PIB) debido a una restricción de varios años en los tipos de financiamiento , pero el nivel seguía siendo más alto que en otras economías importantes, dijo la OCDE.

En marzo, el gobierno anunció recortes de impuestos y tasas de 2 billones de yuanes para las empresas este año, lo que elevará su déficit presupuestario al 2,8 por ciento del PIB este año, frente al 2,6 por ciento en 2018.

El estímulo fiscal de China podría alcanzar el 4,25 por ciento del PIB este año, frente al 2,94 por ciento en 2018, agregó la OCDE.

Una política monetaria más sencilla debería ayudar a reducir el riesgo de tensiones de liquidez que podrían ejercer una mayor presión sobre las empresas, dijo Ludger Schuknecht, secretario general adjunto de la OCDE.

Sin embargo, dijo que Pekín debería evitar cualquier " sobredosis " de políticas.

La política fiscal debe tener como objetivo apoyar a la economía, evitando al mismo tiempo cualquier efecto secundario, añadió.

"Estoy seguro de que las autoridades del gobierno y el PBOC están monitoreando esto cuidadosamente. Es cuestión de implementarlo (estimularlo) de la manera correcta", dijo en un evento previo a la publicación del informe.

Los nuevos préstamos bancarios repuntaron más de lo esperado en marzo, alcanzando una cifra récord de 5,8 billones de yuanes en el trimestre, a medida que los responsables de la formulación de políticas presionan a los prestamistas para que apoyen a las pequeñas empresas privadas en dificultades, que se consideran de mayor riesgo crediticio que las empresas controladas por el Estado.

Sin embargo, existe la preocupación de que la flexibilización de las normas de concesión de préstamos pueda provocar un nuevo aumento de los préstamos incobrables, así como de las inversiones ineficientes y la especulación, en particular en el mercado inmobiliario.

El Banco Popular de China (PBOC) ya ha reducido cinco veces el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) de los bancos en el último año y se espera que en los próximos trimestres reduzca aún más la política para estimular los préstamos y reducir los costes de los mismos.

Pero los altos funcionarios han prometido repetidamente no abrir las compuertas en una economía ya cargada con montones de deudas, un legado de estímulo masivo durante la crisis financiera mundial de 2008-09 y las subsiguientes recesiones.

Es probable que el crecimiento económico de China se reduzca a 6,2 por ciento este año, el ritmo más débil en casi 30 años, y se espera que el crecimiento se enfríe aún más hasta alcanzar el 6,0 por ciento en 2020, dijo la OCDE. La economía creció un 6,6 por ciento en 2018.

En marzo, la OCDE redujo su previsión de crecimiento para 2019 del 6,3 por ciento.

Las perspectivas de la OCDE sobre la economía china coinciden con una encuesta de Reuters publicada la semana pasada.

El crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios de China podría reducirse a 4,5 por ciento este año, desde 5,1 por ciento en 2018, en medio de fricciones comerciales con Estados Unidos, predijo la OCDE.

La cuenta corriente de China podría pasar de un pequeño superávit en 2018 a un déficit del 0,1 por ciento del PIB este año, en medio de un reequilibrio hacia la demanda interna, añadió la OCDE. (1 dólar = 6,7061 yuan chino renminbi) (Reportaje de Kevin Yao; Edición de Kim Coghill) traducido por www.serenitymarkets.com

 

Para los gestores el principal riesgo de cola (es decir riesgo de un gran evento bajista con movimiento por encima de lo normal) es la guerra comercial. 

Y ojo a esto, el trade más popular entre los gestores en abril fue corto de bolsas europeas...desde luego que la llevamos clara en Europa. Es curioso que mientras la mano fuerte nos usa como la parte corta de sus spreads neutrales el índice de volatilidad del eurostoxx esté en mínimos desde enero de 2018 como pensando todos que la subida de Europa de los últimos meses es sólida. 

El 70% de los gestores espera una recesión global que empezará en el segundo trimestre de 2020. 

La asignación de activos a los valores bancarios baja al menor nivel desde septiembre de 2016. 

 

Serenitymarkets.com El índice de los precios de las viviendas en China en el mes de febrero suben el 10,6% internaual, por encima del 10,4% del mes anterior.

