Domingo, 16 Diciembre 2018

El ocaso de la OPEP. Ahora manda la Troika. Nuevo equilibrio de poder en el petróleo

La OPEP ya no domina el mercado petrolero, ahora quien manda es la Troika. Trump, Putin y el príncipe de Arabia Saudita son los que mueven los hilos por lo que las cosas pueden ser muy diferentes a partir de ahora:  

Por John Kemp
(John Kemp es un analista de mercado de Reuters. Las opiniones expresadas son las suyas)

LONDRES, 26 de noviembre (Reuters) - La Organización de Países Exportadores de Petróleo ha sido marginada ya que las decisiones críticas sobre el mercado petrolero son tomadas por una troika formada por Estados Unidos, Rusia y Arabia Saudita.

El aumento y la subsiguiente caída de los precios del petróleo este año han sido impulsados casi en su totalidad por las decisiones de producción de estos tres países y sus políticas de gestión de los efectos de la renovación de las sanciones en Irán.

La troika representó 36 millones de barriles por día de producción de crudo y condensados en 2017 (39 por ciento del total mundial) en comparación con sólo 27 millones de barriles por día del resto de la OPEP (30 por ciento del total mundial).

La producción de la Troika se ha incrementado aún más este año a medida que las empresas estadounidenses de esquisto aumentaron su producción en respuesta al aumento de los precios, mientras que Rusia y Arabia Saudita relajaron los controles de producción establecidos a finales de 2016.

La producción de la troika es el elemento de más rápido crecimiento en el suministro mundial de petróleo, que probablemente superará el 40 por ciento en 2018, mientras que el resto de la OPEP cae por debajo del 30 por ciento ("Statistical review of world energy", BP, 2018).

Las decisiones de producción tomadas en la troika tienden a determinar si el mercado del petróleo estará sobre o sub abastecido a corto o medio plazo, mientras que otros países de la OPEP y de fuera de la OPEP observan desde fuera.

El resto de la OPEP está luchando bajo sanciones, mala administración y disturbios; es demasiado pequeña para importar; maximiza la producción en lugar de participar en controles de producción; o simplemente alinea sus políticas de producción con las de Arabia Saudita.

El único miembro de la OPEP que aplica una política de producción independiente y ha podido aumentar considerablemente su producción en 2017/18 ha sido Iraq.

En este contexto, no es de extrañar que la distinción entre miembros de la OPEP y no miembros de la OPEP se haya vuelto cada vez más borrosa y que la toma de decisiones se haya desplazado fuera de la organización.

El debate y el análisis se han alejado de la conferencia ministerial semestral de la OPEP y se han desplazado hacia el Comité Mixto de Supervisión Ministerial, que combina a miembros de la OPEP y a no miembros de la OPEP.

La JMMC cuenta con dos importantes productores no pertenecientes a la OPEP (Rusia y Omán) y sólo cuatro países de la OPEP (Arabia Saudita, Kuwait, Argelia y Venezuela), además del presidente de la OPEP (actualmente los Emiratos Árabes Unidos).

La pertenencia a la JMMC es una admisión tácita de que Rusia , que no es miembro de la OPEP, y en menor medida Omán, desempeñan un papel más importante en la política de producción que la mayoría de los miembros de la OPEP.

JERARQUÍA DE PRODUCTORES

La división de la producción de petróleo en "OPEP" y "no OPEP" se ha convertido en una forma obsoleta de analizar el mercado del petróleo. Un mejor enfoque reconoce una jerarquía de tomadores de decisiones con diferentes grados de libertad e importancia.

El núcleo interno de la toma de decisiones lo constituyen Arabia Saudí y Rusia, que han coordinado estrechamente su política de producción durante 2017/18, y actúan como líderes de facto de la OPEP y de otros países, respectivamente.

Después viene Estados Unidos, que no está en la OPEP y carece de una política de producción unificada, pero tiene una influencia decisiva en el suministro y los precios del petróleo a través de su producción de esquisto en rápido crecimiento y las sanciones.

Las decisiones sobre la severidad de las sanciones (incluyendo el alcance, la aplicación y las exenciones) dan a Estados Unidos una influencia significativa (menos que Arabia Saudita y Rusia, pero más que otros miembros de la OPEP y no miembros de la OPEP).

Los Estados Unidos han actuado como tercer miembro de la troika a pesar de que la ley prohíbe formalmente coordinar la política de producción a nivel nacional o con países extranjeros.

Reconociendo su influencia conjunta, los responsables políticos de Arabia Saudí, Rusia y Estados Unidos se han informado regularmente sobre las decisiones y sanciones en materia de producción en 2018.

