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Materias Primas

Llevábamos ya un tiempo viendo descensos en el recuento pero esta semana hemos tenido una sorpresa bastante importante pues tenemos un incremento de 15 instalaciones nuevas que lleva el cómputo con respecto al mismo periodo del año pasado a las 280. Hay que recordar que el cómputo global poco a poco debe ir descendiendo según se va regularizando la situación tras el fuerte descalabro en la crisis del crudo.

Si se fijan en esta primera tabla, las mejoras son importantes en todas las áreas, Estados Unidos, Canadá y de forma internacional.

Por lo tanto, este incremento es negativo para el precio del crudo, aun que ha sido su precio, situándose por encima de los 64 $, lo que ha provocado precisamente la apertura de más instalaciones por alcanzar puntos en donde muchas de ellas vuelven otra vez a ser sostenibles.

Area Last Count Count Change from Prior Count Date of Prior Count Change from Last Year Date of Last Year's Count
U.S. 12 January 2018 939 +15 5 January 2018 +280 13 January2017
Canada 12 January 2018 276 +102 5 January 2018 -39 13 January2017
International December 2017 954 +12 November 2017 +25 December 2016

 

Si miramos más de cerca, nos daremos cuenta de que el incremento no es tanto como parece, ya que dentro de Estados Unidos, exclusivamente mirando el sector del crudo, tenemos un incremento de 10 instalaciones nuevas, aunque sigue siendo un incremento importante.

U.S. Breakout Information This Week +/- Last Week +/- Year Ago
           
Oil 752 10 742 230 522
Gas 187 5 182 51 136
Miscellaneous 0 0 0 -1 1
           
Directional 72 8 64 13 59
Horizontal 805 7 798 268 537
Vertical 62 0 62 -1 63

 

Ahora, si comparamos la evolución del recuento de instalaciones petrolíferas con el precio del crudo, podemos ver perfectamente que superada la zona de los 50 $, empezaron a entrar muchas de ellas en rentabilidad, lo que ha hecho que la tendencia bajista se diese la vuelta y la superación de los 60 $, es lo que ha dado el puntapié final para tener este incremento que estamos viendo hoy.

 Us Crude Oil Rigs Crude Oil

Sube +0,77% pero los 64$ son una zona muy importante tras los datos de crudo de ayer. Ojo a las próximas semanas a ver qué hacen las refinerías porque la estacionalidad no les es favorable.

Ayer tuvimos los datos oficiales de reservas semanales de crudo en Estados Unidos y tuvimos dos de ellos especialmente positivos para el precio.

En concreto, la reservas semanales descendieron en -4,90 4 millones de barriles, descenso superior al esperado y que mantiene la bajada desde los -7,42 millones de la semana anterior.

Con respecto a los destilados, sigue el ascenso, pasando de un incremento de 8,89 millones a otro de 4,25, muy por encima de los 1,46 de incremento esperado.

Con respecto a la gasolina, tenemos un incremento de los stocks en 4,3 millones, que se une al incremento de 4,81 de la semana pasada y muy por encima del 2,62 esperado.

Primero de todo, demos un vistazo al gráfico de las reservas en donde podemos ver que la línea azul sigue descendiendo, ya estamos en más o menos la mitad del rango de los últimos cinco años y la situación es claramente un apoyo para el precio del crudo en este aspecto.

c1.jpg

El otro dato importante que apoya al precio del crudo está en la producción. Fíjense en el gráfico que nos alejamos del máximo establecido la semana pasada, pues el máximo de la producción se situó en 9,782 millones de barriles por día y ahora mismo estamos en 9,492. Evidentemente, un descenso en la producción apoya un incremento de los precios junto con una disminución de las reservas. No debemos olvidarnos ya de aquel comentario de la Agencia Internacional de la Energía en donde dicen que esperan que en el largo plazo Estados Unidos sea el líder de producción gracias a la extracción por medios no convencionales y además ese acercamiento al ártico que tiene Estados Unidos para aprobar proyectos de exploración y extracción.

c2.jpg

Ahora vamos a acercarnos al comportamiento de las refinerías porque ya la semana pasada nos pusimos en alerta al estar acercándonos a un período estacional que ya no es favorable para la producción de gasolina.