Esto es muy positivo porque todos los puntos importantes del mercado han pasado por una reactivación del mercado inmobiliario.

Vean la comparación entre la evolución del índice de precios y los precios de producción industrial, la correlación es muy alta, como es lógico, así que las medidas del Gobierno parece que funcionan a la hora de revitalizar el mercado y poco a poco ayudan a que la economía no se frene más de lo debido.


source: tradingeconomics.com

<====================> MARTES 16 <=================>

*A las 13.45:

- INFORME INTERNATIONAL COUNCIL OF SHOPPING CETERS AND GOLDMAN SACHS (antiguo nforme Bank of Tokyo) de ventas semanales de cadenas comerciales.

Dato previo: N/A%.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Dato que pasa desapercibido.

*A las 13.55:

-INFORME REDBOOK DE VENTAS SEMANALES DE CADENAS COMERCIALES.

Dato previo: +0,1%.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Dato que pasa desapercibido.

 

* A las 15.15:

- PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y CAPACIDAD INDUSTRIAL EN USO de MARZO.

Producción industrial:
Dato previo: 0,0%. Previsión: +0,3%.

Capacidad industrial:
Dato previo: 79,1%. Previsión: 79,2%.

Valoración: 3.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto y los bonos bajo.

* A las 16.00

- ÍNDICE NAHB INDEX de abril.

Dato previo: 62. Previsión: 63
Valoración: 4.

Repercusión en bolsa: Se quiere alto en bolsas y bajo en bonos. Es un indicador de sentimiento del sector inmobiliario que últimamente es muy seguido.

Sin hora fija

-ABC/W. POST CONSUMER CONFIDENCE.

Dato previo: N/A.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene casi repercusión a pesar de su importancia real.

<====================> MARTES 16 <=================>

*A las 13.45:

- INFORME INTERNATIONAL COUNCIL OF SHOPPING CETERS AND GOLDMAN SACHS (antiguo nforme Bank of Tokyo) de ventas semanales de cadenas comerciales.

Dato previo: N/A%.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Dato que pasa desapercibido.

*A las 13.55:

-INFORME REDBOOK DE VENTAS SEMANALES DE CADENAS COMERCIALES.

Dato previo: +0,1%.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Dato que pasa desapercibido.

 

* A las 15.15:

- PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y CAPACIDAD INDUSTRIAL EN USO de MARZO.

Producción industrial:
Dato previo: 0,0%. Previsión: +0,3%.

Capacidad industrial:
Dato previo: 79,1%. Previsión: 79,2%.

Valoración: 3.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto y los bonos bajo.

* A las 16.00

- ÍNDICE NAHB INDEX de abril.

Dato previo: 62. Previsión: 63
Valoración: 4.

Repercusión en bolsa: Se quiere alto en bolsas y bajo en bonos. Es un indicador de sentimiento del sector inmobiliario que últimamente es muy seguido.

Sin hora fija

-ABC/W. POST CONSUMER CONFIDENCE.

Dato previo: N/A.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: Se publica cuando la bolsa está cerrada y no tiene casi repercusión a persar de su importancia real.

<=================> MIÉRCOLES 17 <================>

* A las 13.00:

- ÍNDICE DE REFINANCIACIONES.

Dato previo: N/A.
Valoración:2.

Repercusión en bolsa: El mercado no suele hacer mucho caso.

- ÍNDICE DE PETICIONES DE PRÉSTAMO.

Dato previo: N/A.

Valoración: 1.
Repercusión en bolsa: El mercado no suele hacer mucho caso.

Por hoy, es de los que más volatilidad.

* A las 14.30:

- DEFICT COMERCIAL de febrero.

Dato previo: -51.100. Previsión: -53.300 millones de dólares.
Valoración: 3.

Repercusión en bolsa: Se quiere lo más bajo posible en las bolsas, los bonos lo quieren alto porque así resta del crecimiento del PIB.

* A las 16.00:

- INVENTARIOS AL POR MAYOR de febrero.

Dato previo: +1,4%. Previsión: +0,3%.
Valoración: 3.

Repercusión en bolsa: No debería influir en el mercado.

* A las 16.30:

- RESERVAS SEMANALES DE CRUDO.

Valoración: 3.

