Sábado, 19 Enero 2019

Tres razones por las que el oro podría seguir subiendo

LAUNCESTON, Australia, 14 de enero (Reuters) - Las tres bases que apoyaron el prolongado repunte del oro, desde justo después de la recesión mundial de 2008 hasta el máximo histórico de 2011, podrían estar volviendo a la palestra en el presente año.

Esto está despertando esperanzas de que el metal precioso pueda finalmente salir de un rango bastante estrecho de cinco años, aunque todavía está lejos de ser seguro que la dinámica para un rally sostenido esté bien afianzada.

El repunte de 2008-11, en el que el oro spot casi triplicó su valor hasta alcanzar la cifra récord de 1.920,30 dólares, se basó en tres pilares, a saber, la fuerte demanda física de los principales compradores, China e India, las sólidas compras de los bancos centrales y el apetito por una inversión de refugio seguro en medio de las consecuencias de la recesión mundial.

Con estos tres factores funcionando en conjunto, el oro registró sólidas ganancias antes de entrar probablemente en un mercado de Burbuja, con el dinero caliente persiguiendo una tendencia que fue alimentada por los habituales pronósticos extravagantes de una subida espectacular sin fin.

Sin embargo, mientras que las compras del banco central se mantuvieron sólidas, las otras dos etapas de la recuperación del oro, a saber, las compras de inversión impulsadas en gran medida por Occidente y las compras de India y China, se moderaron tras el récord de septiembre de 2011.

La recuperación de la economía mundial limitó el atractivo como valor refugio del oro, mientras que los altos precios obstaculizaron la demanda física en la India y China.

Esto ha significado que el oro ha oscilado en un rango aproximado entre $1,050 y $1,380 desde el comienzo de 2014.

A pesar de la reciente subida del 11 por ciento desde un mínimo de 1.159,96 dólares la onza del 16 de agosto hasta el cierre de 1.287,50 dólares el 11 de enero, el oro se mantiene dentro de ese rango.

Pero hay algunas señales de que el oro puede hacer un esfuerzo para desafiar la parte superior de su área de acción en los próximos meses.

La debilidad del dólar estadounidense es, por lo general, un estímulo para el oro, sobre todo si la razón de la caída del dólar es el retroceso de las expectativas de más subidas de los tipos de interés y el aumento de la preocupación por una desaceleración económica.

Este es el caso actualmente, con la Reserva Federal de los EE.UU. señalando que podría ser más paciente con su endurecimiento monetario.

La preocupación por la economía mundial también está aumentando en medio de signos de un crecimiento más suave en China, en medio de la actual disputa comercial con la administración del Presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y de cifras de producción industriales más débiles en Europa y en los Estados Unidos.

Si estas preocupaciones persisten, o se amplifican, entonces la compra occidental de oro como cobertura puede aumentar.

Ciertamente, hay pruebas de que esto ya está ocurriendo, con las tenencias en el SPDR Gold Trust, el mayor fondo cotizado en bolsa respaldado por oro del mundo, que alcanzó un máximo de seis meses la semana pasada.

LOS FACTORES ALCISTAS SE UNEN

Los impulsores a corto plazo, como el cierre del gobierno de Estados Unidos y la volatilidad de los mercados de valores, están encajando con los temas a largo plazo de un crecimiento mundial más lento y tensiones geopolíticas cada vez mayores, a raíz de la revocación de la política exterior de Estados Unidos por parte del gobierno de Trump, de largo plazo.

También hay indicios de que la demanda física en China, el mayor comprador del mundo, está repuntando, con importaciones netas a través del principal cauce de Hong Kong que aumentaron un 28 por ciento en noviembre, desde el mes anterior hasta el más alto desde julio.

Las importaciones netas aumentaron de 29.633 toneladas en octubre a 37.871 toneladas en noviembre, según los datos publicados el 27 de diciembre por el Departamento de Estadística y Censo de Hong Kong.

Aunque no es una imagen completa de la demanda de oro de China, los datos de Hong Kong han sido un indicador fiable de tendencias más amplias.

La demanda de oro en la India también puede estar a punto de repuntar, ya que el segundo consumidor más grande entra en la temporada de bodas y sale de Khar Mass, un período desfavorable en el calendario hindú, del 16 de diciembre al 14 de enero, durante el cual la gente generalmente evita celebrar bodas y comprar oro o propiedades.

Las cifras de la demanda para el cuarto trimestre aún no han sido publicadas por el Consejo Mundial del Oro, pero las cifras del tercer trimestre mostraron que la demanda china aumentó un 10 por ciento en comparación con el mismo período en 2017, mientras que la de la India también fue un 10 por ciento más alta.

Las compras de los bancos centrales también han aumentado, según el consejo, que reportó entradas netas de 148,4 toneladas en el tercer trimestre del año pasado, un 22 por ciento más que en el mismo periodo de 2017.

De hecho, las compras de los bancos centrales para los tres primeros trimestres de 2018 están sólo 23,2 toneladas por debajo de las 374,8 toneladas registradas para el conjunto de 2017.

Mientras los tres pilares de la demanda de oro sigan funcionando juntos, y la oferta se mantenga constante, es probable que el oro pueda seguir ganando.

El riesgo es que las muchas disputas y controversias que rodean a la administración Trump comiencen a resolverse, mejorando así el sentimiento económico global. (Editado por Richard Pullin)

Traducción realizada por www.serenitymarkets.com

 

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