Lunes, 19 Noviembre 2018

Vean al cierre de ayer el gráfico a días del Sabadell y del supersector bancario. La clave la tenemos en la fuerza comprada entre los dos, que perdió la tendencia alcista desde finales de 2016, lo que abrió la puerta a un tramo bajista que informa que es el supersector el que lo hace mejor. Mientras esta tendencia bajista del indicador no se rompa, no se abre oportunidad a ver que el Sabadell lo haga mejor, cosa que debe mantener mucho dinero de gestión activa fuera del valor.

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Por Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

COLONIAL

  • Recomendación: Neutral
  • Precio objetivo: 10,1 euros
  • Cierre: 8,91 euros
  • Variación diaria: +0,06%

Resultados 3T18 en línea con expectativas y el guidance de la compañía

Cifras principales 9M1818:

  • Ingresos: 258 millones de euros (+22%) frente a 260,8 millones de euros estimado.
  • Ebitda: 202 millones de euros (+20%).
  • BNA recurrente: asciende a 68 millones de euros (+15%).
  • BNA reportado: se sitúa en 281 millones de euros (-38%).

El descenso del BNA se debe al menor resultado por revalorización de inmuebles (324 millones de euros en 1S18, frente a 523 millones de euros en 1S´17). No obstante, los resultados operativos repuntan por la integración de los activos de Axiare desde febrero de 2018 (que aportan 42 millones de euros de rentas) y el crecimiento de los ingresos comparables o like-for-like de +5%, con incrementos de +5% en París y Madrid y +4% en Barcelona. La deuda neta se sitúa en 4.344 millones de euros, equivalente a un nivel de loan-to-valuedel 38%. 

Opinión

Esperamos un impacto neutral en la cotización, ya que los resultados están en línea con las expectativas del consenso. Destaca la evolución de las rentas comparables o like-for-like, que repunta en todos los mercados de la compañía.

La reducida tasa de desocupación del 5%, que se sitúa en 5%, el buen comportamiento de la contratación, el repunte de +10% en los precios de alquiler firmados con respecto a diciembre 2017 y el release spread de +26% en la cartera aportan visibilidad a los resultados futuros y anticipan que la compañía cumplirá su guidance 2018 de ingresos superiores a 346 millones de euros y un BPA de 0,22 euros.

TALGO

  • Recomendación: Neutral
  • Cierre: 4,43 euros

Resultados 9M18 y anuncio de programa de recompra de acciones hasta 100 millones de euros en máximo 18 meses

Principales cifras:

  • Ingresos: 236,8 millones de euros (-21%) ante el menor ritmo de fabricación.
  • EBITDA: 43,4 millones de euros (-36%).
  • BNA: 14,8 millones de euros (-58%).
  • Deuda neta: se situó 3,4 millones de euros (frente a 66 millones de euros).

La compañía ha anunciado un programa de recompra de acción con un máximo de 22,5 millones acciones (o 16% del capital de la compañía) y hasta 100 millones de euros. Sujeto a la autorización de la JGA el capital de la recompra será amortizado. 

Opinión

La acción debería reaccionar positivamente a la reducción de la deuda neta que apoya el plan de recompra de acciones, a pesar de la debilidad de la actividad en los 9M18. El plan de recompra anunciado, para un plazo de 18 meses, contempla que pueda ser amortizado.

Fuente: Blog de Bankinter

Con permiso de reproducción

https://blog.bankinter.com/economia/-/noticia/2018/11/16/analisis-empresas-espanolas-colonial-talgo-161118

 

Fuente Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

DIA

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 0,69 euros
  • Variación diaria:+2,37%

Ha refinanciado sus contratos de crédito, alargando el vencimiento y aumentando las líneas de liquidez disponibles

DIA ha negociado con 14 entidades las nuevas condiciones de su deuda y abre la puerta a emitir bonos en el futuro aumentando el tamaño de su programa europeo de bonos de 1.200 a 1.500 millones de euros. Además de créditos bancarios, DIA tiene tres emisiones de bonos en el mercado, totalizando una Deuda Neta de 1.422 millones de euros a finales del tercer trimestre (frente a 891 millones de euros a cierre de 2017). El grupo ha puesto en venta sus filiales Clarel y Max Descuento con el objetivo de recaudar 250 millones de euros para reducir deuda.

Opinión

Noticia positiva, que probablemente provocará un rebote del valor, que acumula una caída del 82% en 2018 pero que no cambia nuestra opinión fundamental sobre la rentabilidad potencial/riesgo del mismo. Probablemente esta refinanciación haya encarecido el coste de la deuda que en octubre fue rebajada a calificación de “bono basura” por parte de Moody´s y S&P.

Estimamos que DIA incurrió en pérdidas en el 3T18, que mantendrá a final de año. Mientras el grupo no presente su nuevo plan estratégico, la visibilidad acerca del futuro y perspectivas del grupo es muy escasa.

Consulta el Informe sobre DIA publicado por el Departamento de Análisis de Bankinter

Ver cotización / operar con las acciones de DIA en Bankinter

MERLIN PROPERTIES

  • Recomendación: Comprar
  • Precio objetivo: 14,1 euros
  • Cierre: 11,30 euros
  • Variación diaria: -0,8%

Resultados 2T18 en línea con expectativas, con una leve desaceleración de rentas comparables

Cifras principales 1S18:

  • Ingresos totales: 376,1 millones de euros (+3,3%), frente a 374,8 millones de euros estimado.
  • Ingresos por rentas: 371 millones de euros (+5,3%).
  • Ebitda: 296,4 millones de euros (-0,4%). 
  • BNA: 481,8 millones de euros (+1,4%).

El descenso del Ebitda se debe a la cancelación del contrato de servicios con Testa Residencial. El Beneficio Neto se incrementa por el aumento de las rentas y a la revalorización de 313 millones de euros en las inversiones inmobiliarias a lo largo de 1S18.

Las rentas comparables o like-for-like se incrementan +2,8%, impulsadas por los segmentos de Logística (+8,2%) y retail (+3,9%). La Deuda Neta se sitúa en 5.439 millones de euros (equivalente a un LTV de 43,0% frente a 43,6% en Dic17), con un tipo de interés medio de 2,20%.

Opinión

Resultados prácticamente en línea con las expectativas del mercado, que deberían tener un impacto neutral o levemente positivo sobre la cotización, por las siguientes razones:

  1. El flujo de caja operativo de se sitúa en 0,44 euros por acción, que le permitirá cumplir con el guidance de 0,58 euros por acción en el conjunto de 2018 y refuerza la sostenibilidad del dividendo (rentabilidad por dividendo actual de 4,4%).
  2. Las rentas comparables crecen en todos los segmentos de negocio.
  3. La cartera de activos mantiene un release spread significativo en futuras renovaciones, especialmente en logística (+9,2%) y oficinas (+6,8%).
  4. La ocupación aumenta 128 p.b. en el conjunto de la cartera hasta 93,4%, con un avance de +79 p.b. en oficinas y +235 p.b. en centros comerciales, debido al buen comportamiento de la contratación en 3T18 tanto en Madrid como en Barcelona y Lisboa.

Fuente Blog Bankinter

Con permiso de reproducción

https://blog.bankinter.com/economia/-/noticia/2018/11/15/analisis-empresas-espanolas-dia-merlin-properties-151118