Repercusión en bolsa: En los últimos tiempos es una cifra muy importante, ya que da mucha volatilidad al crudo y como consecuencia a las bolsas; el mercado quiere una cifra de reservas lo más alto posible, lo cual haría bajar al crudo y subir a las bolsas.

* A las 20.00:

- LIBRO BEIGE de la FED. de ABRIL.

Valoración: 3-4.
Repercusión en bolsa: las bolsas quieren que se hable de crecimiento moderado pero no débil y de inflación controlada, los bonos también quieren ver la inflación controlada pero el crecimiento débil.

<====================> JUEVES 18 <===================>

* A las 14.30:

- VENTAS AL POR MENOR de marzo

Dato previo: -0,2%. Previsión: +0,8%.

Excluyendo coches:

Previo: -0,4%. Previsión: +0,4%.
Valoración: 4.

Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto y a los bonos les interesa bajo.

* A las 14.30:

- PETICIONES DE SUBSIDIO DE PARO SEMANALES.

Dato previo: 196.000. Previsión: 204.000.

Valoración: 3.
Repercusión en bolsa: se quiere lo más bajo posible para volver a mostrar fortaleza en el mercado de trabajo.

* A las 15.45:

- ÍNDICE DE DIRECTORES DE COMPRA del sector de MANUFACTURAS preliminar del mes de abril.

Dato previo: 52,4. Previsión: 52,5

Valoración: 3-4.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto porque eso implica más perspectivas de negocio y actividad en el sector manufacturero. Los bonos lo quieren bajo para que no haya exceso de crecimiento que apoye la inflación.

* A las 15.45:

- ÍNDICE DE DIRECTORES DE COMPRA del sector de SERVICIOS preliminar del mes de abril.

Dato previo: 55,5. Previsión: 55,4.

Valoración: 3-4.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto, más que el de manufacturas porque en USA cuenta más el sector servicios. Los bonos lo quieren también bajo para que haya crecimiento pero sin apoyo a la inflación.

*A las 15.45

- ÍNDICE DE DIRECTORES DE COMPRA del sector de COMPUESTO preliminar del mes de abril.

Dato previo: 54,6. Previsión: 4.

Valoración: 3-4.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto, porque es el compendio de manufacturas y servicios, así que más crecimiento y beneficios. Los bonos lo quieren también bajo para que haya crecimiento pero sin apoyo a la inflación.

* A las 16.00:

- INDICADOR DE NEGOCIOS DE LA FED DE PHILADELPHIA de ABRIL.

Dato previo: 13,7 Previsión: 10,3.

Valoración: 4.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto y los bonos bajo, aunque es un dato regional es una cifra muy influyente.

* A las 16.00:

- INVENTARIOS EMPRESARIALES de febrero

Dato previo: +0,8%. Previsión: +0,3%.
Valoración: 2.

Repercusión en bolsa: No suele influir demasiado.

* A las 16.00:

- INDICADORES ADELANTADOS DE LA CONFERENCE BOARD de MARZO.

Dato previo: +0,2%. Previsión: +0,4%.

Valoración: 3.
Repercusión en bolsa: Se trata de un dato que intenta predecir qué hará el crecimiento en los siguientes 6 a 9 meses, por lo tanto las bolsas lo quieren alto y los bonos bajo.

<==================> VIERNES 19 <=================>

* A las 14.30:

- CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDAS Y PERMISOS DE CONSTRUCIÓN de marzo

Construcción de viviendas:
Dato previo: 1,162. Previsión : 1,24.

Premisos de construcción:
Dato previo: 1,296. Previsión: 1,3.
Datos en mill. de unidades en tasa anualizada.

Valoración: 4.
Repercusión en bolsa: Las bolsas lo quieren alto y los bonos bajo ya que hay mucho miedo al sector inmobiliario.

*A las 16.30:

ÍNDICE DEL INSTITUTO DEL CICLO ECONÓMICO ECRI.

Valoración: 2.
Repercusión en bolsa: es uno de los indicadores más fiables para anticipar el momento del ciclo económico. Los operadores lo quieren lo más alto posible.

Mis valoraciones van de 1 a 5, en función de su influencia en el mercado, siendo 5 noticia que suele generar la máxima volatilidad y 1 noticia que suele ser indiferente para los operadores.