Y el presidente de los Estados Unidos ha expresado puntos de vista fuertes y claros sobre el nivel apropiado de los precios del petróleo y ha ejercido presión sobre Arabia Saudita.

El tercer nivel de la jerarquía está formado por los miembros de la OPEP Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos y Omán, que han demostrado estar dispuestos a ajustar su producción bajo el liderazgo de Arabia Saudita y Rusia. La troika más Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos y Omán representan casi la mitad de la producción mundial en líquidos.

El cuarto nivel lo constituye Irak, que también ha coordinado en cierta medida su política de producción con Arabia Saudí y Rusia, pero que ha conservado mucha más independencia.

El quinto y último nivel lo constituyen todos los demás productores de la OPEP y de terceros países, que esencialmente maximizan su producción y no forman parte del sistema de control de la producción.

En este sistema jerárquico, la política de producción se rige por las consultas iniciales entre Arabia Saudí y Rusia, prestando la debida atención a los requisitos diplomáticos y a las reacciones de salida previstas de los Estados Unidos.

Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos, Omán y, más tarde, Irak, se incorporan a bordo, seguidos finalmente por el resto de los aliados de la OPEP y de otros países.

En esta jerarquía, sólo Arabia Saudita, Rusia y Estados Unidos son actores genuinamente independientes, mientras que Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos, Omán e Irak son importantes aliados.

Otros miembros y no miembros de la OPEP son en gran medida intrascendentes en cuanto a la toma de decisiones y los resultados de la producción.

Irán, que fue miembro fundador de la OPEP y su segundo miembro más importante durante la década de 1980, ha sido expulsado del proceso de toma de decisiones por las sanciones de Estados Unidos.

La exclusión de Irán del Comité es sintomática de su marginación dentro de la OPEP y en el mercado petrolero en general.

DECISIONES FUERA DE LA OPEP

En este nuevo sistema, el lugar de adopción de decisiones ha pasado de la conferencia semestral de la OPEP en Viena a las reuniones periódicas del Comité Mixto de Supervisión y a las reuniones informativas bilaterales entre ministros.

En abril/mayo de 2018, Arabia Saudita y Rusia tomaron la decisión crítica de comenzar a aumentar la producción en las discusiones bilaterales celebradas mucho antes de que fuera ratificada formalmente por la conferencia de la OPEP y luego por países no pertenecientes a la OPEP en junio de 2018.

Bajo la presión de Estados Unidos, Arabia Saudí, respaldada por Rusia, Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos y Omán, decidió aumentar aún más la producción en septiembre, de nuevo fuera del marco formal de la OPEP.

Los observadores experimentados esperan que la próxima ronda de decisiones críticas sobre la producción se tome, al menos en forma de esquema, en la reunión del Grupo de los 20 de esta semana en Buenos Aires y no en la conferencia formal de la OPEP el mes próximo.

Los principales líderes políticos de todos los miembros de la troika asistirán al G20 con sus asesores económicos y energéticos de alto nivel.

"Para el mercado petrolero, parece que la verdadera reunión de la OPEP llegará una semana antes de lo previsto", según Javier Blas, corresponsal jefe de energía de Bloomberg.

"El cártel se reunirá el 6 de diciembre en Viena, pero días antes los principales responsables de la toma de decisiones se reunirán al margen de la cumbre del G20", señala Blas.

Proporciona una oportunidad para que los líderes y sus ministros lleguen a un entendimiento sobre la dirección preferida de los precios el próximo año ("A medida que el petróleo se hunde, la verdadera reunión de la OPEP será en el G20 de la próxima semana", Bloomberg, 23 de noviembre).

La política petrolera está cada vez más impulsada por las prioridades políticas y diplomáticas del líder de facto de Arabia Saudita, el príncipe heredero Mohammed bin Salman (MbS), el presidente ruso Vladimir Putin y el presidente estadounidense Donald Trump.

El triángulo MbS-Putin-Trump establece el contexto político, dejando las decisiones operativas en manos de los ministros y funcionarios de energía ("Cómo jueguen sus cartas los hombres fuertes determinará el próximo movimiento por el petróleo", Financial Times, 23 de noviembre).

A medida que el equilibrio de poder se ha ido alejando de productores históricamente importantes como Irán, Nigeria y Venezuela, el foco de la toma de decisiones también se ha desplazado hacia nuevos canales.

A medida que el poder se traslada a la troika y a sus aliados más cercanos, la conferencia de la OPEP y su seguimiento por parte de la OPEP/no la OPEP se han convertido en un escenario teatral más que en un lugar donde se toman las decisiones reales.

Reuters. Traducido por Serenitymarkets.com. Primer párrafo comentario de Serenitymarkets. 

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