En el gráfico adjunto pueden ver que acabamos de crear un nuevo máximo desde la recuperación del mínimo alcanzado por el impacto de los huracanes en Estados Unidos, pero comportamiento del año pasado nos dice que también creamos un máximo en esta zona, por lo que debemos esperar que las próximas semanas empecemos a notar dificultades para seguir aumentando la compra y entrada de crudo en las refinerías para producir gasolina. De ser así, estaríamos hablando de que empieza a dar pasos atrás una mano compradora de crudo y generadora de reservas de gasolina, por lo que se podría esperar dificultades para reducir las reservas de crudo y para incrementar las de gasolina.

c3.jpg

Con respecto a la situación tanto del WT y como del Brent, mucho cuidado porque el de referencia en Estados Unidos está superando la zona de máximos de 2015 y ya deja muy atrás la media de 200 semanas. Con respecto al Brent, todavía no ha hecho el mismo movimiento y debemos estar muy atentos en la zona de los 70 $ porque la fuerza comparada entre los dos puede empezar a mostrar que el Brent empieza a sacarle mucha más ventaja al de referencia en Europa.

wtibrent.gif

Mirando ahora el comportamiento del sector energético en global del SP 500, y al de tecnología no convencional en particular, podemos ver que una semana más mantenemos cierta estabilidad mientras paso a paso nos estamos acercando a esa situación en donde la fuerza comparada se queda sin espacio y podríamos ver un movimiento fuerte en algún sentido. Por lo tanto, hay que seguir esperando.

frack.gif

Pasando ya a las refinerías, podemos observar que la fuerza comparada entre el sector General del SP 500 y el ETF que sigue a las refinerías, está empezando a cambiar. Nos estamos alejando bastante de la zona de mínimos de 2017, lo que vuelve a hacer que nos centremos en ellas por lo que hemos visto antes de entrar en un momento en donde la producción de gasolina no está apoyada.

Apoyando lo anterior, fíjense en este gráfico de la producción de gasolina. Llevamos unas semanas en donde más o menos estamos coincidiendo en cifras con las creadas al año pasado, pero precisamente el año pasado fíjense la fuerte bajada que tenemos.

c4.jpg

Además, vean ahora el gráfico de la demanda de la gasolina. Evidentemente, estamos muy por encima de la del año pasado, y eso favorece al sector en general, pero el descenso es más que evidente.

c5.jpg

Como punto final, echemos un vistazo a la gasolina. Hemos visto que la demanda suele bajar en los próximos meses, la producción también, eso puede hacer que descienda a la mano compradora del crudo y también descienda la producción de gasolina. Con todo, con el aumento de precio del crudo que estamos experimentando, fíjense que el CrackSpread 1:1 ajustado por barril, se mantiene por debajo de los 15 $, una situación que es negativa para las refinerías. Por lo tanto, más razones para pensar que podemos atravesar momentos difíciles en ese sector en las próximas semanas.

crackspread.gif

Luis Javier Diez.

Reservas semanales de Estados Unidos en la semana descienden -4,9 millones cuando se esperaba un descenso ligeramente por debajo de los -4. Es un descenso inferior a los -7,4 de la semana anterior y además está a años luz del descenso esperado por el API cercano a los -11.000.000.

Con respecto a los destilados, tenemos un incremento de 4,3 millones cuando se esperaba un incremento de 1,5 millones y también lejos del incremento de casi 8,9 millones de la semana anterior.

Para la gasolina, subida de 4,13 millones de barriles, por debajo de los 4,81 de la semana anterior y por encima de los 2,62 esperados.

Recuerden que estamos ya cerca de la finalización del período navideño y debemos estar atentos a lo que puede pasar con la demanda de gasolina y la producción de las refinerías.

El dato es alcista para el precio del crudo.