Martes, 18 Diciembre 2018

La Agencia Internacional de la Energía avisa del daño que generará el alto precio del crudo

Tanto la demanda como la oferta mundial de petróleo están ahora cerca de nuevos picos históricamente significativos de 100 mb/d, y ninguno muestra signos de dejar de crecer en el futuro. Hace quince años, las previsiones de suministro máximo estaban en su apogeo, ya que se suponía que la producción de países no pertenecientes a la OPEP ya había comenzado a disminuir. De hecho, la producción ha aumentado, liderada por la revolución del esquisto de EE.UU. Y respaldada por grandes aumentos en Brasil, Canadá y otros lugares. En el futuro, una gran cantidad de suministro potencial podría llegar al mercado desde lugares como Irán, Irak, Libia, Nigeria y Venezuela, si se pueden superar sus diversos desafíos. Tampoco hay un pico a la vista para la demanda. Los impulsores de la demanda siguen siendo muy poderosos, y los productos petroquímicos son un factor importante. En un nuevo estudio de la AIE "El futuro de los productos petroquímicos", la Agencia señala que el aumento de los niveles de vida, especialmente en los países en desarrollo, ya está respaldando el fuerte crecimiento de la demanda de plásticos y esto continuará durante muchos años.

A medida que el mercado del petróleo alcanza el nivel de 100 mb/d, los precios aumentan constantemente. El petróleo crudo Brent ahora se establece por encima de los $ 80/bbl, con limitaciones de infraestructura que hacen que los precios de América del Norte se retrasen un poco. No obstante, nuestra posición es que la energía costosa está de regreso, con el comercio de petróleo, gas y carbón en máximos de varios años, y esto representa una amenaza para el crecimiento económico. Para muchos países en desarrollo, los precios internacionales más altos coinciden con las monedas que se deprecian frente al dólar estadounidense, por lo que la amenaza de daño económico es más grave. La economía global también está en riesgo de disputas comerciales. En este Informe, nuestra perspectiva de demanda revisada refleja estas preocupaciones: el crecimiento tanto en 2018 como en 2019 será 110 kb/d más bajo que nuestro pronóstico anterior. Como se explica en la sección de demanda de este Informe, también hay un impacto de los cambios metodológicos a las estimaciones chinas.

Los elevados precios del petróleo de hoy reflejan en parte muy altos niveles de crudo de 100 en los últimos meses y también generan temores a medida que se acercan las sanciones contra Irán. De hecho, desde mayo, cuando EE. UU. Anunció su retiro del JCPOA y su decisión de imponer sanciones, las partes del Acuerdo de Viena, además de Libia y Nigeria pero excluyendo a Irán, México y Venezuela, aumentaron la producción total de petróleo en una combinación de 1,6 mb/re. Al mismo tiempo, la oferta total de EE.UU. Ha aumentado en 390 kb / d. Incluso China ha visto el primer crecimiento anual de la producción en casi tres años en respuesta a los precios más altos. Las declaraciones oficiales de Arabia Saudita sugieren que las exportaciones de octubre han vuelto a los altos niveles observados en junio y que hay más petróleo disponible para quienes desean comprarlo. Mientras tanto, la producción en Irán, México y Venezuela ha caído en 575 kb/d. Los nuevos datos para las acciones de la OCDE muestran que en agosto aumentaron en más de lo normal 16 mb y se han mantenido relativamente estables durante varios meses después de caer significativamente luego de la implementación del Acuerdo de Viena original.

El aumento en la producción neta de proveedores clave desde mayo de aproximadamente 1.4 mb/d, liderado por Arabia Saudita, y el hecho de que las reservas de petróleo construidas por 0.5 mb/d en el 2T18 y que probablemente hayan hecho lo mismo en el 3T18, le da peso a El argumento de que el mercado del petróleo está adecuadamente abastecido por ahora. La AIE da la bienvenida a este impulso al suministro; sin embargo, dado que es probable que las exportaciones de Irán disminuyan significativamente más que los 800 kb/d vistos hasta ahora, y la amenaza siempre presente de interrupciones en el suministro en Libia y un colapso en Venezuela, no podemos ser complacientes y el mercado está señalando claramente sus preocupaciones que más oferta podría ser necesaria.

Es un logro extraordinario para la industria petrolera mundial satisfacer las necesidades de un mercado de 100 mb/d, pero hoy, en el 4T18, hemos alcanzado nuevos picos gemelos de demanda y oferta al forzar partes del sistema al límite. Los aumentos recientes de la producción se producen a expensas de la capacidad de reserva, que ya se ha reducido a solo el 2% de la demanda mundial, y es probable que se produzcan nuevas reducciones. Esta tensión podría estar con nosotros durante algún tiempo y probablemente irá acompañada de precios más altos, por mucho que los lamentemos y su posible impacto negativo en la economía global.

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