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La FED sigue pareciendo poco dispuesta a subir tipos

BIRMINGHAM, Ala/SAN FRANCISCO, 15 de febrero (Reuters) - Cuando la Reserva Federal adoptó el mes pasado un nuevo enfoque "paciente" de política monetaria, no dio ninguna orientación específica sobre cuánto tiempo duraría la pausa de su política, o cuántos aumentos más de las tasas de interés, si los hubiera, estaban a la vista.

Esta semana, mientras que los datos desalentadores de las ventas al por menor y de la producción industrial de los Estados Unidos elevaban la posibilidad de que la economía estadounidense se desacelerara más rápidamente de lo esperado, tres responsables de la política monetaria de la Reserva Federal dieron una respuesta: una subida de los tipos de interés, o quizás ninguna en absoluto.

No está claro cuán ampliamente se comparten estos puntos de vista entre los 17 responsables de las políticas de la Reserva Federal. Varios otros responsables políticos que hablaron esta semana se cuidaron de no decir cuánto tiempo esperaban que durara su propia paciencia con respecto a las tasas. La primera lectura general de sus opiniones se producirá en marzo, cuando la Reserva Federal publique las próximas previsiones sobre la economía y los tipos de interés.

Pero las proyecciones de esta semana -para un aumento de las tasas de interés este año, tanto del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, como del presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, y para tal vez ninguna, de la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly- sugieren que varios miembros del banco central de EE.UU. ven poca necesidad de frenar la economía durante algún tiempo todavía.

Si este punto de vista es ampliamente aceptado, los pronósticos de marzo de la Reserva Federal podrían mostrar una súbita trayectoria más plana para las tasas de interés que se ajuste mejor a su nueva política de "paciente". En diciembre, cuando la Reserva Federal elevó las tasas de interés por cuarta vez ese año, la mayoría de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal anotaron dos subidas más de las tasas de interés para este año.

Bostic, por su parte, repitió el viernes que no tiene prisa por subir las tarifas. Hasta ahora, dijo, "nuestras perspectivas para 2019 siguen por encima de la tendencia", en torno al 2,3 por ciento frente al 2,5 por ciento, más lentas que el año pasado, pero aún por encima de su visión del potencial subyacente de la economía.

Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho durante algún tiempo que esperan que el crecimiento económico en 2019 sea menor que en 2018, cuando fue apuntalado por el gasto gubernamental y los recortes de impuestos cuyo impacto el banco central espera que disminuya.

Pero en los últimos meses la expectativa de cuán rápida y profunda podría llegar a ser esa desaceleración se ha visto empañada por un crecimiento más lento de lo previsto en el extranjero, y por las turbulencias del mercado financiero de Estados Unidos que pueden afectar en cierta medida a la forma en que los consumidores gastan y las empresas invierten y contratan. La Gobernadora de la Reserva Federal, Lael Brainard, señaló el jueves los riesgos crecientes de "baja", y dijo que se siente cómoda esperando a ver cómo se desarrollan antes de cambiar la política de tasas de interés.

El viernes se publicó un informe sobre las ventas al por menor de diciembre, seguido por el de la producción manufacturera, que registró su mayor caída en ocho meses en enero.

Bostic dijo que eso aún no ha cambiado su perspectiva, o su expectativa de que la Reserva Federal probablemente necesite subir las tasas de interés una vez este año.

"No creo que represente un cambio fundamental en mi visión de la economía", dijo Bostic a los periodistas en una conferencia de desarrollo de la fuerza laboral, pero si la debilidad del comercio minorista continúa, "tenemos que asumirlo" en las previsiones económicas. (Reportado por Howard Schneider; Editado por Andrea Ricci y Diane Craft) traducido por www.serenitymarkets.com